SunSirs: слабый спрос приводит к сужению колебаний на китайском рынке теплового угля

Спотовые цены для CCTD Bohai Rim составляют 650 юаней / тонны (-2 юаней) за 5500 ккал, 593 юаней / тонны (-1 юаней) за 5000 ккал и 523 юаней / тонны (-1 юаней) за 4500 ккал.

Индекс CCI 5500 ккал: 665 RMB / т (-2 RMB), 5000 ккал: 591 RMB / т (-2 RMB), 4500 ккал: 522 RMB / т (-1 RMB)

Коэффициент снижения цен

Спросная сторона Закупки низкоэлектростанций: Прибрежные электростанции поддерживают запасную готовность более 20 дней, в сочетании с увеличением выработки гидроэнергии (из-за чрезмерных осадков в бассейне реки Янцзы в апреле), что привело к снижению коэффициента нагрузки тепловой энергии до 60% -70%, поддерживая только жесткую работу.

Цементная и химическая промышленность пострадали от экологических ограничений и сокращения прибыли, что привело к снижению операционных показателей на 5% -8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также резкому снижению спроса на уголь с низкой калорийностью (4500 - 5000 ккал).

Сторона предложения: Инвентарные запасы высоких портов: Запасы портов вокруг Бохайского моря превысили 30 миллионов тонн (+ 15% в годовом исчислении), причем более 60% низкокалорийного угля менее 5000 ккал приходится на структурную избыточную мощность, подавляющую цены.

Долгосрочный угольный сжимающий пункт: В апреле показатель исполнения долгосрочных контрактов вырос до 100%, а конечные пользователи обратились к дешевым долгосрочным контрактным ресурсам, что привело к непрерывному снижению ликвидности спотового рынка.

Влияние импортируемого угля усиливается

Стоимость теплового угля (5500 ккал) в российских дальневосточных портах котируется на уровне 630 юаней / тонны (включая налог), что на 35 юаней / тонны ниже внутренней спотовой цены, стимулируя южнокитайские электростанции увеличить импортные закупки.

Цена и настроение рынка

Премия за калорийность угля уменьшилась: разница в цене между 5500 и 5000 ккал уменьшилась с 90 юаней / тонны в марте до 72 юаней / тонны, что отражает ослабление спроса на высококалорийный уголь и снижение чувствительности рынка к калорийности.

Дифференциация менталитет трейдеров: некоторые трейдеры снизили цены и продали товары из-за финансового давления, но доступные спотовые товары (5500 ккал) в порту составляют всего около 500 000 тонн, и их готовность повышать цены увеличилась из-за инверсии затрат.

Краткосрочные перспективы рынка

Ограниченное пространство вниз: Стоимость поддержки очевидна: Стоимость шаньси Кенкоу 5500 ккал составляет около 620 юаней / тонны, а цена закрытия портовых перевозок перевернута на 10 - 20 юаней / тонны, что приведет к дальнейшему снижению цен или вызовет сокращение производства.

После 1 мая возобновится железнодорожная транспортная мощность, а объем импорта Beigang может увеличиться до 1,3 млн тонн в день, облегчая структурное избыточное давление низкокалорийного угля.

Недостаток импульса вверх: Медленный оборот товарно-материалов: Исходя из текущего ежедневного потребления, запасы Beigang должны вернуться в разумный диапазон более чем через 2 месяца, чтобы подавить ожидания восстановления цен.

Альтернативные источники энергии: Ожидается, что отток водохранилища Трех ущельев в мае увеличится на 10% в годовом исчислении, а доля новых источников энергии может превысить 25%, сжав пространство для тепловой энергетики.

В конце апреля 2025 года рынок теплового угля находился на переходном этапе от «слабой реальности» к «слабому балансу», с ценами, колебавшимися в пределах себестоимости (5500 ккал 640 - 670 юаней / тонны).Рекомендуется обратить внимание на темпы восстановления спроса на электроэнергию в мае и скорость оборота запасов в Бейганге.Если темпы роста промышленной электроэнергии превысят ожидания, в третьем квартале могут появиться возможности для временного восстановления.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу:support@sunsirs.com.