Будучи стратегическими столпами перехода к чистой энергетике и оборонной безопасности, автономия цепочки поставок критических минералов стала ключевым вопросом в конкуренции между крупными державами.Столкнувшись с дилеммой тройной зависимости цепочки поставок критических минералов США в измерениях «ресурсов-технологий-переработки», администрация Трампа подняла безопасность критических минералов до центрального уровня национальной стратегии, рассматривая инвестиции в акционерный капитал как основной инструмент вмешательства.Она пыталась преодолеть узкое место в промышленности и достичь двойных целей контроля над ресурсами и промышленной отдачи через три измерения: прямое участие в добывающих компаниях, инструменты политики и промышленная экология.Эта модель двойного вмешательства, которая не является ни чистой рыночной корректировкой, ни прямым административным приказом, стала знаковой мерой для Соединенных Штатов по реструктуризации цепочки поставок важнейших минералов.

01 The structural dilemma of the supply chain of key minerals in the United States

Критические минералы охватывают более 50 стратегических минеральных ресурсов, включая редкие земли, литий, кобальт, галлий и т. д.,Это незаменимое сырье для основных отраслей промышленности, таких как батареи для электромобилей, полупроводниковые чипы и передовые системы вооружений.Согласно данным Геологической службы США (USGS) в 2025 году, Соединенные Штаты полностью зависят от импорта для 12 критических минералов, а 29 других имеют зависимость от импорта более чем на 50%.Среди них - редкие земли и графит и т. д.,Они заперты в зависимости трех в одном от «ресурсов-технологий-поставки» Китая.

1. Security risks from external dependence.Вопрос о «узкой точке» в ключевом звено переработки минералов особенно заметен в Соединенных Штатах: 70% импорта редкоземельных материалов поступает из Китая, 59% природного графита зависит от поставок из Китая, 45% импорта литийных батарей поступает из Китая, а зависимость от импорта ключевых полупроводниковых материалов, таких как галлий и германий, близка к 100%.После того, как Китай в 2025 году ввел экспортные ограничения на средние и тяжелые редкие земли, это напрямую повлияло на производственную линию истребителей F-35 в США; экспортный контроль за антимоном привел к сокращению производственных мощностей американских компаний по производству боеприпасов, подчеркнув уязвимость цепи поставок.Эта зависимость уже превратилась в реальные риски безопасности в геополитических играх, а традиционные субсидии могут только стимулировать краткосрочную импортозамещение и не могут в корне вылечить проблему независимости и контроля промышленной цепи.

2. Systemic decline of domestic industrial ecology.Промышленное выпущение стало основным узким местом, ограничивающим автономные поставки ключевых минералов в Соединенных Штатах.Начиная с 1980-х годов, перемещение отраслей, обусловленное затратами, привело к сокращению мощностей по переработке алюминия в США с 30% мирового общего объема до менее чем 5%.Отсутствие сценариев применения постепенно приводит к потере технологии разделения редких землён, и в настоящее время стоимость разделения в Китае составляет всего 1 / 3 от стоимости в Соединенных Штатах, и он владеет основными патентами.Что еще более серьезно, горнодобывающие проекты сталкиваются с тройными ограничениями "утверждение-капитал-талант": Закон о национальной экологической политике привел к тому, что средний срок утверждения проектов составляет 7 - 10 лет, что намного превышает срок утверждения в Канаде и Австралии; Рынок капитала предпочитает технологические акции, а в 2024 году общая рыночная стоимость «Большой семерки» в Соединенных Штатах составила в 50 раз больше, чем все золотые акции, Добывающая промышленность и инвестиции в горнодобывающую промышленность упали до самого низкого уровня с 1990 года; средний возраст инженеров промышленности составляет более 55 лет, а число студентов по смежным специальностям уменьшилось на 40%, формируя разрыв в технологическом наследии.

3. The failure of traditional policy tools.Финансовые субсидии и кредитование политики администрации Байдена выявили свои ограничения.Хотя American Lithium получила кредит в размере 2,26 млрд долларов от Министерства энергетики, проект продвигается медленно и, как ожидается, не будет введен в эксплуатацию до 2028; даже с субсидией, проект переработки редкоземельных материалов компании MP Materials все еще опирается на ключевые материалы, такие как китайские экстрактанты.Эта субсидия «переливания крови» трудно решить глубоко укоренившиеся проблемы, такие как задержки с утверждением проектов, недостаточные постоянные капитальные инвестиции и отсутствие сотрудничества в производственной цепи, а эффективность использования средств подвергается критике, побуждая политиков искать более обязательные методы вмешательства.

02 Диверсифицированный сочетание политики с инвестициями в акционерный капитал в его основе

Администрация Трампа стремится уделять приоритетное внимание «национальной безопасности» и прорывает «рыночную ориентированную» политическую основу, сформированную со времен Рейгана, перемещая инструменты политики с кредитных субсидий министерства энергетики при администрации Байдена на модель глубокого вмешательства прямой государственной собственности на горнодобывающие проекты.Для обеспечения эффекта реализации построена трехмерная система вмешательства «акционерные инвестиции + инструменты политики + механизмы поддержки» для вмешательства во всей цепочке поставок ключевых минералов.

