SunSirs: O aumento da oferta de silicomanganês em 2026 pesará sobre os preços, e o apoio aos custos pode não ser suficiente para mudar a tendência global de mercado fraco

De acordo com o sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs: Em 2025, o preço do silicomanganês mostrou uma tendência faseada de "declínio unilateral no primeiro semestre do ano e estabilização flutuante no segundo semestre", com amplas flutuações ao longo do ano, mas uma tendência descendente contínua. O preço médio de mercado do silicomanganês (especificação FeMN68Si18) em Ningxia no início do ano foi de 5.904 RMB / tonelada, e o preço médio no final do ano foi de 5.602 RMB / tonelada, representando um declínio anual de 5,12%. O ponto mais alto foi no dia 10 de fevereiro, com um preço médio de 6.800 RMB / tonelada, e o ponto mais baixo foi em 30 de novembro, com um preço médio de 5.434 RMB / tonelada.

Revisão do mercado de silicomanganês de 2025

No início do ano, houve uma interrupção temporária no fornecimento de minério de manganês, o que levou a um aumento significativo nos preços dos futuros de silicomanganês. No entanto, os dados subsequentes de fornecimento não mostraram nenhum impacto substancial. Enquanto isso, afetados pelo atrito tarifário EUA-China e o declínio contínuo dos preços do carvão, os preços flutuaram e caíram. Em junho, impulsionados pela política de "anti-excesso de capacidade ", os preços subiram ligeiramente, mas as pressões de oferta e demanda persistiu. Depois que o entusiasmo inicial diminuiu, os preços caíram gradualmente e permaneceram em uma faixa baixa ao longo do segundo semestre do ano.

Olhando para isso em etapas:

Fase 1: aumento inicial seguido de um declínio no início do ano (janeiro-fevereiro)

No início de janeiro, os preços subiram rapidamente para o seu ponto mais alto do ano, em 6.800 RMB / tonelada, antes de cair rapidamente de volta para cerca de 6.200 RMB / tonelada no início de fevereiro.

No final de 2024, atrasos nos embarques das minas do Gabão e da Austrália fizeram com que os estoques domésticos de minério de manganês caíssem para um mínimo de cinco anos, aumentando os custos das matérias-primas. As siderúrgicas concentraram-se em reabastecer seus estoques no início do ano, e o aumento da demanda de curto prazo empurrou os preços para cima.À medida que as chegadas de minério de manganês aumentaram gradualmente, a escassez de matéria-prima diminuiu; a produção de aço bruto diminuiu ano a ano, e as siderúrgicas reduziram suas compras depois de completar seu reabastecimento de estoque, fazendo com que os preços caíssem de acordo.

Fase 2: Declínio contínuo (março-junho)

O preço continuou a cair de cerca de 6.200 RMB / tonelada, atingindo o seu ponto mais baixo do ano em aproximadamente 5.600 RMB / tonelada no final de junho, uma queda de mais de 10%.

A capacidade de produção nas regiões norte (Ningxia e Mongólia Interior) aumentou. A produção de Ningxia aumentou 9,5% ano a ano, levando a um excesso de oferta na indústria; a produção de aço bruto diminuiu 4% ano a ano, indicando uma demanda fraca na indústria siderúrgica, e a demanda por manganês ferrosilício diminuiu quase 5%. Ao mesmo tempo, o declínio dos preços do carvão e da eletricidade (o preço da eletricidade de Ningxia permaneceu em torno de 0,4 RMB / kWh) e a queda dos preços do minério de manganês reduziram os custos de produção do manganês de ferrosilicônio. Os comerciantes na região de Ningxia têm altos níveis de estoque, dificultando as empresas venderem seus produtos, forçando-os a baixar os preços para reduzir o estoque.

Fase 3: Consolidação de baixo nível (julho-dezembro)

O preço flutuou dentro de uma faixa estreita de 5.500 - 5.900 RMB / tonelada, antes de cair ligeiramente no final do ano para cerca de 5.500 RMB / tonelada, resultando em um declínio cumulativo de aproximadamente 7,5% para todo o ano.

