SunSirs: Цены на PX выросли в 2025 году, а вот прогноз на 2026 год

Тенденция цен

В 2025 году внутренние цены на PX показали повышательную тенденцию, со средней ценой 7108,33 юаней / тонны в начале года и средней ценой 7500 юаней / тонны в конце года, что представляет собой рост на 5,51% за год.Как показано на графике тенденции цен на PX, самая высокая цена PX в 2025 году произошла в начале марта, достигнув 7 600 юаней / тонны, в то время как самая низкая цена произошла в середине мая, составив 6600 юаней / тонны.В целом, внутренние цены на PX продемонстрировали повышательную тенденцию.

Внутренний рынок PX в 2025 году в основном был разделен на четыре этапа:

На первом этапе, с января по середину марта, рынок PX имел тенденцию вверх.В течение этого периода заводы PX испытывали традиционно низкие показатели эксплуатации, в сочетании с задержками перезапуска после предвыходного технического обслуживания на некоторых компаниях.Внутренние показатели эксплуатации составляли всего около 80%, что привело к снижению производства примерно на 5% по сравнению с предыдущим периодом.Компании PTA постепенно возобновили производство после сокращения производства перед праздниками, при этом операционные показатели восстановились с 65% в начале года до 78% к концу марта.Это увеличило жесткий спрос на PX, поддерживая более высокие рыночные цены на PX.

Второй этап, с середины марта по середину мая, наблюдал значительное снижение цен на PX.В течение этого периода мировые цены на нефть резко упали, и цены на бенфт последовали этому примеру, хотя они продемонстрировали определенную устойчивость.Цены на PX пассивно корректировались вниз.С марта по май на заводах ПТА произошли концентрированные остановки на техническом обслуживании, что привело к сокращению жесткого спроса на ПХ и снижению рынка ПХ.

Третий этап, охватывающий третий квартал, был отмечен волатильными движениями на рынке PX.В течение этого периода цены на PX следовали модели «первоначального всплеска, последующего снижения, а затем дальнейших колебаний», обусловленной сочетанием широких колебаний затрат, незначительного ослабления спроса и предложения, слабым спросом на низовом рынке и сокращением маржи прибыли.

Четвертый этап вошел в четвертый квартал, и рынок PX развивался вверх.В течение этого периода восстановление цен на сырую нефть и укрепление цен на нафта обеспечили более сильную поддержку затрат; в 2025 году не было добавлено новых мощностей PX, а концентрированное техническое обслуживание отечественных заводов в четвертом квартале привело к снижению предложения; в нижепоточной отрасли PTA были добавлены новые мощности, и с октября в отрасли PTA наблюдалось концентрированное увеличение платы за обработку; Это привело к увеличению объема закупок PX примерно на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, тем самым поддерживая тенденцию роста на рынке PX.

Какими будут перспективы рынка PX в 2026 году?Движущие факторы для рынка PX в 2026 году являются следующими:

I. См.Предложение: несоответствие графиков производства + пиковый период технического обслуживания, что привело к значительному дефициту поставок в первой половине года.

Новые производственные мощности будут сосредоточены во второй половине года, а эластичность предложения в первой половине года крайне ограничена.

В 2026 году глобальные производственные мощности PX, по прогнозам, возрастут примерно на 6,5 млн. тонн. В Китае новые мощности включают в себя 2 млн тонн от Liaoning Huajin Aramco и около 2,6 млн тонн от расширения Fujia Dahua, все из которых, как ожидается, будут введены в эксплуатацию во второй половине года.В первой половине года новых мощностей не будет, и предложение останется сбалансированным.

Операционные ставки и запасы: высокие операционные ставки и низкий уровень запасов поддерживают цены.

Внутренние показатели эксплуатации PX остаются на высоком уровне 80% - 88%, при этом существующие объекты работают близко к пределам их мощности, что приводит к ограниченному увеличению поставок.Ожидается, что к концу 2025 года социальные запасы PX будут сезонно низкими, и существует сильное ожидание сокращения запасов в первой половине 2026 года, что делает рост цен более вероятным, чем снижение.

II. См.Сторона спроса: стабильный спрос на полиэстер в сочетании с временным затишьем в производстве ПТА обеспечивает дифференцированную поддержку

Увеличение производственных мощностей полиэстера создает устойчивый спрос

Прогнозируется, что внутренние производственные мощности полиэстера увеличатся на 4 млн. тонн, что составляет 4,4% в годовом исчислении, что эквивалентно увеличению спроса на ПХ примерно на 3,2 млн. тонн.Ожидается, что эта новая мощность будет введена в строй в первые три квартала, обеспечивая стабильную и последовательную поддержку спроса.Ожидается, что смягчение тарифной политики США и восстановление спроса в Юго-Восточной Азии приведут к поддержанию операционных показателей ткацких заводов на уровне 75% - 80%, стимулируя пополнение запасов полиэстера и косвенно поддерживая закупки PX.

PTA вступает в затишье производства, а восстановление платы за обработку стимулирует спрос на PX

В 2026 году не будет добавлено новых мощностей PTA, что приведет к усилению конкуренции между существующими игроками.Ожидается, что плата за переработку восстановится до уровня выше 300 юаней / тонны, а производители ПТА увеличат свои операционные ставки, что приведет к увеличению спроса на ПХ.В первой половине года увеличение технического обслуживания ПТА приведет к низкому уровню использования мощностей, что приведет к временным колебаниям спроса на PX, но долгосрочный базовый спрос остается неизменным.

III. См.Стоимость: флуктуации сырой нефти + связь с нефтепродуктом, восстановление ценового спреда PX

Цены на сырую нефть являются основным ценным якорем

На мировые цены на сырую нефть влияют геополитические конфликты, сокращение добычи ОПЕК + и ожидания снижения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, что напрямую влияет на цены на нефтепродукты и PX.

Спрос на смешивающие масла и перенаправление сырья

Когда североамериканский бензиновый распред крека укрепляется, происходит увеличение отвлечения ароматических веществ, ослабляя давление на сторону предложения ПХ и расширяя ценовой разрыв ПХ; наоборот, увеличение предложения ПХ приводит к сужению ценового разрыва.

Подводя итоги, ожидается, что рынок PX в 2026 году будет демонстрировать «сильный тренд в первом полугодии, стабильный во втором полугодии и высокий уровень колебаний». В первой половине года жесткий баланс спроса и предложения в сочетании с периодами пикового обслуживания приведет к росту цен.Во втором полугодии ввод в эксплуатацию новых мощностей и устойчивый спрос приведут к высокоуровневым колебаниям «тяжного баланса + закрепленной стоимостью».Спред цены PX будет сначала расширяться, а затем сужаться, при этом общая средняя цена будет расти в течение года.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.