1.Корректировка и дополнение существующей правовой системы.Активировать санкционирование Закона о производстве оборонного сырья, включить увеличение критических производственных мощностей в сферу национальной безопасности и обеспечить правовую основу для инвестиций в акционерный капитал.Закон OBBA выделяет $7,5 млрд на критические минералы: $2 млрд на расширение национальных запасов до 2027 года, $5 млрд на инвестиции в цепочку поставок и $500 млн на кредитные программы.Преобразовать средства субсидирования Закона CHIPS и науки в акционерный капитал, перераспределить по меньшей мере 2 млрд. долларов для финансирования критически важных проектов в области минеральных ресурсов и сформировать оперативную основу «инвестиции в акционерный капитал + привязка прав + связывание промышленной цепи».Корректировать политику налоговых льгот Закона о сокращении инфляции, предоставить дополнительные налоговые льготы для инвестиционных проектов в акционерный капитал, снизить рыночные риски для предприятий посредством государственного андеррайтинга, обязательств по снижению ценового минимума и т. д.

2.Создание фонда инвестиций в критические минеральные ресурсы.Согласно сообщению крупных западных СМИ от 16 сентября 2025 года, Соединенные Штаты ведут переговоры о создании инвестиционного фонда критических минералов в размере 5 млрд долларов, сосредоточенного на стратегических минеральных проектах по всему миру.Предлагаемая модель сотрудничества предусматривает равные взносы и постепенное расширение в общей сложности примерно до 5 млрд. долларов.Если в конечном итоге фонд будет создан, он станет наиболее значимой мерой правительства США по увеличению поставок критических минералов через посредство сделки, а также ознаменует собой первое прямое участие правительства США в крупных минеральных сделках.

3.Внутренние стратегические минеральные инвестиции.В июле 2025 года Министерство обороны США приобрело 15% привилегированных акций крупнейшего производителя редкоземельных металлов США, MP Materials, за $400 млн, став крупнейшим акционером компании.Департамент также подписал 10-летнее соглашение о покупке с компанией по минимальной цене и предоставил кредит в размере 150 миллионов долларов для увеличения мощностей по разделению тяжелых редкоземельных металлов.В сентябре министерство энергетики договорилось о преобразовании кредита в размере 2,3 млрд долларов для проекта литийного рудника Thacker Pass в Неваде, принадлежащего American Lithium, в 5 - 10% акций компании, потенциально ставя ее крупнейшим акционером.Первый этап проекта может заменить 80% текущего импорта лития, существенно снизив зависимость от цепочки поставок.

4.Трансграничная интеграция цепочек поставок с учетом равенства.Нацеленная на Канаду, крупного экспортера критических минералов, администрация Трампа реализовала трансграничную стратегию заинтересованности.Министерство внутренних дел приобрело 10% акций канадской компании Trilogy Metals за $35,6 млн. и получило ордера на дополнительные 7,5% акций, отменив вето администрации Байдена и одобрив проект Амблер-Роуд, который соединяет горнодобывающую зону Аляски, высвобождая потенциал критически важных для обороны минералов, таких как медь, кобальт и галлий.Приобретение 5% акций Lithium Americas Corporation, штаб-квартира которой находится в Ванкувере, обеспечила права на поставку месторождений лития в Неваде.Эта модель «обязательности долей + соответствия инфраструктуры» эффективно интегрирует минеральные ресурсы Канады в систему цепочки поставок США.

5.Расширить долю акций для проникновения в промышленную цепочку.Стратегия администрации Трампа в отношении долевого участия вышла за пределы добычи полезных ископаемых и распространилась на верхний и нижний поток: покупка Intel за $8,9 млрд, чтобы стать крупнейшим единственным акционером, требуя от чипсовых компаний, таких как Nvidia и AMD, передать 15% от их доходов от продаж правительству в Китае в обмен на экспортные лицензии; Вмешательство в многонациональные слияния и поглощения путем приобретения «золотых акций» в US Steel; и даже планирование приобретения акций в оборонных компаниях, таких как Lockheed Martin; Требование о том, чтобы General Motors предоставила гарантии закупки лития для проекта Такер-Пасс, формируя экологию вертикальной интеграции «добывающего процесса-применения».Эта модель полноцепичного акционерного участия образует цикл обратной связи политики «добычи полезных ископаемых - обработка материалов - производство терминалов», повышая преобразование стратегической стоимости ключевых минералов.

6.Создание национальных стратегических запасов минералов.Ссылаясь на механизм стратегического запаса нефти, создать систему приобретения и хранения критически важных минералов.В сентябре 2025 года American Antimony Corporation получила пятилетний эксклюзивный контракт от Агентства оборонной логистики США (DLA) на максимальную сумму до 245 миллионов долларов США на поставку металлических слитков антимония для оборонных резервов для пополнения запаса оборонного материала.В октябре в публичных документах DLA говорилось, что оно начало использовать средства, утвержденные «Законом о больших и красивых», для покупки критически важных минералов на сумму до 1 млрд долларов США, предлагаемый объем сделки превысил годовой объем добычи и импорта США, а цена покупки также была выше ожиданий рынка.Помимо редкоземельных металлов, минеральные продукты, приобретенные в этот раз, также включают кобальт, антимон, тантал и скандиум.С другой стороны, администрация Трампа также рассматривает возможность освоения морско&#