SunSirs: Perspectivas do mercado de farinha oleaginosas para 2026: a política molda a paisagem, a oferta e a demanda determinam a direção

Desde que a produção global de soja entrou em um ciclo de expansão em 2022, os preços das refeições domésticas têm uma tendência descendente. Ao longo de 2025, o mercado doméstico de refeições experimentou uma ampla gama de flutuações de nível inferior, com políticas e fatores fundamentais interagindo para intensificar a volatilidade dos preços. Olhando para 2026, em meio à ampla oferta e demanda global de oleaginosas, os preços das refeições permanecerão sob pressão com divergências entre as variedades. A produção de farinha de colza aumentará significativamente, deixando espaço para novas reduções de preços, enquanto a farinha de soja e a farinha de girassol enfrentam pressão marginalmente reduzida com um apoio de preço mais forte.

As questões comerciais entre a China e os EUA, bem como entre a China e o Canadá, persistem, impulsionando mudanças contínuas na paisagem comercial global. O fornecimento doméstico de farinha de soja e colza dependerá cada vez mais de grandes exportadores como Brasil, Emirados Árabes Unidos e Austrália. Enquanto isso, exportadores tradicionais como os EUA e o Canadá continuarão buscando oportunidades para negociar com a China e aproveitar o aumento do consumo em outras regiões. As principais áreas de foco para o primeiro trimestre de 2026 incluem a realização de novos rendimentos de culturas sul-americanas. A atenção no segundo trimestre vai mudar para as políticas de importação de oleaginosas e os horários de chegada da soja. A segunda metade do ano pode ver oportunidades especulativas em produtos de refeição subvalorizados, impulsionados pelas janelas de mercado norte-americanas tradicionais, ajustamentos nas áreas de plantio de oleaginosas e flutuações climáticas.

Revisão do mercado de alimentos:

Dinâmicas orientadas pela política intensificam a volatilidade doméstica e internacional

Em 2025, os preços domésticos da farinha de soja e da farinha de colza divergiram das tendências da soja dos EUA, principalmente impulsionados por interrupções políticas e o tempo de importação.

De janeiro a março, os preços da farinha de soja e da farinha de colza subiram. Por um lado, o atrito tarifário sino-americano e as tarifas retaliatórias da China sobre farinha de colza e óleo de colza canadenses aumentaram os custos de importação. Por outro lado, a inesperada revisão para baixo dos rendimentos de soja dos EUA pelo USDA em janeiro melhorou marginalmente os fundamentos da soja dos EUA, enquanto o atraso nas chegadas de soja brasileira intensificou ainda mais as tensões no mercado spot.

De abril a agosto, os preços da farinha de soja e da farinha de colza continuaram sua tendência flutuante, mas geralmente firme, influenciada principalmente pela interação entre política e fundamentos. Entre abril e junho, várias rodadas de aumentos tarifários entre a China e os EUA empurraram as taxas acima de 100%, diminuindo gradualmente o impacto dos impulsionadores de políticas. Posteriormente, de julho a agosto, os relatórios otimistas sobre a área de plantação de soja nos EUA, juntamente com a imposição da China de medidas temporárias de margem para a colza canadense em 14 de agosto, impulsionaram ainda mais o sentimento do mercado. No entanto, as amplas condições de oferta e demanda domésticas de farinha, juntamente com o crescimento favorável da nova safra norte-americana, limitaram o potencial de aumento da farinha de soja e da colza.

De setembro a dezembro, os preços das refeições domésticas recuaram, com a farinha de colza inferior à farinha de soja. Entre setembro e o final de outubro, sem progressos substanciais nas negociações políticas sino-americanas e o início da nova temporada de colheita de soja nos EUA, o aumento da pressão sobre a oferta levou à fraqueza dos preços. Progressos substanciais surgiram da reunião dos líderes China-EUA no final de outubro. As expectativas de compras de soja dos EUA pela China provocaram uma forte recuperação nos preços da soja dos EUA, com o aumento dos custos levando os preços da farinha de soja a subir. A farinha de colza, no entanto, foi mais influenciada pela melhoria das relações China-Austrália e seus próprios fundamentos fracos: por um lado, as importações piloto e as expectativas de aquisição para colza australiana aliviaram as preocupações sobre a oferta e a demanda futuras apertadas; por outro lado, tanto a oferta quanto a demanda de farinha de colza doméstica permaneceram fracas, limitando o apoio aos preços.

