SunSirs: O mercado de ferrosilício de 2026: um triângulo em mudança de custos, políticas e demanda

Em 2025, o preço do ferrosilício mostrou uma tendência de ser maior no primeiro semestre do ano e menor no segundo semestre. De acordo com o sistema de monitoramento da SunSirs, o preço médio do ferrosilício (grau: FeSi75 ~ B; tamanho de partícula / mm: grão natural) na região de Ningxia foi de 6.026 RMB / tonelada no início do ano e 5.285 RMB / tonelada no final do ano, representando uma diminuição de 12,26% ao longo do ano. A diferença de preço para o ano inteiro permaneceu em aproximadamente 740 RMB / tonelada. O preço do ferrosilício atingiu seu máximo anual em meados de fevereiro, com um preço médio de 6.161 RMB / tonelada; enquanto atingiu seu mínimo anual em meados de junho, com um preço médio de 5.048 RMB / tonelada, resultando em uma diferença de preço de aproximadamente 1.113 RMB / tonelada.

Revisão do mercado de 2025

Em 2025, o preço misto do ferrosilício (grade FeSi75 - B, grumos naturais) em Ningxia mostrou uma "tendência descendente gradual, fraqueza geral e uma ligeira estabilização no final do ano. "O preço flutuou para baixo de 6.024 RMB / tonelada no início do ano para 5.285 RMB / tonelada no final do ano, uma diminuição cumulativa de 12,26%. Embora houvesse breves flutuações durante este período, a tendência geral foi descendente, indicando pressão significativa do mercado.

O movimento de preço pode ser dividido nas seguintes quatro fases:

Fase 1: Uma pequena recuperação no início do ano seguida de um rápido declínio (janeiro-março)

Trajetória de Preço: O preço começou o ano em 6.024 RMB / tonelada, recuperou para 6.161 RMB / tonelada em 10 de fevereiro, um aumento de 2,28%, mas depois reverteu o curso e caiu para 5.772 RMB / tonelada em 22 de março, um declínio de 6,33%. A recuperação inicial foi impulsionada principalmente pelo reabastecimento de estoques pré - feriados e apoio de custos sazonais, mas o impulso foi limitado. O rápido declínio após a recuperação reflete as expectativas pessimistas do mercado para a demanda futura, e o preço quebrou inicialmente os principais níveis de suporte.

Fase 2: Declínio acelerado no segundo trimestre, com falha no suporte de custos (abril-junho)

Trajetória de Preço: De 20 de abril a 10 de junho, o preço caiu rapidamente de 5.872 RMB / tonelada para 5.088 RMB / tonelada, uma queda acumulada de 13,34%, com o declínio acelerando particularmente entre 1 o de maio e 10 de junho. Durante este período, os preços da eletricidade entraram em uma fase estável, e o preço do semi-coque enfraqueceu, afrouxando o suporte aos custos. Ao mesmo tempo, as compras a jusante permaneceram fracas, as siderúrgicas pressionaram significativamente os preços e o sentimento do mercado tornou-se pessimista, fazendo com que o preço caísse abaixo do ponto mais baixo do ano.

Fase 3: Flutuações de baixo nível e tentativas de formar um fundo no terceiro trimestre (julho-setembro)

Trajetória de Preço: Em 20 de julho, o preço se recuperou ligeiramente para 5.221 RMB / tonelada, e continuou a subir para 5.310 RMB / tonelada em 29 de agosto, um aumento de 4,36% em relação ao ponto mais baixo em junho. No entanto, o preço global permaneceu volátil dentro de uma faixa baixa. Depois que o preço caiu para um nível baixo, algumas empresas de alto custo reduziram a produção, aliviando ligeiramente a pressão de oferta. Ao mesmo tempo, o mercado tinha algumas expectativas para a tradicional temporada de pico em setembro e outubro, levando a uma recuperação técnica dos preços, mas a recuperação foi fraca e não conseguiu formar uma reversão de tendência.

Fase 4: Fraca consolidação no quarto trimestre, seguida de uma leve recuperação no final do ano (outubro-dezembro)

Tendência de Preço: Em 8 de outubro, o preço caiu para 5.241 RMB / tonelada, e caiu ainda mais para 5.192 RMB / tonelada em 17 de novembro, atingindo o segundo ponto mais baixo do ano. Em 31 de dezembro, o preço se recuperou ligeiramente para 5.285 RMB / tonelada, um modesto aumento de 1,79% em comparação com a baixa de novembro. No final do ano, o preço se estabilizou devido às expectativas de preços mais elevados da eletricidade no inverno e restrições de produção relacionadas à proteção ambiental. No entanto, a demanda não melhorou significativamente, e o sentimento do mercado permaneceu cauteloso, resultando em uma recuperação limitada dos preços e um padrão geral de consolidação fraco.

