SunSirs: поставки сырья уменьшаются, поскольку цены на цинк в Шанхае продолжают консолидировать широкий диапазон

Согласно данным China Energy Network, цены на цинк в Шанхае сохраняли широкую консолидацию во второй половине этого года, обусловленную макроэкономическими факторами и настроениями на рынке.В последнее время, с ужесточением поставок сырья, поддержка снижения цен на цинк в Шанхае еще больше усилилась.

Что касается спроса, то с четвертого квартала прошлого года зарубежные шахты возобновили добычу, постоянно наводняя внутренний рынок Китая импортированными ресурсами.Это в значительной степени оправдывает ожидания по поводу значительного внутреннего поставок рудников.В настоящее время китайские металлурги имеют ежемесячные запасы сырья, достаточные примерно на 28 дней.Сборы за переработку неуклонно восстанавливаются, а прибыль плавильных заводов непрерывно восстанавливается.С учетом выручки от побочных продуктов прибыль составляет около 2000 юаней за тонну.Плавильные заводы высоко мотивированы к производству, при этом ежемесячный объем производства увеличивается с около 500 000 тонн до более чем 600 000 тонн.Рост операционных показателей НПЗ поддержал рост спроса на сырье.В середине сентября некоторые отечественные нефтеперерабатывающие заводы начали зимнее хранение раньше графика, что еще больше повысило спрос.В то же время, сильная тенденция в сторону повышения цен на LME цинк привела к восстановлению прибыли и увеличению операционных показателей на зарубежных НПЗ, что также способствовало росту спроса.

Что касается предложения, то соотношение цинка Шанхая-ЛМЭ оставалось на низком уровне, что побудило нефтеперерабатывающих предприятий отдавать предпочтение руде отечественного происхождения из-за ее рентабельности.Поставки импортированной руды осуществлялись главным образом на основе долгосрочных контрактов с ограниченными спотовыми сделками.Вступая в четвертый квартал, охлаждение температур в северной части Китая вызовет сезонное техническое обслуживание на некоторых шахтах, что потенциально сократит поставки руды.Ожидается, что эта жесткая динамика предложения сохранится и в первом квартале следующего года.

На фоне ужесточения предложения и спроса на рудниках сборы за переработку внутренних цинковых концентратов в Китае начали снижаться в начале сентября.По состоянию на 7 ноября внутренние сборы за обработку цинковых концентратов составляли 2650 юаней за тонну металла, что на 32,05% ниже сентябрьского пика.Сборы за переработку импортного концентрата цинка также снизились с максимумов в середине октября.По состоянию на 7 ноября сбор составил $98,37 за сухую тонну, что на 17,16% ниже пика в октябре.

Последнее объявление Совместной переговорной группы по цинковому сырью Китая указывает на то, что ориентировочный ценовой диапазон для сборов за переработку импортного цинкового концентрата будет составлять 105 - 120 долларов за сухую тонну до конца первого квартала 2026 года.По мере снижения платы за переработку, прибыль вдоль промышленной цепи снова переместилась от плавильных заводов к шахтерам.

По состоянию на 13 ноября прибыль производителей цинкового концентрата в Китае достигла 5398 юаней за тонну металла, что на 52,06% больше по сравнению с сентябрем.Напротив, прибыль производителей очищенного цинка составила -1338 юаней за тонну, что на 1172 юаней за тонну меньше, чем в сентябре.

С точки зрения запасов, внутренние китайские запасы продолжают накапливаться.Благодаря наличию достаточного сырья и благоприятной прибыли производства, отечественные плавильные заводы поддерживают высокий производственный энтузиазм, ежемесячный объем производства превышает 600 000 тонн.С января по октябрь производство очищенного цинка в Китае достигло 56863 млн тонн, что свидетельствует о годовом увеличении на 10,09%.Внутренние предприятия по производству цинка закупали в основном цинковые слитки в низких точках и для основных потребностей, демонстрируя низкую приемлемость высокоценного цинка.Сильное предложение и слабый спрос привели к продолжению накопления запасов.За рубежом некоторые плавные заводы сократили годовое производство из-за убытков.Мировой объем производства очищенного цинка с января по август достиг 91482 млн тонн, что практически не изменилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Примечательно, что запасы цинка LME снижаются с середины до конца апреля.По состоянию на 12 ноября запасы составили 37 800 метрических тонн, что на 80,65% меньше, чем в апреле, и на 84,79% в годовом исчислении.По мере того, как запасы продолжали падать, разрыв между ближайшими и дальними контрактами LME на цинк начал сокращаться.К концу августа Цинк LME перешел в структуру отставания, углубляясь в крутую отставание к середине октября.Примерно месячные контрактные премии выросли до исторических максимумов, оказывая устойчивое давление на ликвидность рынка.В конце октября Лондонская биржа металлов (LME) объявила о планах ввести постоянные правила, налагающие ограничения на членов, имеющих крупные позиции в ближемесячных контрактах, когда уровень запасов низкий.Этот шаг сигнализировал переход LME к рутинной фазе в его системном реагировании на «почти месячный риск ликвидности».Несмотря на то, что впоследствии ближемесячный / дальнемесячный спред LME цинка сократился, он оставался на абсолютно высоком уровне, что свидетельствует о том, что структурные риски рынка не были полностью устранены.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе, внешние структурные риски остаются нерешенными.Ожидания сокращения производства на плавильных заводах из-за ограниченных поставок сырья, в сочетании с внутренним экспортом цинкового слитка из Китая, обеспечивают сильную поддержку цен на цинк.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 21 ноября базовая цена цинка от SunSirs составила 22 408,00 юаней / тонны, что увеличилось на 0,64% по сравнению с началом месяца (22 266,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.