Fornecimento e demanda global de oleaginosas:

Melhoria marginal para a soja, pressão persistente para a colza

A taxa de crescimento projetada para a produção de soja na temporada 2025 / 2026 diminuiu significativamente, principalmente devido à redução antecipada da produção nos EUA e ao crescimento mais lento da produção na América do Sul. No entanto, os aumentos substanciais na produção de colza compensaram os declínios na soja e nas sementes de girassol, mantendo um ligeiro aumento geral na produção global de oleaginosas. O relatório do USDA projeta a produção global de oleaginosas em 690 milhões de toneladas para 2025 / 2026, um aumento de aproximadamente 0,84%. Espera-se que a demanda de esmagamento aumente ligeiramente em 2%, com os estoques finais acumulando 143 milhões de toneladas

Mercado de soja: Perspectivas de oferta e demanda melhoradas, mas restrições de estoque limitam o aumento. Após três anos consecutivos de crescimento da produção na América do Sul, o equilíbrio global de oferta e demanda de soja permanece amplo, empurrando os preços internacionais da soja para um ciclo descendente. O relatório do USDA projeta a produção global de soja em 422 milhões de toneladas para 2025 / 2026, uma queda de 4,61 milhões de toneladas ano a ano, principalmente devido à redução da produção dos EUA.

O Brasil, o principal produtor de soja, deverá produzir 175 milhões de toneladas em 2025 / 2026, enquanto a produção da Argentina deverá cair ligeiramente para 48,5 milhões de toneladas. Em termos de exportação, a influência do fornecimento de soja sul-americana aumentou ainda mais devido à dinâmica do comércio internacional.

No geral, a atualização da produção de soja sul-americana determinará o potencial para a oferta global de soja em 2026, impactando a volatilidade dos preços da soja. Em geral, o primeiro semestre do ano se concentrará na extensão da realização da produção sul-americana e na especulação em torno da área de plantação de soja nos EUA, enquanto que o segundo semestre se concentrará em temas climáticos sazonais.

No geral, a realização da produção de soja sul-americana determinará o potencial para o fornecimento global de soja em 2026, impactando a volatilidade dos preços da soja. Em geral, o primeiro semestre do ano se concentrará na extensão da realização da produção sul-americana e na especulação em torno da área de plantação de soja nos EUA, enquanto que o segundo semestre se concentrará em temas climáticos sazonais.

Mercado de Canola: Pressão ainda precisa ser absorvida, demanda focada no comércio A temporada global de canola de 2025 / 2026 apresenta um padrão de excedente acentuado, com pressões gerais de oferta e demanda em máximas de vários anos. O USDA projeta a produção global de canola em 95,27 milhões de toneladas para 2025 / 2026, um aumento de 10,78%, enquanto a demanda por esmagamento é prevista para crescer 4,05%. A imposição da China de tarifas de 100% sobre a farinha de canola canadense e depósitos de segurança temporários de 75,8% em 2025 reduziu significativamente as expectativas de demanda de exportação para a canola canadense.

De acordo com o Ministério da Agricultura do Canadá, o esmagamento anual de canola é projetado para aumentar para 11,8 milhões de toneladas, principalmente impulsionado pela demanda de exportação antecipada de óleo de canola. No entanto, as restrições às matérias-primas estrangeiras sob a política de biodiesel dos EUA proposta para 2025 ainda podem exercer pressão sobre a realização das exportações de óleo de colza canadense.

Além disso, embora o aumento da capacidade de esmagamento absorva parcialmente o crescimento da oferta, a exportação de farinha de colza - um subproduto chave - continua sendo um desafio, potencialmente pesando ainda mais sobre os preços internacionais das farinhas. Portanto, o foco-chave para a colza e a farinha de colza canadenses em 2026 continua a ser a implementação das políticas de biodiesel China-Canadá e EUA. No primeiro trimestre, a atenção será colocada na decisão antidumping final da China contra o Canadá, enquanto que o segundo e o terceiro trimestre monitorarão os ajustes à área de plantio de colza e às condições climáticas do Canadá.

Oferta e demanda do mercado de alimentos:

América do Sul domina a oferta; a aquicultura limita a demanda

Desde a última rodada de fricção comercial, o foco de aquisição de soja da China mudou gradualmente para a América do Sul. Nos últimos anos, a soja brasileira respondeu por mais de 70% das importações anuais de soja da China. Para a oferta do mercado doméstico de soja de 2026, a realização da produção de soja da América do Sul determinará a extensão da flexibilização da oferta de médio a longo prazo na China, enquanto o ritmo de esmagamento das importações de soja influenciará a faixa de flutuação dos diferenciais de base domésticos.

Lado da oferta: importações ainda dependentes da América do Sul, foco no ritmo de aquisição A soja dos EUA enfrenta atualmente uma restrição de tarifas de 13%. As compras comerciais subsequentes terão como alvo principalmente a soja brasileira de nova colheita, com as importações de soja dos EUA em grande parte impulsionadas por compras orientadas por políticas. Consequentemente, o mercado permanece altamente sensível às condições meteorológicas e às mudanças na política de importação no primeiro trimestre.À medida que a produção de soja sul-americana se materializa no segundo e terceiro trimestre, espera-se que a oferta de importação de soja da China se recupere significativamente.

