SunSirs: A demanda por armazenamento de energia aumenta; Centro de preços de carbonato de lítio espera subir no próximo ano

De acordo com a China Nonferrous Metals News, desde novembro, os preços futuros de carbonato de lítio sofreram um impulso ascendente acelerado seguido de ajustes de oscilação de ampla gama. Depois de quebrar a marca de 100.000 yuans / tonelada, o contrato principal sofreu um retrocesso. Atualmente, o mercado exibe grandes flutuações com divergências intensificadas e volatilidade intradiária significativa. O principal contrato de futuros de carbonato de lítio ganhou quase 20% em novembro.

Fundamentais de curto prazo fornecem apoio

No lado da oferta, a produção de carbonato de lítio da China atingiu 95.350 toneladas em novembro, um aumento de 3.090 toneladas mês a mês e 49% ano a ano. A produção de dezembro deverá aumentar ainda mais, potencialmente atingindo um máximo de 98.210 toneladas. A retomada parcial das linhas de extração de pegmatita e mica de lítio anteriormente mantidas, juntamente com as contribuições de fabricantes contratados menores, impulsionaram o aumento. A produção de lagos salinos pode ver pequenas reduções devido aos impactos climáticos, enquanto os volumes de reciclagem diminuíram marginalmente.

Os preços do minério de lítio e do sal mostraram recentemente uma correlação estreita. Com volumes substanciais bloqueados sob contratos de longo prazo, os suprimentos de concentrado circulantes foram apertados, mantendo os preços firmes no final da mineração.

As estatísticas indicam que as chegadas mensais de concentrado de lítio australiano são projetadas para uma média de cerca de 380 mil toneladas de novembro a dezembro, com os estoques gerais provavelmente permanecendo baixos. Caso as chegadas aumentem, os estoques podem ver um ligeiro aumento. No geral, a certeza do lado da oferta permanece forte no curto prazo, com um crescimento modesto esperado para persistir ao longo do ano.

During the peak demand season of September-October this year, demand growth exceeding expectations became a key driver propelling the current round of lithium carbonate price increases.

No mercado de baterias de energia, o desempenho foi robusto, impulsionado por fatores como o desenvolvimento acelerado de infraestrutura de estações de carregamento e uma "pressa para comprar " desencadeada pela expiração iminente dos incentivos fiscais para a compra de veículos de energia nova.

No mercado de armazenamento de energia, as encomendas de armazenamento em larga escala aumentaram após o terceiro trimestre, com o feedback da indústria indicando escassez de células.

Os dados indicam que os aumentos de preços foram transmitidos suavemente pela cadeia de suprimentos durante esta rodada de aumentos de preços de carbonato de lítio.

In November, lithium carbonate demand reached 133,451 tons, up 6,490 tons from October and representing a 42.02% year-on-year increase. December demand is projected to decline slightly to 130,418 tons.

Em meio ao robusto desempenho da célula, a produção de material de cátodo manteve um rápido crescimento, com os principais fabricantes operando perto da capacidade total. O aumento das encomendas de caminhões pesados elétricos e a crescente demanda por armazenamento de energia mantêm a maioria dos produtores de materiais em altas taxas operacionais. Os fabricantes de fosfato de ferro de lítio (LFP) viram disparidades operacionais crescentes, com a produção de dezembro projetada em 409.550 toneladas, uma diminuição de 0,8% mês a mês, mas um aumento de 54% ano a ano. A produção de material ternário em dezembro é projetada em 78.280 toneladas, queda de 6,7% mês a mês, mas aumento de 37,3% ano a ano.

O boom do mercado de armazenamento de energia deste ano suavizou a curva de demanda. Os dados da indústria e o feedback confirmam que o lado da demanda tem evitado em grande parte a desaceleração sazonal típica.

Vale a pena notar que o mercado de baterias de energia mostrou sinais de enfraquecimento recentemente. Depois que a taxa de penetração dos veículos de energia nova ultrapassou 50%, existem limites superiores que restringem o crescimento adicional, com taxas de crescimento marginais desacelerando significativamente. Embora o forte crescimento de curto prazo no mercado de armazenamento de energia tenha exercido alguma pressão ascendente sobre os preços, se isso pode formar um suporte sustentado ainda deve ser gradualmente testado após o primeiro trimestre do próximo ano. As atuais expectativas extremamente otimistas podem ter antecipado alguma demanda.

As tendências de estoque indicam que toda a cadeia de suprimentos reduziu os estoques em mais de 10.000 toneladas métricas em novembro. Desde dezembro, os declínios semanais de estoque variaram entre 2.000 e 3.000 toneladas métricas, corroborando parcialmente a robusta demanda a jusante.

A estrutura de estoque mostra setores a montante mantendo tendências gerais de desinventamento. Os segmentos de materiais a jusante começaram a reabastecer no início de agosto, mas desde o início de outubro, os estoques diminuíram gradualmente devido a amplos estoques anteriores e à pressão amplificada da volatilidade do preço do carbonato de lítio. Bateria e outros segmentos mantiveram em grande parte níveis de estoque estáveis. Dada a existência de estoques ocultos substanciais fora do escopo de amostragem do segmento comercial, o feedback do mercado spot indica uma acumulação significativa de estoques, potencialmente sinalizando pressão de estoque fora do balanço.

