SunSirs: поставки переработанного свинца доминируют на рынке; цены на свинца падают, прежде чем восстановиться

По данным China Nonferrous Metals News, по мере постепенного закрепления тарифной политики США, фундаментальные принципы свинцового слитка возобновили свою роль в диктовании колебаний цен.Во втором полугодии ограничения на экологическое производство переработанного свинца ослабли, в то время как восстановление спроса оставалось относительно ограниченным.Это привело к возвращению к достаточному предложению на рынке свинцовых слитков, что привело к снижению цен на свинцовые слитки.Поскольку убытки на переработанных свинцовых плавных заводах увеличились, что совпало с выпуском Документа No 770 четырьмя правительственными ведомствами, включая Национальную комиссию по развитию и реформе, некоторые переработанные свинцовые плавные заводы приостановили свою деятельность, чтобы наблюдать за развитием рынка.Тем не менее, с точки зрения спроса, внедрение новых национальных стандартов для электровелосипедов побудило производителей скорректировать производственные линии, увеличив спрос на батареи для транспортных средств.Это ужесточило фундаментальные принципы для свинцовых слитков, подняв цены обратно.

Кроме того, доминирующий фактор, влияющий на цены на свинцовые LME во второй половине года, вернулся к ожиданиям снижения ставок ФРС.После значительного пересмотра в сторону понижения августовских данных о заработной плате несельскохозяйственных предприятий США, вероятность дальнейшего снижения ставки ФРС в этом году постепенно увеличилась.Следовательно, ожидается, что цены на свинцовые рынки LME будут следовать волатильной траектории, первоначально снижаться, прежде чем восстановиться.

Неопределенность вокруг сроков снижения ставок ФРС

Основным макроэкономическим повествованием в среднесрочной перспективе остается траектория снижения ставок ФРС.Пересмотрев рамки кредитно-денежной политики, ФРС устранила толерантность к инфляционному перевышению, пересмотрела определение «максимальной занятости» и изменила концепцию «разрыва» между текущей занятостью и ее пиковым уровнем.Он принял сбалансированный подход к достижению своих двойных целей в области занятости и инфляции, подчеркивая сбалансированный двойный мандат в условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок.Эти пересмотры указывают на то, что новая монетарная основа ФРС сместила свой фокус с приоритета занятости на баланс инфляции и занятости.Рынки, возможно, неправильно оценили темпы снижения ставок ФРС, а фактические сокращения в этом году потенциально не соответствуют ожиданиям.Поскольку рынки уже сильно оценили снижение ставок в декабре, корректировки ожиданий будущего снижения ставок будут оказывать понижательное давление на цены на LME из-за среднесрочных макрофакторов.

Усиление поставок руд

Первичный выпуск свинца показывает устойчивое снижение

Что касается зарубежных шахт, то в то время как такие предприятия, как Endeavor, Gamsberg, Saucito и Chugar, увеличили добычу или расширили мощности по переработке руды, чтобы увеличить добычу, несколько шахт сократили добычу из-за снижения сорта руды.Крупные горнодобывающие компании, такие как Teck, Newmont и South32, указали на различную степень сокращения добычи в своих прогнозах на 2025 год по сравнению с 2024 годом, что говорит о том, что зарубежные поставки рафинированного свинцового концентрата остаются скудными.Следовательно, начиная со второй половины года, темпы роста внутреннего импорта руды в годовом исчислении начали сужаться, при этом объемы импорта, как ожидается, обеспечат лишь ограниченное дополнение.

На внутреннем уровне, хотя доходы от добычи полезных ископаемых остаются высокими, дальнейшее увеличение добычи ограничивается, поскольку отечественные шахт достигли узких мест в производственных мощностях.По мере снижения температуры повышение затрат на добычу на северных шахтах может привести к снижению операционных показателей с нынешних высоких уровней, что делает тенденцию к снижению внутренних поставок руды все более очевидной.

В целом, как внутренние, так и импортные объемы руды демонстрируют ежемесячное сокращение.Учитывая увеличение спроса на руду со стороны плавных заводов для зимнего хранения, ожидается, что структура спроса и предложения руды будет ужесточена, а плата за переработку продолжит снижающуюся тенденцию.

С точки зрения плавления, ожидая ужесточения поставок сырья, некоторые плавные заводы начали планы зимнего хранения на раннем этапе.Следовательно, ограничения поставок руды могут еще больше ограничивать производство первичного свинца.Однако на фоне повышенного глобального неприятия рисков цены на побочные продукты, вероятно, останутся высокими.Из-за прибыли на плавку операционные показатели предприятий по производству первичного свинца могут оставаться на относительно высоком уровне, наблюдавшемся в последние годы, что делает маловероятным значительное снижение объема производства первичного свинца.

