SunSirs: Рынок натурального каучука показывает сокращение предложения

В результате благоприятных факторов, таких как фундаментальные улучшения и приток капитала, рынок натурального каучука начал скромный подъем в конце декабря.По состоянию на 27 декабря основная котировка на Шанхайский цельномолочный каучук составляла около 15 400 юаней за тонну (все цены в юанях за тонну ниже), что означает совокупный рост на 500 юаней с 22 декабря.

К концу декабря внутренние районы производства натурального каучука в основном прекратили эксплуатацию, в то время как заморские регионы оставались в пиковом сезоне производства.В сочетании с ожиданиями сокращения объема зарубежных грузов, прибывающих в порты, ожидается, что темпы накопления портовых запасов уменьшится.В целом, ожидается, что диапазон спотовых цен на цельное молочное каучуко на Шанхайском рынке останется в пределах 15 100 и 15 400 юаней в ближайшей перспективе.

Улучшение динамики спроса и предложения

В декабре наблюдалось ускоренное сокращение предложения и ослабление давления на запасы на рынке натурального каучука, при этом динамика спроса и предложения стала основным фактором волатильности цен и роста.

С середины до конца декабря сезонное сокращение предложения еще более усилилось.Производственные районы Юньнана полностью прекратили эксплуатацию, в то время как Хайнань постепенно прекратил эксплуатацию, поставив внутреннее производство на понижающую траекторию.Согласно данным Longzhong Information, внутреннее производство натурального каучука в неделю, закончившейся 25 декабря, достигло всего 5000 тонн, что на 500 тонн меньше, чем на неделю.Ожидается, что внутреннее использование нефти практически полностью прекратится в следующем производственном цикле, что еще больше подчеркивает тенденцию сокращения предложения.

На зарубежных рынках, в то время как натуральный каучук остается в цикле высокой доходности, неопределенность значительно увеличилась.В течение следующих двух недель общие осадки в районах производства натурального каучука в Юго-Восточной Азии, по прогнозам, возрастут по сравнению с предыдущим периодом, что усилит сбои в эксплуатационных операциях.В то же время ожидания сокращения объема зарубежных грузов, прибывающих в порты, могут замедлить темпы накопления запасов.

В частности, эскалация напряженности на границе между Таиландом и Камбоджей приводит к дополнительным сбоям в сфере предложения.Этот конфликт произошел в северо-восточной зоне выращивания натурального каучука Таиланда, вынудив каучуковые заводы в пределах 200 километров от границы приостановить работу.Производство в период пикового сезона в декабре может снизиться в целом.В настоящее время вопрос о будущем выпуске продукции из этого региона остается неопределенным, что требует постоянного мониторинга развития конфликта и рисков его распространения.

Что касается спроса, то, несмотря на сезонное замедление, основной спрос остается стабильным.За неделю, закончившуюся 25 декабря, коэффициент использования мощностей в секторе полустальных шин достиг 70,36%, что на 0,35 процентного пункта выше предыдущего периода.Некоторые предприятия умеренно увеличили производство, чтобы удовлетворить спрос на поставки заказов в следующем месяце, укрепив основной спрос на натуральный каучук.Коэффициент использования мощностей для стальных ремней составил 61,69%, по-прежнему в первую очередь обусловленными основными закупками.

Перспективы рынка остаются оптимистичными

По состоянию на 21 декабря социальные запасы натурального каучука в Китае выросли до 1182 млн. тонн, с еженедельным увеличением на 30 000 тонн.Пик запасов в этом году составляет около 1,25 млн. тонн.При нынешних еженедельных темпах накопления, превышающих 20 000 тонн, на достижение годового максимума запасов потребуется всего три недели.

Несмотря на высокие запасы, цены на каучук не снизились существенно.Вместо этого, они демонстрируют синхронизированное осцилляцию фьючерсов-спот с уклонением вверх.Главный фьючерсный контракт на каучук в Шанхае RU2605 достиг 15 890 юаней и 15 840 юаней 25 и 26 декабря соответственно, последовательно поднимая спотовые цены.Спотные цены неоднократно поднимались к 15 500 юаней, создав расхождение между медвежью реальностью и восстановлением спотных цен на фьючерсы.

Основная причина этого расхождения заключается в том, что фокус рынка смещается с текущих реалий инвентарных запасов на будущие ожидания спроса и предложения и структурные дисбалансы.Во-первых, накопление запасов в четвертом квартале и первом квартале следующего года является сезонной моделью для натурального каучука.Нынешний двухмесячный цикл накопления был полностью оценел.До тех пор, пока еженедельный рост запасов не превысит ожиданий, предельное влияние этого ожидаемого медвежьего фактора будет продолжать уменьшаться.

Что еще важнее, то фьючерсные цены в основном отражают прогнозные оценки.Контракт на май 2026 года, который в настоящее время находится в центре рыночных спекуляций, имеет решающее значение для реализации этих ожиданий.По мере того, как Таиланд вступает в свой традиционный период низкой урожайности в феврале 2026 года, ожидаемое сокращение поставок натурального каучука становится очевидным, потенциально раскрывая долгосрочные структурные дисбалансы.

Нынешние цены на каучук в полной мере отражают давление со стороны высоких запасов.Следовательно, отрасль смещает фокус от непосредственных проблем с запасами и вместо этого делает ставку на будущие позитивные изменения, а именно, восстановление спроса и сокращение импорта.Эти два сдвига могут обратить вспять тенденцию постоянного роста запасов, отметив переломный момент запасов.В ответ торговые компании позиционируются опережающим время.Существенная покупка приведет к устойчивому росту фьючерсных цен, впоследствии поднимая спотовые цены на рынке.Эта динамика означает, что текущий оптимистический прогноз рынка на будущее временно оказывает более сильное влияние на движение цен, чем негативная реальность нынешних высоких запасов.

Ослабление эффекта замещения

На рынке натурального каучука замена натурального каучука синтетическим каучуком представляет собой давнюю промышленную логику.Эта взаимосвязь последовательно проявлялась через ценовую связь и корректировку спроса и предложения между двумя материалами.

1 декабря средняя цена натурального каучука в Китае составила 14 868 юаней, в то время как средняя цена синтетического каучука (полибутадиенового каучука) составила 10 923 юаней.Разница в цене в 4 474,16 юаней поместила его в диапазон высокой замещения.

1 декабря средняя цена натурального каучука в Китае составила 14 868 юаней, сохраняя премию в 4 474,16 юаней по сравнению с синтетическим каучуком (полибутадиеновым каучуком) на уровне 10 923 юаней в пределах диапазона высокой замещения.В то время широкое предложение синтетического каучука и его преимущество в плане затрат непосредственно отвлекали существенный спрос на натуральный каучук от секторов нижепотока, таких как шины, ограничивая потенциал натурального каучука вверх.

Впоследствии, поскольку цена на бутадиен - ключевое сырье для синтетического каучука - росла, затраты на производство синтетического каучука увеличились, что привело к сужению разрыва в цене между натуральным и синтетическим каучуком.К 26 декабря разрыв между SBR и натуральным каучуком сократился до 4317 юаней.Одновременно установка SBR Maoming Petrochemical была закрыта для технического обслуживания с 22 ноября, с запланированным перезапуском в январе 2026 года.Этот фактор ограничивает предложение синтетического каучука, еще больше ослабляя его преимущества замещения и создавая возможности для повышения цен на натуральный каучук.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.