SunSirs: O mercado de tolueno experimentou tendências de baixa voláteis em 2025, e aqui está a perspectiva para 2026

De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs: Em 2025, o preço médio do tolueno no mercado doméstico foi de 6.050 RMB / tonelada no início do ano e 5.130 RMB / tonelada no final do ano, representando uma diminuição anual de 15,21%. O mercado de tolueno em 2025 viu um aumento para um ponto alto no início do ano, seguido de um declínio flutuante. A tendência global foi fraca, basicamente dividida em duas fases: flutuações de intervalo no primeiro semestre do ano e um declínio contínuo no segundo semestre.

De acordo com dados da SunSirs, o mercado de tolueno em 2025 viu mais declínios do que aumentos, com tendências ascendentes em 4 meses e tendências descendentes em 7 meses. O maior aumento foi de 10,97% em junho, enquanto a maior queda foi de 15,21% em dezembro.

Revisão do mercado de Toluene para 2025

Primeiro semestre do ano: Depois de subir para um ponto alto no início do ano, os preços caíram, resultando em uma flutuação de range-bound com um aumento líquido de 0,33%.

De janeiro a junho de 2025, o mercado de tolueno subiu para o seu ponto mais alto do ano no início do ano antes de declinar, em seguida, se recuperou em junho. No geral, o primeiro semestre do ano mostrou uma tendência flutuante de intervalo, com um aumento líquido de apenas 0,33%.

Custo do lado: De janeiro a maio, o mercado internacional de petróleo bruto experimentou um excesso de oferta, e os preços do petróleo bruto Brent flutuaram para baixo de US $82 / barril no início do ano para um mínimo de US $60 / barril em maio, levando a um enfraquecimento simultâneo dos preços do naftaleno e ao enfraquecimento contínuo do suporte de custos para o tolueno. Depois de junho, devido aos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os preços do petróleo bruto subiram para US $79 / barril antes de caírem, e os preços do naftaleno seguiram o mesmo exemplo, proporcionando apoio temporário de custos para o mercado de tolueno.

Lado do fornecimento: No primeiro semestre do ano, as principais empresas domésticas de refino e produtos químicos operaram em plena capacidade, e o aumento do fornecimento de tolueno continuou a ser liberado; embora os estoques portuários no leste da China flutuaram, não houve uma tendência significativa de deposição geral, e a pressão do lado da oferta persistiu. Depois de março e abril, as paradas de manutenção em algumas instalações domésticas e a manutenção concentrada das refinarias de Shandong em junho reduziram temporariamente a oferta do mercado, aliviando de certa forma a pressão do excesso de oferta. No geral, o lado da oferta mostrou uma tendência de fraqueza para forte no primeiro semestre do ano.

Demand Side: As indústrias desproporcionadas a jusante geralmente registraram lucros medíocres no primeiro semestre do ano. Enquanto a demanda por tolueno permaneceu estável, houve falta de apoio incremental. A indústria de mistura de petróleo experimentou um impulso temporário devido à construção de estoques para a temporada de pico de gasolina nos EUA, mas o impacto geral foi limitado. O mercado de exportação mostrou uma tendência de alta no primeiro semestre e baixa no segundo semestre do ano. De janeiro a abril, as encomendas de exportação aumentaram de forma constante devido à manutenção de plantas no exterior, enquanto em maio e junho, os volumes de exportação diminuíram mês a mês, especialmente em junho, quando as exportações foram de apenas 44.900 toneladas, uma diminuição de 23,2% em relação ao mês anterior, enfraquecendo o impacto na demanda do mercado interno. Em abril e maio, devido ao declínio contínuo dos preços do tolueno e ao sentimento pessimista do mercado, os compradores a jusante relutaram em comprar a preços altos, enfraquecendo o apoio à demanda e empurrando os preços para o seu ponto mais baixo do ano. Em junho, com a recuperação dos custos e o aperto da oferta, a demanda seguiu o mesmo exemplo, impulsionando uma recuperação do mercado.