В целом в ближайшей и среднесрочной перспективе ожидается, что ужесточение поставок сырья в сочетании с повышением цен на побочные продукты приведет к умеренному снижению производства первичного свинца.

Среднесрочные перебои в поставках продолжаются для переработки свинца

Что касается сырья, то ожидается ограниченный объем поставок отходов аккумуляторов из-за сокращения субсидий на программы «обмены» электрических велосипедов в некоторых регионах, а также сосредоточенного перезапуска переработанных свинцовых плавильных заводов в краткосрочной перспективе.По мере снижения температуры, спрос на замену автомобильных батарей будет расти.Тем не менее, следует отметить, что смог, дождь и снег в северных регионах могут затруднить циркуляцию отлома аккумуляторов, что потенциально приведет к сезонному увеличению цен.Таким образом, цены на лом аккумуляторы скорее всего будут расти, чем падать.

В последнее время с сохранением высоких внутренних цен на свинцовый металл, а ослаблением международных цен, открылось окно для импорта.Переработанные свинцовые заводы импортировали сырой свинцовый сырь для дополнения сырья, который может постепенно поступать в порты в краткосрочной перспективе.Учитывая потенциальные сбои в производстве из-за экологических ограничений в северные отопительные сезоны, окно импорта может быть вновь открыто позже.

С точки зрения плавления, переработанные свинцовые плавные заводы столкнулись с серьезной нехваткой сырья в этом году, работая в цикле «убытков и остановок из-за нехватки → накопления запасов сырья → возобновления производства, когда прибыль восстанавливается».С восстановлением прибыли от переработки, пополнением сырья за счет импортируемого сырья свинца и накоплением запасов отлома аккумуляторов во время остановок производства ожидается в ближайшей перспективе широкомасштабное возобновление производства на предприятиях по переработке.Вместе с тем сохраняются ограничения в поставках сырья.С началом отопительного сезона в северных регионах увеличивается риск экологических ограничений на производство, а предложение переработки, по прогнозам, снова сократится.

Экспортные заказы снижаются Ограниченная поддержка спроса

С точки зрения спроса конечных пользователей, поэтапное прекращение субсидирования политики «торговли» в некоторых регионах и постепенное завершение пикового сезона потребления электровелосипедов привели к заметному ослаблению спроса на электровелосипеды.Кроме того, поэтапно отменяются субсидии на автомобили.С выпуском новых моделей и продвижением объемов продаж автопроизводителями через акции, ожидается, что годовой и ежемесячный рост продаж автомобилей будет сужен по сравнению с предыдущими периодами.

Что касается сегмента свинцово-кислотных аккумуляторов, то основным драйвером недавнего спроса были корректировки производственных линий производителями для поставок аккумуляторов для новых моделей электровелосипедов, соответствующих национальным стандартам.Дальнейший рост спроса на продукцию замены вряд ли будет возможен.В то время как более холодная погода может стимулировать замену автомобильных батарей, ожидается, что годовой рост автомобильных батарей замедлится, ограничивая расширение сектора автомобильных батарей.Кроме того, экспортные заказы могут сокращаться из-за более ранних экспортных скачков, истощающих спрос, и неблагоприятных внутренних и международных ценовых различий.Следовательно, ограниченный потенциал роста на стороне спроса предполагает, что производство свинцово-кислотных батарей, вероятно, сохранит умеренный рост.

В целом производство первичного свинца остается в основном стабильным.Основным переменным на стороне предложения является переработанный свинцовый выпуск.Что касается спроса, то на фоне сокращения внутренних субсидий и неблагоприятного ценового разрыва ожидается, что общий рост будет оставаться умеренным.В краткосрочной перспективе, поскольку переработанные свинцовые плавные заводы возобновят массовые операции, структура спроса и предложения на свинцовые слитки будет ослаблена, что потенциально приведет к снижению цен на свинцовые слитки.Вместе с тем, с увеличением сбоев в поставках переработанного свинца после отопительного сезона в северных регионах, ожидается, что цены на свинца возобновят тенденцию роста.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 13 ноября эталонная цена свинец на SunSirs составила 17 410,00 юаней / тонны, что увеличилось на 0,89% по сравнению с началом месяца (17 256,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.