No segundo semestre do ano, os preços do minério de manganês se estabilizaram e os preços do coque químico se recuperaram de suas baixas, proporcionando apoio aos preços do lado dos custos. A produção nas regiões do sul (Guizhou e Guangxi) diminuiu devido aos altos custos (a produção de Guizhou diminuiu 24,7% ano a ano), aliviando ligeiramente a pressão da oferta; a demanda de aço permaneceu fraca, mas os estoques de siderúrgicas estavam em níveis historicamente baixos, com compras principalmente impulsionadas por necessidades essenciais, tornando improvável uma queda significativa nos preços. Políticas destinadas a conter o excesso de capacidade e eliminar instalações de produção obsoletas impulsionaram brevemente o sentimento, mas não mudaram a situação geral de oferta e demanda frouxa.

silicomanganês Perspectivas de mercado para 2026

1. Supply Side - Ainda há planos para novas adições de capacidade.

Produção:According to statistics, the production of ferrosilicon manganese (from 187 companies) in 2025 reached 10.1264 million tons, a year-on-year decrease of 0.22%. The main production areas in Inner Mongolia and Ningxia in northern China still dominate the industry. Production in southern China remains low due to seasonal factors and high costs.

Inventário:No final de dezembro, o estoque de 63 fabricantes de silicomanganês em todo o país era de 387.000 toneladas, mantendo um nível alto para o ano. Isso representa um aumento de 91,11% em comparação com 202.500 toneladas no mesmo período do ano passado. No quarto trimestre, devido ao contínuo enfraquecimento da demanda do mercado, os estoques dos fabricantes se acumularam gradualmente e rapidamente, atingindo seu nível mais alto do ano.

Production Capacity: Em 2025, a taxa média de operação das empresas de amostra de silicomanganês foi de aproximadamente 42,47%, com a taxa de operação geralmente permanecendo abaixo de 50%, indicando que a capacidade de produção global era relativamente abundante. No final de 2025, a capacidade total de produção anual de silicomanganês em todo o país atingiu 22,29 milhões de toneladas, um aumento anual de 2,15%. No entanto, apesar da abundante capacidade geral, ainda existem planos para adicionar nova capacidade de produção de silicomanganese em 2025 e 2026.

De acordo com a pesquisa, a partir de dezembro de 2025, a capacidade total planejada de produção de silicomanganês em todo o país foi de 3,0865 milhões de toneladas. Destes, 223.400 toneladas devem ser colocadas em linha até o final de 2025, e 2.8632 milhões de toneladas devem ser colocadas em linha em 2026. Se dois fornos não entrarem em linha como programado até o final de 2025, a capacidade de produção esperada em 2026 será de 2.7186 milhões de toneladas e a capacidade de produção esperada em 2027 será de 367.900 toneladas.

É projetado que uma quantidade significativa de nova capacidade de produção será liberada em 2026, com um total de 3,08653 milhões de toneladas de capacidade de silício-manganês prevista para entrar em linha em todo o país. No entanto, se as condições de mercado forem desfavoráveis, o aumento real da capacidade pode ficar aquém das expectativas.

2. Demand Side - Condições fracas, mas estáveis, continuam, com resiliência limitada.

Aço bruto:De acordo com dados do Escritório Nacional de Estatísticas, de janeiro a novembro de 2025, a produção nacional de aço bruto atingiu 890 milhões de toneladas, uma diminuição anual de 4%. Especificamente, a produção de aço bruto permaneceu em um nível elevado no primeiro semestre do ano, com uma média de 85,81 milhões de toneladas por mês; no segundo semestre do ano, mostrou uma tendência de baixa gradual, com uma média de 75,63 milhões de toneladas por mês. A demanda global por silicomanganês entrou em uma fase de pico, estabilização e declínio gradual.

Em 2026, espera-se que a demanda doméstica de aço bruto permaneça estável com um ligeiro crescimento, enquanto as exportações enfrentarão alguma pressão devido aos ajustamentos políticos, resultando em uma demanda global estável de aço bruto. A porcentagem de siderúrgicas rentáveis entre as 247 siderúrgicas da amostra vem diminuindo continuamente desde meados de agosto, atingindo apenas 35,93% em meados de dezembro, significativamente menor que o mesmo período do ano passado. Isso levou as siderúrgicas a priorizar as compras essenciais de ferrosilício, sem aumento no volume de licitações. Os níveis de estoque caíram para níveis históricamente baixos, de 16 a 17 dias no início do ano para cerca de 15 dias no final do ano. Com uma melhoria limitada na rentabilidade das siderúrgicas, espera-se que as compras permaneçam focadas em necessidades essenciais, resultando em uma fraca pressão ascendente sobre os preços do ferrosilício.