No geral, o mercado do tolueno no primeiro semestre de 2025 foi dominado por flutuações significativas nos custos. Os efeitos combinados dos ajustes graduais da oferta e do desempenho divergente da demanda, embora tenham levado a uma recuperação e recuperação em junho, não conseguiram alterar a tendência geral de baixa volátil observada no primeiro semestre do ano.

Segundo semestre do ano: tanto a oferta quanto a demanda foram fracas, levando a uma queda para um mínimo de cinco anos

No segundo semestre de 2025, o mercado de tolueno experimentou tendências de queda voláteis, com uma fraqueza contínua no terceiro trimestre e uma recuperação de curto prazo no quarto trimestre, resultando em um declínio cumulativo de 11,86%.

Custo do lado: No terceiro trimestre, o mercado internacional de petróleo bruto foi afetado pela fraca recuperação econômica global e pela implementação menos do que o esperado dos cortes de produção da Opep +, resultando em uma situação de oferta e demanda frouxa contínua. Os preços do petróleo bruto Brent caíram de US $66 / barril para um mínimo de US $58/barril em setembro, e os preços do naftaleno enfraqueceram em conformidade, levando a um enfraquecimento contínuo do apoio ao custo do tolueno. Entrando no quarto trimestre, as tensões geopolíticas renovadas no Oriente Médio, juntamente com a chegada da temporada de pico para a demanda de petróleo bruto no inverno do Hemisfério Norte, levaram a uma rápida recuperação dos preços do petróleo bruto para US $72 / barril. O mercado de naftalena seguiu o exemplo com um aumento significativo, e o apoio aos custos para o tolueno mudou de fraco para forte, estabelecendo as bases para a recuperação dos preços.

Do lado da oferta: De julho a setembro, as usinas domésticas mantiveram a produção em plena capacidade, levando a uma recuperação na produção de tolueno. Juntamente com a contínua abertura de janelas de importação no terceiro trimestre, as importações de tolueno aumentaram 15% mês a mês, e os estoques nos portos do leste da China subiram para um máximo de 420.000 toneladas, aumentando significativamente a pressão de fornecimento. A partir de outubro, as refinarias em muitas partes da China entraram em seu período de manutenção anual, fazendo com que a taxa de operação das usinas de hidrocarbonetos aromáticos caísse para 62%. Isso, combinado com uma diminuição mensal de 20% nas importações devido à manutenção em fábricas no exterior, mudou o fornecimento do mercado de um excedente para um equilíbrio apertado. Os estoques portuários diminuíram rapidamente para abaixo de 300.000 toneladas, aliviando significativamente a pressão de fornecimento. No geral, a situação da oferta no segundo semestre do ano mostrou um padrão de frouxidão inicial seguida de aperto.

Demand Side: No terceiro trimestre, a taxa de operação da indústria de desproporcionamento permaneceu em um nível baixo de 60%, levando a um enfraquecimento da demanda por tolueno. A indústria de mistura de óleo também experimentou demanda fraca devido à pequena diferença de preço entre tolueno e gasolina. Sob esses fatores negativos duplos, os preços do tolueno caíram rapidamente em setembro. No quarto trimestre, com a recuperação dos custos e o aperto da oferta, a taxa operacional da indústria de desproporção se recuperou e o volume de compras aumentou. Ao mesmo tempo, a temporada de pico para a demanda de mistura de óleo nos Estados Unidos chegou, impulsionando um aumento de 25% mês a mês nas encomendas de exportação de tolueno. O suporte do lado da demanda se fortaleceu significativamente, impulsionando uma recuperação constante dos preços.

No geral, o mercado de tolueno no segundo semestre de 2025 será dominado por flutuações significativas nos custos. Os efeitos combinados dos ajustes sazonais na oferta e das melhorias graduais na demanda levarão a uma tendência de enfraquecimento contínua no terceiro trimestre, sob um padrão de oferta e demanda fraco. O quarto trimestre verá uma recuperação impulsionada por aumentos de custos e um equilíbrio de oferta e demanda mais apertado, mas a tendência geral ainda será de declínio volátil.

