SunSirs: O fornecimento de combustível continua a crescer

Desde outubro deste ano, os preços dos futuros do petróleo combustível vêm caindo de forma constante, à medida que os preços do petróleo bruto se deslocam gradualmente para baixo. Recentemente, tanto os futuros de óleo combustível com alto teor de enxofre quanto os de baixo teor de enxofre atingiram novas baixas. Durante este declínio do preço, a diferença entre o óleo combustível de alto teor de enxofre e baixo teor de enxofre flutuou acentuadamente, e até agora, ele ainda exibe a característica de "baixa enxofre sendo forte enquanto alta enxofre é fraca".

Preço do petróleo bruto cai

Do ponto de vista dos custos, os fracos preços do petróleo bruto têm sido um fator primário que pesa sobre os futuros de combustível. Em 9 de outubro, Israel e a Palestina chegaram a um acordo de cessar-fogo na Faixa de Gaza, reduzindo significativamente os riscos geopolíticos no Oriente Médio. Isso levou a um declínio acentuado no prêmio de risco geopolítico que havia apoiado os preços do petróleo bruto. Ao mesmo tempo, as refinarias do Hemisfério Norte entraram em seu período de manutenção de queda no quarto trimestre, causando uma rápida queda nas taxas de utilização de refinarias nos EUA e um rápido enfraquecimento da demanda de petróleo bruto. Os EUA também entraram em sua extendida temporada de gasolina, deprimindo ainda mais a demanda de petróleo bruto. No lado da oferta, a OPEP + manteve o ritmo de aumento da produção, destacando gradualmente o desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de petróleo bruto.

Notavelmente, os sinais recentes de relaxamento no conflito Rússia-Ucrânia surgiram. Negociadores dos EUA e da Ucrânia continuaram as negociações em Berlim no dia 15 de dezembro. Autoridades dos EUA afirmaram que o progresso geral nas negociações foi "muito positivo", com consenso preliminar alcançado em várias questões-chave e passos sendo tomados para um acordo de paz. Isso sugere que o risco geopolítico mais significativo que afeta o mercado de petróleo bruto desde 2022 pode estar diminuindo substancialmente, levando a uma nova mudança para baixo nos preços do petróleo bruto. A fraqueza sustentada nos preços dos futuros do petróleo bruto estabeleceu o tom para uma tendência de baixa de médio a longo prazo no mercado de óleo combustível.

Fundamentais fracos

Olhando para os fundamentos, o mercado de óleo combustível também exibe fraqueza, embora existam diferenças estruturais entre a oferta e a demanda de óleo combustível com alto teor de enxofre e baixo teor de enxofre, com sua volatilidade de preço se intensificando.

O mercado de óleo combustível com alto teor de enxofre apresenta um padrão de "oferta frouxa e demanda fraca ". No lado da oferta, os remessos russos de óleo combustível com alto teor de enxofre estão aumentando gradualmente, enquanto as refinarias do Oriente Médio estão restaurando a capacidade de exportação após paradas de manutenção, com os remessos de dezembro esperados para aumentar significativamente mês a mês. Ao mesmo tempo, o armazenamento flutuante de óleo combustível iraniano de alto teor de enxofre, afetado pelas sanções, continua a se acumular, intensificando ainda mais a pressão sobre o fornecimento. No lado da demanda, as importações de óleo combustível com alto teor de enxofre na Ásia diminuíram gradualmente desde junho. Enquanto isso, o fortalecimento dos spreads de craqueamento dos produtos refinados levou as refinarias a aumentar as taxas operacionais, aumentando passivamente a oferta de óleo combustível com alto teor de enxofre e criando uma dinâmica de "oferta-up, demanda-down".

O mercado de óleo combustível de baixo teor de enxofre apresenta um padrão de "equilíbrio de oferta e demanda apertado a curto prazo com pressão a longo prazo". A situação de oferta e demanda apertada para o óleo combustível de baixo teor de enxofre resulta principalmente do aumento das interrupções de fornecimento. Recentemente, a manutenção inesperada em refinarias-chave tornou-se frequente - como a refinaria Al-Zour do Kuwait submetida a reparos até o final de dezembro devido a um incêndio e a refinaria Dangote da Nigéria estendendo sua manutenção - levando a uma redução significativa nas remessas globais de óleo combustível de baixo teor de enxofre. No entanto, de uma perspectiva de longo prazo, o excesso global de óleo combustível de baixo teor de enxofre permanece inalterado.À medida que a integração de refino e petroquímicos se acelera, o número de refinarias globalmente capazes de produzir óleo combustível com baixo teor de enxofre aumentará substancialmente, com novas capacidades no Oriente Médio e na região da Ásia-Pacífico continuando a entrar em operação.

Resumo

Olhando para o futuro, os custos continuam sendo um dos principais fatores que influenciam a tendência de preços dos futuros de combustível. Com os preços internacionais do petróleo atingindo recentemente mínimos anuais em meio a fatores macroeconômicos e geopolíticos baixistas, a vigilância é garantida contra o risco de um declínio acentuado. A longo prazo, o padrão de excesso de oferta do mercado de petróleo bruto permanece inalterado, com os preços esperados para tendência descendente de uma maneira volátil. Com base nesta avaliação das tendências dos preços do petróleo bruto, os futuros do óleo combustível são projetados para continuar sua trajetória descendente, embora o desempenho interno provavelmente diverja, com o óleo combustível com baixo teor de enxofre superando o óleo combustível com alto teor de enxofre.

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Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 25 de dezembro, o preço de referência do óleo combustível da SunSirs foi de 5350,00 RMB / tonelada, inalterado desde o início do mês.

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

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