Perspectivas de mercado de ferroligas de silício para 2026

Fatores de custo: a interação e a correlação entre os preços da eletricidade e os preços do semi-coque

Preço da eletricidade:Os custos de eletricidade ainda representam mais de 50% do custo da produção de ferrosilício.À medida que a proporção de comércio de eletricidade baseado no mercado aumenta, a correlação entre os preços da eletricidade das empresas de ferro silício e os preços do carvão, a produção de energia renovável e a carga da rede se tornará mais forte. Empresas com suas próprias usinas elétricas, instalações de energia renovável (como projetos integrados de fonte-rede - armazenamento de carga) ou localizadas em regiões com baixos preços da eletricidade (como alguns parques industriais em Xinjiang e na Mongólia Interior) ganharão vantagens significativas em termos de custos e estabilidade. A proporção de consumo de eletricidade verde e custos de emissão de carbono pode ser levada em conta gradualmente, tendo um impacto profundo e a longo prazo na estrutura de custos de produtos intensivos em energia, como o ferrosilício.

Espera-se que o preço geral da eletricidade aumente em 3 - 8% em comparação com o nível médio em 2025, e a diferença de preço entre as horas de pico e fora do pico pode aumentar ainda mais.

Semi-coque:Os preços do semi-coque continuarão ancorados aos mercados de carvão térmico e químico. Sob a política de garantir o fornecimento de carvão e estabilizar os preços, a principal faixa operacional para os preços do semi-coque deve ser de 950 - 1.200 RMB / tonelada. A eliminação contínua da capacidade de produção obsoleta e a modernização integrada em larga escala da indústria de semi-coque continuarão, potencialmente afetando a elasticidade da oferta a curto prazo. Além do ferro-silício, as mudanças na demanda por semi-coque em campos químicos, metalúrgicos e outros também influenciarão seu preço.

No geral, o impacto do semi-coque nos custos de ferrosilício pode ser mais fraco do que em 2024 - 2025, mas suas flutuações ainda serão um fator importante que afeta os lucros de curto prazo das empresas de ferrosilício.

Capacidade e produção: ajuste e otimização em um contexto de excesso de capacidade

De acordo com os dados de 2025, a Mongólia Interior (1.8247 milhões de toneladas) e Ningxia (1.3336 milhões de toneladas) são as principais áreas de produção absoluta, representando quase 60% do total. Qinghai, Shaanxi, Gansu e outras regiões servem como suplementos regionais, alavancando as vantagens nos preços ou recursos da eletricidade. A capacidade de produção global permanece em estado de excesso de oferta. Em 2026, a indústria de ferro-silício entrará em um período de profundo ajuste estrutural sob as restrições dos objetivos de "carbono duplo".

Em termos de capacidade de produçãoEspera-se que a capacidade puramente nova seja inferior a 200 mil toneladas, com a pressão de fornecimento proveniente principalmente da capacidade existente que foi construída, mas ainda não totalmente utilizada. Consumo de energia, proteção ambiental e regulamentos de segurança estão se tornando cada vez mais rigorosos, e instalações desatualizadas com consumo de energia superior a 8050 quilowatts-hora por tonelada de pressão facial devem ser eliminadas gradualmente. Espera-se que a capacidade efetiva geral permaneça estável ou diminua ligeiramente. A capacidade de produção se concentrará ainda mais em regiões ricas em recursos e energia, como a Mongólia Interior e Ningxia.

Em termos de produçãoA produção anual estimada é entre 5,8 e 6,1 milhões de toneladas, representando um ligeiro aumento de 0 - 3% ano a ano. A oferta será caracterizada por um mecanismo regulatório duplo impulsionado pelo "lucro e política ": os preços que caem abaixo dos custos em dinheiro desencadearão cortes de produção, enquanto as restrições graduais de produção nas principais áreas produtoras levarão a flutuações sazonais na produção, exacerbando a incerteza da oferta do mercado.

Seção de Demanda - Oportunidades estruturais e restrições de oferta total coexistem.

Restrições de volume total: Sob a estratégia nacional de promover continuamente o ajuste da estrutura industrial e os objetivos de "carbono duplo", espera-se que a produção de aço bruto continue seguindo o caminho de "controle de volume total e otimização estrutural". "Isso significa que a demanda total de ferrosilício na indústria siderúrgica tem um teto claro e é improvável que experimente um crescimento significativo.

Oportunidades estruturais:

Aços especiais e aço inoxidável:O desenvolvimento de manufatura de alta qualidade, novos equipamentos de energia (energia eólica, energia nuclear) e indústrias aeroespaciais impulsionarão a demanda por materiais especiais de aço, aumentando correspondentemente a demanda por ferro silício de alta pureza com baixo teor de alumínio e titânio. Esta é a principal direção de atualização da demanda.

Magnésio metálico: Como o segundo maior consumidor de ferrosilício, o magnésio metálico tem perspectivas de aplicação promissoras em áreas como a leveza automotiva e os produtos 3C. Espera-se que a demanda de ferrosilício mantenha uma taxa de crescimento anual estável de 3 - 5%.