Estrutura da cadeia industrial

O tolueno é uma matéria-prima química orgânica importante. A produção de tolueno ocorre principalmente através de duas rotas: refino de petróleo e processamento químico do carvão. Na refinação de petróleo, é obtido principalmente por hidrogenação e extração de tolueno a partir de benzeno bruto produzido pela destilação fracionada de alcatrão de carvão; no processamento químico de carvão, é obtido por extração de tolueno a partir de naftaleno após craqueamento catalítico.

Os principais produtos a jusante do tolueno incluem TDI, ácido benzoico, fenol, caprolactam e PTA. Tem uma ampla gama de aplicações, incluindo a mistura com gasolina para melhorar a classificação de octano, e a produção de vários derivados de tolueno, como p-xileno, o-xileno e álcool benzílico. Suas aplicações de uso final abrangem indústrias como petroquímicos, combustíveis, pesticidas e materiais sintéticos.

Perspectivas de mercado de Toluene para 2026:

Perspectiva de custos: Espera-se que os preços do petróleo bruto flutuem em níveis baixos em 2026, resultando em um fraco suporte de custos.

Os conflitos em curso na Ucrânia e no Oriente Médio continuarão a exercer impactos diretos intermitentes sobre os preços do petróleo, causando flutuações periódicas, mas é improvável que alterem a tendência a longo prazo. Espera-se que o excedente de oferta persista até o primeiro semestre de 2026, com a AIE prevendo um excedente global de 4,09 milhões de barris por dia. A produção de petróleo de xisto dos EUA é projetada para aumentar em 1,2 milhão de barris por dia, impulsionando esse excedente. Embora a Opep + planeje suspender os aumentos de produção no primeiro trimestre de 2026, as discordâncias internas e a capacidade de reserva insuficiente limitarão a eficácia de seus ajustes, tornando altamente provável uma nova queda no centro de preços. Influenciada pela interação da oferta e da demanda, conflitos geopolíticos e ajustes de políticas da OPEP +, a Business News Agency prevê que o mercado de petróleo bruto em 2026 geralmente exibirá uma tendência de "baixo nível de volatilidade".

Aspectos de matérias-primas: a produção de naftaleno está crescendo de forma constante e o fornecimento de matérias-primas é suficiente.

O naftaleno é a principal matéria-prima para a produção de tolueno, e suas condições de produção e mercado afetam diretamente o desenvolvimento da indústria de tolueno. Com a melhoria contínua da capacidade de refino da China e a liberação sustentada da demanda do mercado a jusante por naftaleno, a produção de naftaleno da China continuou a crescer de forma constante. Os dados mostram que de janeiro a novembro de 2025, a produção de naftaleno da China foi de aproximadamente 73,955 milhões de toneladas. As principais regiões produtoras de naftalena na China são as províncias de Shandong, Guangdong, Liaoning e Zhejiang, com a província de Shandong tendo a produção mais proeminente, representando aproximadamente 35%. O crescimento constante na produção de naftaleno fornece um importante suporte de matéria-prima para o desenvolvimento da indústria de tolueno.

Espera-se que a produção doméstica de naftaleno aumente ligeiramente em 2026, com um aumento estimado ano a ano de aproximadamente 0,6% a 1%, o que fornecerá uma base sólida para o fornecimento de tolueno. A abundância de matérias-primas e o comissionamento gradual de projetos de refino e químicos levarão a um crescimento constante na produção de tolueno básico. Em termos de custos, o custo de produção do tolueno segue as tendências dos mercados de naftaleno e petróleo bruto. Além disso, a comissionamento de uma nova capacidade de produção de PX em 2026 continuará a impulsionar a demanda por desproporção de tolueno, compensando parcialmente as flutuações na demanda de mistura e fornecendo apoio aos preços do tolueno.

