SunSirs: Excedente de suprimentos de cinzas de sódio permanece inalterado

Recentemente, embora os futuros de cinzas de sódio se recuperaram de seu declínio, mostrando um desempenho ligeiramente mais forte do que o vidro, a questão central de excesso de oferta não mudou fundamentalmente. No lado da oferta, as taxas de operação da indústria ultrapassam 86%, com novas capacidades continuamente conectadas e as expectativas de uma nova retomada da produção persistindo, deixando as empresas com pouco incentivo para cortes voluntários de produção. Do lado da demanda, os reparos a frio de vidro flutuante persistem enquanto os volumes de fusão diários permanecem baixos. Com as empresas de processamento profundo fechando gradualmente antes do Festival da Primavera, apenas o reabastecimento mínimo para as necessidades essenciais permanece. No que diz respeito ao estoque, embora tenha caído para 1.5212 milhões de toneladas, ainda está em níveis historicamente altos. As perdas generalizadas da indústria em termos de custos tornam a racionalização da capacidade uma tendência inevitável.

O ritmo de retomada das fábricas de barrilha continua, com a produção semanal aumentando ligeiramente a partir de níveis elevados. Segundo dados, a produção doméstica de barrilha atingiu 782 mil toneladas na semana encerrada em 22 de janeiro, um aumento de 6.700 toneladas (0,86%) em relação à semana anterior, mantendo um padrão de oferta folgada.

O principal motor do excesso de oferta continua a ser a liberação contínua de nova capacidade. A instalação de cinzas de sódio natural de 2,8 milhões de toneladas no projeto Alashan Fase II da Yuanxing Energy, programada para comissionar até o final de 2025, aumentou sua taxa operacional para 80%. No primeiro trimestre de 2026, a capacidade de cinzas de sódio natural de empresas como a Zhongyuan Chemical entrará gradualmente em linha, empurrando a capacidade total da indústria para além de 48 milhões de toneladas. A produção anual é projetada para crescer em aproximadamente 12% ano a ano. A cinza de sódio natural agora representa 28% das novas adições de capacidade, deprimindo ainda mais a curva de custos da indústria e intensificando a pressão de oferta.

No que diz respeito ao vidro flutuante, as reparações a frio para as linhas de produção estão programadas para janeiro de 2026. Em 22 de janeiro, a produção diária nacional de vidro flutuante foi de 150.700 toneladas, com uma taxa operacional de 71,62%, ambos em seus níveis mais baixos desde maio de 2020. Além disso, mais linhas de produção são planejadas para reparos a frio antes do Festival da Primavera. Agravado pelo fechamento de canteiros de construção e empresas de processamento profundo apressando para concluir projetos, a demanda de vidro arquitetônico por cinzas de sódio permanece limitada a compras imediatas e essenciais, com pouca vontade de reabastecer em massa.

No setor de vidro fotovoltaico, a utilização da capacidade da indústria caiu para 66,31%, com um acúmulo de estoque severo em todas as empresas. Os dias de inventário geralmente variam de 30 a 40 dias. Os horários de produção doméstica de módulos enfraqueceram em janeiro, com paradas adicionais de fornos nas usinas de vidro fotovoltaico implementadas antes do feriado. A produção está gradualmente entrando em uma fase de desligamento, contraindo ainda mais a demanda por cinzas de soda pesadas. Apenas as empresas líderes mantêm compras mínimas essenciais.

Os dados indicam que, a partir de 26 de janeiro, os estoques totais dos fabricantes domésticos de cinzas de sódio estavam em 1,5212 milhões de toneladas, uma queda de 23.000 toneladas (1,5%) em relação à semana anterior. Em comparação com o mesmo período do ano passado, os estoques atuais dos fabricantes permanecem 12,3% superiores, em um nível relativamente elevado para esta época do ano. Combinado com os estoques sociais que ainda excedem 400.000 toneladas, a pressão de estoque em toda a cadeia industrial não diminuiu substancialmente.

A indústria de cinzas de sódio permanece em um estado de perdas generalizadas, com margens de lucro divergentes em diferentes processos de produção, mas todas permanecem em níveis baixos. A partir de 22 de janeiro, o lucro teórico para a cinza de amônia-soda foi de -96,3 RMB / tonelada, inalterado em relação ao período anterior; enquanto o lucro teórico para o processo combinado de amônia-soda foi de -40 RMB / tonelada.À medida que a capacidade de cinzas de sódio natural continua a aumentar sua participação de mercado, a curva de custos da indústria foi remodelada. As empresas de amônia-soda de alto custo e de amônia-soda combinada enfrentam pressões crescentes de fluxo de caixa, intensificando ainda mais as expectativas de racionalização da capacidade.

No geral, os futuros de cinzas de sódio podem flutuar a curto prazo, apoiados por fatores como o cumprimento do contrato e os esforços de manutenção de preços pelos produtores de cinzas de sódio. No entanto, na ausência de fundamentos substanciais, o espaço para uma recuperação continua limitado. O excedente de oferta de médio prazo permanece sem solução. Em meio a novas adições de capacidade, estoques elevados, demanda fraca e diminuição do suporte de custos, os preços continuam a enfrentar pressões descendentes. Com o Festival da Primavera se aproximando, a demanda pode entrar em uma desaceleração sazonal. As principais áreas de foco no futuro incluem as tendências dos preços do carvão, o ritmo de recuperação da demanda por vidro e o cronograma real de implantação de novas capacidades.

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