SunSirs: три ключевых фактора, определяющие тенденции цен на коксовый уголь

С начала ноября фьючерсные цены арматуры и горячего проката остаются в основном стабильными, что свидетельствует о том, что логика ослабления спроса на фьючерсном рынке не получила существенного отражения.Поэтому основное противоречие этого раунда значительного снижения на фьючерсном рынке может быть сосредоточено на увеличении поставок импортируемого угля.

В последнее время как спотовые, так и фьючерсные цены на коксирующий уголь продемонстрировали значительную корректировку.Среди них, контракт 2601 имеет самое большое снижение, за ним следует далекий контракт; показатели спотового рынка монгольского угля относительно слабые, снижение теплового угля наименьшее, а австралийский уголь силен против тренда.Основный логический анализ рынка для этого раунда снижения коксирующего угля может быть резюмирован в следующих трех пунктах:

Первое - давление складской квитанции на доставку.В последние годы коксовый уголь часто демонстрировал функцию доставки со скидкой.На примере складской квитанции Монголии 5, основываясь на текущей портовой цене 952 юаней / тонны сырья Монголии 5, теоретическая стоимость складской квитанции составляет около 1050 юаней / тонны, но контракт 2601 по-прежнему сокращается примерно на 100 юаней / тонны.Это в основном связано с тем, что складской квитанцией по доставке является не единственный монгольский 5 промытый уголь, а смешанный продукт других сортов угля.Такой вид складской квитанции не является экономически эффективным для пользователя, и даже требует увеличения затрат на обработку, что приводит к низкой готовности покупателя принять поставку, образуя скидку на доставку.Когда предложение и спрос не особенно жесткие, это явление усиливается, образуя давление «короткое сжатие длинное» на торговой платформе.

Во-вторых, сочетание увеличения объема монгольского угля и сокращения добычи горячего металла.С ноября объем таможенного оформления монгольского угля значительно увеличился.Среднее еженедельное количество транспортных средств таможенного оформления в трех портах приближается к 14 000, что на 58% больше, чем ожидания рынка.Предыдущая логика структурного дефицита монгольского угля No5 была обращена вспять.В то же время, производство горячего металла в низовом побережье непрерывно сокращается.С ослаблением жесткого спроса спрос на пополнение запасов также значительно сократился.В октябре состоялся раунд централизованных закупок в низовом побережье, но после вступления в ноябрь, готовность хранить уголь на зиму значительно снизилась.Коксовые предприятия даже сократили свои запасы по сравнению с сезоном.Снижение цен на коксовый уголь еще больше усугубило настроение ждать и увидеть, задержав процесс пополнения запасов.В условиях увеличения предложения и снижения спроса запасы коксового угля значительно накапливались, и большая часть запасов накапливалась в угольных шахтах выше, что побудило угольные шахта снизить цены для продвижения.

Третий снижается слабым рынком энергетического угля.После зимы национальная температура в целом выше, ежедневное потребление слабее, а годовой темп роста тепловой энергетики стал отрицательным.Металлургический уголь и другие углеродные сорта, такие как метанол и этиленгликоль, все снизились в той или иной степени.

Я считаю, что все вышеперечисленные три фактора влияют на фьючерсные цены на коксовый уголь, но степень их влияния стоит задаться вопросом.

Во-первых, с точки зрения складской квитанции, основываясь на оценке складской квитанции монгольского 5 очищенного угля, на пиковой точке 13,18 юаней / тонны по контракту 2601 в начале ноября, фьючерсная цена спотовой сделки была близка к пар.В настоящее время фьючерсная скидка составляет около 100 юаней / тонны, а изменение базы привело к снижению около 100 юаней / тонны.

Во-вторых, с фундаментальной точки зрения, с начала ноября по сегодняшний день добыча железной воды снизилась примерно на 19 000 тонн в день, и если эта тенденция сохранится, то к концу декабря все еще возможно поддерживать выше 23 млн тонн в день.Более того, недавнее улучшение прибыли сталелитейных заводов снижает риск значительного краха производства железной воды в краткосрочной перспективе.С ноября коксовый уголь накопился около 2,4 млн. тонн, и если последующие поставки останутся на уровне и производство железовой воды упадет до 23 млн. тонн в сутки, ожидается, что накопление в декабре составит 2,7 млн. тонн, а запасы на конец года составит около 40 млн. тонн, все еще на 10 млн. тонн меньше, чем в прошлом году.Тем не менее, текущая спотовая цена в основном такая же, как и в прошлом году, что указывает на низкую оценку спотового рынка.Что касается предложения, то недавнее внутреннее и внешнее ценовое распределение изменилось, что привело к закрытию импортового окна, и последующий импорт морского угля может быть сокращен.Внутреннее производство обычно слабые в конце года, и пространство для роста монгольского угля ограничено.Таким образом, ожидается, что в краткосрочной перспективе предложение будет слабым, и накопление может не оправдать ожиданий.

Наконец, исходя из логики, что снижение угля является движущей силой снижения, с августа спотовое соотношение коксового угля к тепловому угля колебалось около 1,73, выросло до 1,77, в начале ноября, и в настоящее время опускается до 1,7, снижение примерно на 4%.Это свидетельствует о том, что снижение коксового угля больше, чем у теплового угля, поэтому утверждение о том, что он "таскивается вниз", не в полной мере подтверждено.Если мы оцениваем ожидаемый дно spot теплового угля в 700 ~ 750 юаней / тонну и соотношение 1,73, то соответствующая цена коксового угля находится в диапазоне 1210 ~ 1300 юаней / тонны, а влияние снижения цены на тепловой уголь на цену коксового угля составляет 0 ~ 100 юаней / тонны.

Подводя итог, в текущем снижении фьючерсов на коксовый уголь фактор складской приемки вызвал снижение примерно на 100 юаней / тонну, снижение фьючерсов на тепловой уголь привело к снижению примерно на 75 юаней / тонну, а оставшееся снижение примерно на 205 юаней / тонну было вызвано ожиданиями и настроениями на слабом фьючерсном рынке, на долю которых приходилось 26,3%, 19,7% и 53,9% соответственно.Стоит отметить, что с начала ноября фьючерсные цены арматуры и горячего проката остаются в основном стабильными, что свидетельствует о том, что логика слабого спроса существенно не отражается на фьючерсном рынке готовой продукции.Поэтому основное противоречие этого раунда значительного снижения на фьючерсном рынке может сосредоточиться на увеличении поставок импортируемого угля.В связи с снижением цен прибыль импорта австралийского угля превратилась с 155 юаней / тонны в убыток, а прибыль импорта долгосрочного контракта монгольского угля также сократилась до 190 юаней / тонны.Увеличивается вероятность снижения объема импорта угля, что может помочь снять основное противоречие, подавляющее фьючерсный рынок.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.