Lado da oferta: O fornecimento de tolueno deverá aumentar em 2026

O tolueno, como uma matéria-prima principal na indústria química orgânica básica, está atualmente experimentando uma demanda crescente do mercado tanto nacional quanto internacionalmente. Em 2026, espera-se que a oferta doméstica continue sua expansão estrutural. O crescimento da oferta é impulsionado principalmente pela implementação contínua de projetos integrados de refino e química em grande escala. A nova capacidade estimada para o ano é de cerca de 1,65 milhão de toneladas, principalmente a partir de unidades de aromáticos de apoio de empresas líderes como Hengli Petrochemical, Shenghong Refining & Chemical e Huajin Aramco. A comissionamento dessas instalações está concentrada no segundo semestre do ano, com as regiões de Bohai Rim e China Oriental sendo as principais áreas para novas capacidades, contribuindo com mais de 70% do aumento total. No futuro, os fabricantes colocarão maior ênfase no mercado de commodities de tolueno, aumentando suas atividades de exportação. Portanto, espera-se que a oferta do mercado interno de tolueno continue a aumentar de forma constante em 2026.

Lado da demanda: estável com uma ligeira tendência ascendente.

O tolueno tem uma ampla gama de aplicações, incluindo a mistura de gasolina e a produção de vários derivados de tolueno, como p-xileno, o-xileno e álcool benzílico. A estrutura de consumo doméstico a jusante de tolueno é estável, com a mistura de gasolina representando aproximadamente 52%, a desproporção representando aproximadamente 26%, os solventes representando aproximadamente 12% e o TDI e outros usos representando aproximadamente 10%. Com base nas informações atuais do mercado, a Business News Agency prevê que a demanda de tolueno em 2026 continuará a tendência de "crescimento estável com diferenciação estrutural ", com uma taxa de crescimento anual esperada de aproximadamente 3% a 5%, indicando um crescimento estável na demanda da indústria.

Sobre a mistura de combustível: A demanda continua dominante, mas a taxa de crescimento está desacelerando, atualmente representando cerca de 52%. O aumento da propriedade de veículos em 2026 fornecerá um suporte rígido, mas a proporção de tolueno misturado sob os padrões de emissões nacionais VI já é baixa. Juntamente com a taxa de penetração de veículos de passageiros de nova energia aumentando para mais de 35%, o que suprime a demanda por veículos a combustível, a demanda de tolueno no setor de mistura de combustível deve aumentar em 1% - 2% ano a ano, com sua participação diminuindo ligeiramente para cerca de 50%.

Desproporção: Atualmente representando aproximadamente 26%, a comissionamento de projetos de PX, como os 2 milhões de toneladas da Huajin Aramco e os 1,5 milhões de toneladas da Jiujiang Petrochemical em 2026, juntamente com a expansão da capacidade de benzeno puro a jusante, impulsionará significativamente a demanda de tolueno; a implementação de unidades de desproporcionamento como parte de complexos integrados de refino e petroquímicos também aumentará o entusiasmo de compra das empresas. Espera-se que a demanda desproporcionada aumente 8% -10% em relação ao ano anterior, elevando sua participação para 29% -30%.

Nos solventes e outros setores: A demanda permanece estável, com os solventes atualmente representando aproximadamente 12% do mercado. Beneficiando-se da recuperação do mercado imobiliário e do aumento da demanda por solventes de alta qualidade, espera-se um aumento anual de 2% a 3%; espera-se que a demanda por TDI, intermediários farmacêuticos, etc. (representando 10%) tenha um crescimento moderado de cerca de 3%, impulsionado pela recuperação dos mercados de usuários finais.

No geral, espera-se que a demanda por tolueno em 2026 mostre um padrão de "demanda estável para mistura de combustível, forte demanda por desproporção e demanda estável em outras áreas ", resultando em um aumento constante na demanda total de tolueno. Em 2026, a atenção deve ser prestada à comissionamento das plantas de PX e ao impacto do crescimento dos veículos de nova energia na indústria de mistura de combustíveis.

Aspectos de exportação: As exportações de tolueno estão crescendo de forma constante.