Apoio político:Espera-se que atualizações de equipamentos em larga escala e programas de troca de bens de consumo impulsionem a demanda de aço no setor manufatureiro, apoiando indiretamente o consumo de ferrosilício.

HBIS Bidding: A Evolução do seu Papel de Bellwether

Em 2025, o preço de licitação para o ferrosilício da Hegang mostrou uma tendência sistemática de baixa, com um preço médio anual de aproximadamente 5.826 RMB / tonelada, uma diminuição de 14% em comparação com 2024. O preço caiu continuamente de 6.570 RMB / tonelada no início do ano, atingindo uma baixa de 5.400 RMB / tonelada em julho. Embora houvesse uma ligeira recuperação após agosto, o preço permaneceu volátil dentro da faixa de 5.600-5.700 RMB / tonelada, refletindo uma situação de oferta e demanda frouxa e uma falta de confiança do mercado. Em comparação com 2024, o preço de licitação de 2025 foi geralmente menor do que o mesmo período, e a faixa de flutuação de preços estreitou-se, com uma diferença de preço de apenas 1.170 RMB / tonelada, indicando a falta de fortes drivers de mercado e uma forte atitude de espera e ver. Em 2026, a licitação da Hegang ainda será uma referência de preços central, e seu preço refletirá de forma mais sensível as mudanças de custos, os lucros das siderúrgicas e os níveis de estoque. Espera-se que a correlação entre o preço de licitação e o preço spot se fortaleça ainda mais, a diferença de preço continuará a estreitar e a eficiência de preços melhorará. Ao mesmo tempo, as mudanças estruturais, como se o modelo de licitação muda para contratos de longo prazo e se a aquisição de ferro silício de alta pureza aumenta, afetarão o ritmo de oferta do mercado e as características de flutuação de preços.

Exportações: uma recuperação difícil e uma paisagem em mudança gradual.

A desaceleração no crescimento econômico global está suprimindo a demanda por matérias-primas básicas. O aumento da produção doméstica em países como Rússia e Malásia está intensificando a concorrência com os produtos chineses no mercado internacional. Além disso, o Mecanismo de Ajuste das Fronteiras de Carbono (CBAM) da UE entrou em sua fase operacional formal, representando um desafio a longo prazo para a competitividade de custos das exportações chinesas de ferrosilício. As exportações são projetadas para atingir 580 mil a 650 mil toneladas em 2026, potencialmente representando uma recuperação de 5 - 10% em comparação com 2025, mas é improvável que retornem aos altos níveis vistos antes de 2022.

Perspectiva geral: Buscando um novo equilíbrio em meio à volatilidade.

Em 2026, o mercado de ferro-silício operará em um novo ambiente caracterizado por "altos custos, alta volatilidade e fortes restrições":

Tendência de preços: Espera-se que a principal faixa operacional para os preços spot de ferrosilicínio 72 # ao longo do ano seja de 6.800 - 8.000 RMB / tonelada. O fundo será determinado pelo custo em dinheiro da capacidade de produção de alto custo (aproximadamente 6.700 - 6.900 RMB / tonelada), enquanto o topo será limitado pela pressão do excesso de capacidade e pelo nível de aceitação das indústrias a jusante.

Ritmo operacional:

Primeiro semestre do ano: Potencial de pressão para baixo. Após o Festival da Primavera, haverá um período de demanda fraca, juntamente com o fim das restrições de produção de inverno e a retomada da oferta, levando a pressão descendente sobre os preços.

Segundo semestre do ano: Há muitas variáveis. Se as políticas macroeconômicas para estabilizar o crescimento forem implementadas de forma eficaz, juntamente com o pico da demanda de eletricidade no verão e os potenciais controles do consumo de energia, os preços têm o potencial de se recuperar. A tendência no final do ano dependerá da implementação específica dos controles de produção de aço bruto ao longo do ano e da intensidade das restrições de produção relacionadas à proteção ambiental durante o inverno.

Rentabilidade da indústria:A indústria como um todo lutará para alcançar lucros substanciais, e lucros baixos e perdas periódicas se tornarão a norma. A competitividade da empresa dependerá cada vez mais das capacidades de controle de custos (acessos a recursos elétricos), estrutura de produtos (proporção de produtos de alto valor agregado) e habilidades financeiras e de gerenciamento de riscos.

Deve-se prestar muita atenção à intensidade e ao ritmo das políticas macroeconômicas, à abruptidade e severidade do consumo de energia e das políticas de proteção ambiental nas principais áreas de produção, à velocidade da reforma do mercado de energia e aos riscos de recessão e às mudanças de política comercial nas principais economias estrangeiras. Todos esses fatores podem perturbar as expectativas do mercado e desencadear flutuações inesperadas de preços.

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