Os dados de transporte indicam que, a partir de 6 de janeiro de 2026, a China obteve 4,57 milhões de toneladas de soja para o envio de janeiro, atingindo 100% da meta de aquisição. Para os carregamentos de fevereiro e março, foram adquiridos 8,33 milhões de toneladas e 10,08 milhões de toneladas, atingindo 87% e 84% das metas, respectivamente. O progresso das aquisições para remessas após abril foi relativamente lento. No que diz respeito às margens esmagadoras, o spread de futuros para a soja brasileira de meses distantes permanece favorável, com amplas janelas de aquisição para a nova safra. Monitorar as alterações subsequentes nos prêmios / descontos sul-americanos e o ritmo de reservas de navios na China.

Demand Side: O consumo de alimentos está desacelerando, e a pecuária continua a reduzir a capacidade. Impulsionado pelos altos estoques domésticos de gado e pela queda dos preços das matérias-primas para rações, a produção de rações da China aumentou ainda mais em 2025. Dados da Associação da Indústria de Alimentos para Rações mostram que a produção acumulada de janeiro a novembro atingiu 304 milhões de toneladas, um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior. A proporção de adição de farinha de soja em rações compostas permaneceu acima de 13%, em comparação com 12% -13% no ano passado. A atividade de compras a jusante indica uma demanda doméstica robusta de farinha de soja em 2025. No entanto, as perdas sustentadas nos setores de criação de suínos e camadas desencadearam uma redução gradual da capacidade na produção doméstica de gado.

Dados do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais mostram que o número de porcas reprodutoras caiu para 39,9 milhões em outubro de 2025, marcando o quarto mês consecutivo de declínio. No entanto, esse valor ainda representa 102,3% do nível normal de estoque de 39 milhões. Em novembro de 2025, o inventário doméstico de galinhas poedeiras foi de 1,307 bilhões de pássaros, também mostrando um declínio mensal. O inventário de estoque pai para frangos de broiler de penas brancas em produção foi de 48,82 milhões de conjuntos, uma diminuição significativa em relação aos máximos anteriores.

As operações de criação de suínos e camadas permanecem não rentáveis, enquanto a criação de frangos mantém margens relativamente saudáveis. Olhando para as projeções de consumo de alimentos para 2026, os altos níveis absolutos sustentados de estoques de suínos e camadas indicam uma estrutura de mercado persistentemente excedente, o que continuará a apoiar a demanda de alimentos para animais a curto prazo. No entanto, à medida que a redução de capacidade no setor agrícola continua, o crescimento da demanda de rações para animais de médio a longo prazo deverá enfraquecer, com o consumo anual projetado para diminuir ano a ano.

Perspectivas para refeições oleaginosas:

Pressão geral de preços com diferença de ritmo notável

A tendência de amplo fornecimento e demanda global de oleaginosas para a temporada 2025 / 2026 persiste. A pressão contínua sobre o fornecimento internacional de colza, juntamente com as expectativas de altos rendimentos para a nova safra de soja sul-americana, continuará a pesar sobre o centro de preços da soja e colza internacionais.É improvável que os fundamentos da farinha doméstica de soja vejam contradições significativas, com os movimentos de preços mais influenciados por fatores de custo e dinâmicas de oferta e demanda em fases. Enquanto isso, as mudanças na oferta e demanda de farinha de colza serão mais orientadas pelos desenvolvimentos comerciais entre a China e o Canadá, a China e a Austrália e outros mercados-chave.

Foco-chave no 1 o trimestre de 2026: Realização do rendimento da soja sul-americana e decisão final sobre o caso anti-dumping do Canadá. Se os rendimentos de soja sul-americanos se materializarem como esperado, novas pressões sobre a oferta de culturas continuarão a pesar sobre os prêmios / descontos, reduzindo assim os custos de importação. Durante as estações de plantio / crescimento da soja dos EUA e da colza canadense no segundo semestre do ano, as mudanças na área de plantio e nas condições climáticas ainda poderiam desencadear recuperações nos preços das refeições subvalorizadas.

Como uma plataforma integr ada de internet que forne ce preços de referência , em 13 de jane iro , o preço de referência da farin ha de col za , de acordo com aSunSirs.com, foi de 24 6 0, 00 RM B / tonela da , uma dim inui ção de 0, 4 7% em compara ção com o início do mês (2 47 1, 67 R MB / tonela da).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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