Fabricação High-End: Looking at specific sectors, the demand for high-quality steel from high-end manufacturing industries such as new energy vehicles will continue to grow, supporting the demand for high-grade silicomanganese alloys. However, demand from traditional construction and machinery industries is affected by the macroeconomic environment and is unlikely to improve significantly. Overall demand will remain weak but stable, making it difficult to effectively absorb the high level of supply.

Previsão: Em 2026, espera-se que o mercado doméstico do aço continue o padrão de fraca oferta e demanda: espera-se que a produção de aço bruto continue a diminuir ligeiramente devido à redução da capacidade; no lado da demanda, embora o declínio na demanda de aço do setor imobiliário deverá se estreitar, ainda será um arrasto, o crescimento geral da manufatura desacelerará e as exportações podem diminuir.

3. Custo - geralmente estável, apoiando o piso de preço.

O custo de produção de silicomanganês é composto principalmente de minério de manganês (45% - 55%), eletricidade (20% - 30%), coque (10% - 15%) e custos de fabricação. As variáveis principais são os preços do minério de manganês e do coque, enquanto as políticas de preços da eletricidade afetam as diferenças regionais de custo. Em 2025, espera-se que o lado dos custos mostre uma tendência de "declínio no primeiro semestre e aumento no segundo semestre ": No primeiro semestre do ano, devido ao declínio contínuo nos preços do minério de manganês e do coque metalúrgico, o custo imediato de produção do silicomanganês diminuiu gradualmente e a indústria como um todo estava em um estado de leve lucratividade, Regiões de alto custo que se aproximam do ponto de equilíbrio; no segundo semestre do ano, com a estabilização do mercado de minério de manganês e o aumento de baixo nível dos preços do coque metalúrgico, o lado dos custos aumentou gradualmente, especialmente no quarto trimestre, onde a pressão dos custos aumentou significativamente, O nível de lucro da indústria caiu para um estado de perdas globais da indústria.

Manganês Mineral:

Electricidade:As regiões de produção do norte se beneficiam de custos mais baixos devido às suas vantagens energéticas, enquanto a província de Yunnan se beneficia de preços mais baixos de eletricidade durante a estação chuvosa, levando a um aumento da produção. No entanto, as regiões do sul, como Guangxi e Guizhou, enfrentam pressão significativa na produção devido aos preços mais altos da eletricidade, com algumas fábricas fechadas completamente. Em 2026, com a aceleração das reformas do mercado de eletricidade e o crescimento contínuo da capacidade de energia renovável, os preços da eletricidade podem ver uma ligeira tendência descendente, mas as diferenças regionais persistirão e a vantagem de custo energético das regiões de produção do norte permanecerá significativa.

Coca-Cola:Sob a influência das políticas destinadas a combater o excesso de capacidade e garantir a oferta, espera-se que os preços permaneçam dentro de uma faixa, com um impacto relativamente limitado no custo do silicomanganês.

Previsão: Espera-se que o suporte geral de custos permaneça relativamente forte em 2026, e a vantagem de custo das áreas de produção no norte da China pode se tornar ainda mais proeminente.

Perspectiva de mercado:

Em 2026, com o aumento da capacidade de produção na cadeia de suprimentos de silicomanganês e uma desaceleração no crescimento da demanda, espera-se que os preços da liga de silicomanganês enfrentem pressão descendente. No entanto, os fortes preços do minério no lado dos custos e as políticas de apoio, como o plano de crescimento estável da indústria siderúrgica, podem evitar um declínio acentuado nos preços do silicomanganês. Portanto, espera-se que o preço de mercado da liga de silicomanganês em 2026 continue sua tendência volátil.

Faixa de Preço: A faixa de preço esperada para o silicomanganês (Ningxia FeMn68Si18) em 2026 é de 5.200 - 65.00 RMB / tonelada. Espera-se que o ponto mais baixo seja semelhante ao de 2025, enquanto o ponto mais alto é improvável que ultrapasse as máximas anteriores devido às restrições de oferta.

Primeiro semestre do ano: O aumento da oferta e a fraca demanda por aço levaram a preços geralmente mais fracos;

Segundo semestre do ano: Se as siderúrgicas reabastecerem seus estoques e houver uma escassez de curto prazo de minério de manganês, pode ocorrer uma recuperação temporária nos preços, mas a extensão do aumento será limitada.

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