As exportações de tolueno tornaram-se cruciais para equilibrar a oferta e a demanda domésticas, e o panorama de exportação sofreu uma transformação fundamental. Em 2022, a China passou de importadora líquida para exportadora líquida, e o impulso de exportação continuou a se fortalecer. Os dados aduaneiros para janeiro-novembro de 2025 mostram que as exportações atingiram 890.100 toneladas, um aumento de mais de 89% em relação ao ano anterior, estabelecendo uma nova alta histórica para o mesmo período e aliviando significativamente a pressão sobre a oferta doméstica.

Espera-se que as exportações de tolueno continuem a crescer em 2026, mas a um ritmo mais estável, projetadas para ultrapassar 1,1 milhão de toneladas para o ano, representando um aumento de 10% a 15% ano a ano, apoiado por três fatores principais. Em primeiro lugar, a industrialização acelerada em mercados emergentes, como o Sudeste Asiático, está gerando uma forte demanda. Países como a Índia, Vietnã e Indonésia estão avançando rapidamente seus setores de manufatura, levando a uma expansão contínua de capacidade em indústrias como revestimentos, pesticidas e intermediários químicos, impulsionando o rápido crescimento da demanda por tolueno como matéria-prima básica. No entanto, a capacidade local de produção de tolueno está atrasada no crescimento da demanda, resultando em alta dependência de importações e proporcionando amplo espaço para o aumento das exportações de tolueno da China. Em segundo lugar, a implementação contínua de projetos integrados de refino e petroquímica na China, com instalações integradas de empresas privadas líderes de refino e petroquímica, como Hengli e Rongsheng, bem como grandes empresas estatais como Zhenhai Refining & Chemical, que entraram em operação nos últimos anos, aumentou significativamente a concentração da capacidade de produção de tolueno da China. A capacidade europeia de produção de tolueno continua a diminuir devido aos altos custos energéticos. De 2023 a 2024, a Europa fechou cumulativamente cerca de 11 milhões de toneladas de capacidade petroquímica, incluindo um grande número de instalações relacionadas com aromáticos. A lacuna de mercado criada pela contração do fornecimento interno de tolueno na Europa criou ainda mais oportunidades para as exportações de tolueno da China. O volume recorde de exportações em 2025 proporcionou algum apoio positivo para o mercado interno.

Perspectiva de mercado:

A curto prazo: No final do quarto trimestre, o mercado de tolueno registrou uma ligeira recuperação dos preços impulsionada pelo impacto positivo da demanda tradicional de estoque a jusante em dezembro. Olhando para 2026, os lados de custo e oferta parecem oferecer poucas alterações significativas, permanecendo geralmente estáveis. No entanto, o lado da demanda ainda mostra sinais positivos; espera-se que o mercado de petróleo de mistura na província de Shandong tenha mais potencial de alta em torno do Ano Novo Chinês, e a indústria de desproporção também está se beneficiando dos altos preços do benzeno. As exportações tiveram um bom desempenho nos últimos anos, e apoiado por uma forte demanda, o mercado de tolueno deve ter algum potencial de ascensão no início de 2026.

No longo prazo, os preços do tolueno continuarão a ser apoiados por fatores de custo, enquanto a oferta deverá aumentar e a demanda a jusante ainda tem espaço para crescimento. No geral, a demanda futura é o fator mais importante a ser observado. A demanda da indústria de mistura será desacelerada pela penetração de novas fontes de energia, com o crescimento desacelerando para 1% -2%. Espera-se que a demanda da indústria de desproporcionamento cresça 8% - 10%, impulsionada pelos altos preços do benzeno. As exportações continuarão a mostrar um padrão de exportação líquida, com exportações anuais esperadas de 1,1 milhão de toneladas, um aumento ano a ano de 10% - 15%. Dada a mistura de fatores positivos e negativos na oferta e demanda, os preços do tolueno devem permanecer voláteis dentro de uma faixa, flutuando em torno de 5.800 - 7.000 RMB / tonelada ao longo do ano. Deve-se prestar atenção à comissionamento de plantas PX e ao aumento das exportações.

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