O forte desempenho anterior do mercado reflete principalmente uma ressonância entre o sentimento e os fundamentos baseados em uma "forte realidade ". O equilíbrio de oferta e demanda apertado este ano fornece um apoio sólido para os preços do carbonato de lítio. No futuro, a atenção deve se concentrar no progresso da reinicialização dos principais produtores, no lançamento de novos projetos em meio aos altos preços e no desempenho da demanda durante a off-season. No curto prazo, espera-se que as reduções de estoques continuem, embora o ritmo de absorção dos estoques comerciais ocultos fora do balanço e dos recibos visíveis de armazém possa diferir das expectativas.

O fornecimento de médio prazo permanece em ciclo de expansão

Este ano, o lado global da oferta de lítio permanece em um ciclo de expansão de capacidade. Até o final do ano, a capacidade global de fundição de carbonato de lítio é projetada para exceder 2 milhões de toneladas métricas, representando um aumento de 26,5% em relação ao final de 2024, com a capacidade de fundição doméstica ultrapassando 1,5 milhão de toneladas métricas. A oferta incremental a montante começou a ser liberada principalmente após o terceiro trimestre. As interrupções do lado da oferta e as lacunas resultantes nas expectativas se manifestaram principalmente da seguinte forma: Durante o primeiro semestre do ano, quando os preços do sal de lítio estavam diminuindo, algumas minas de lítio australianas experimentaram cortes de produção e paradas. No segundo semestre, as questões de estabilidade da oferta surgiram de retificações de direitos de mineração para projetos domésticos de mica e lago salgado, bem como agitação em países como Mali, África. No geral, a tendência ascendente na oferta de lítio permanece clara. Este ano, o fornecimento global de lítio é projetado para atingir 1,636 milhões de toneladas, representando um aumento ano a ano de aproximadamente 22,1%.

Drivers de crescimento da demanda passam por mudança estrutural

Atualmente, a demanda a jusante de sais de lítio é impulsionada principalmente pelo consumo de materiais de baterias de lítio. Nos últimos cinco anos, as baterias de veículos de nova energia dominaram a estrutura de demanda de carbonato de lítio, representando mais de 70% do consumo. No entanto, a mudança de mercado mais significativa no segundo semestre deste ano - particularmente desde o quarto trimestre - foi o crescimento explosivo na demanda por armazenamento de energia, que remodela a estrutura de consumo de carbonato de lítio. Em outubro, a quota de produção mensal de células de armazenamento de energia havia subido de 23,8% em meados do ano para 40,3%. No médio prazo, os motores do crescimento da demanda podem mudar.

O mercado de baterias de potência mantém um crescimento estável em geral. Impulsados por fatores favoráveis, como a implementação acelerada das políticas "Dois Novos", lançamentos de novos produtos pelas montadoras e atividades promocionais em feiras de automóveis em várias regiões, as vendas de veículos de energia nova e os volumes de registro de seguros sustentaram altas taxas de crescimento este ano, enquanto a relação estoque-vendas para baterias de energia continuou a declinar.

O mercado de baterias de potência manteve um crescimento estável em geral. Impulsados por fatores favoráveis, como a implementação acelerada das políticas "Dois Novos", lançamentos de novos produtos pelas montadoras e atividades promocionais em feiras de automóveis em várias regiões, as vendas de veículos de energia nova e os registros de seguros mantiveram altas taxas de crescimento este ano, enquanto a relação estoque-vendas para baterias de energia continuou a declinar.

Os dados mostram que, de janeiro a outubro, a produção cumulativa de veículos de passageiros de nova energia atingiu 12.037 milhões de unidades, um aumento de 30,3% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas por atacado cumulativas totalizaram 12.058 milhões de unidades, um aumento de 29,9% em relação ao ano anterior. A taxa de penetração de varejo dos veículos de passageiros de nova energia foi de 57,2%, um aumento de 4,3 pontos percentuais em comparação com o mesmo período do ano passado.

Este ano, os destaques no setor de baterias de potência decorreram principalmente do rápido crescimento da demanda por veículos comerciais de nova energia e caminhões pesados, juntamente com a crescente participação de veículos de passageiros elétricos puros. O desempenho durante a temporada foi relativamente forte. Antes do final do ano, a produção robusta esperada de baterias é principalmente impulsionada pelo carregamento frontal do consumo antes da expiração iminente da política de incentivo fiscal para a compra de veículos de nova energia. No entanto, o mercado de baterias de energia nova entrou em uma fase de desenvolvimento estável. Depois que a taxa de penetração do mercado de veículos de nova energia ultrapassou 50%, a taxa de crescimento marginal desacelerou significativamente e o espaço de crescimento incremental enfrenta restrições. Em 2026, os fatores de política doméstica enfraquecidos e a pressão potencial das mudanças de política dos EUA podem restringir o consumo de baterias de energia. Os fatores de crescimento podem surgir do aumento da capacidade da bateria impulsionada pelos requisitos de autonomia estendida e a demanda estimulada pela melhoria da economia no mercado de caminhões pesados.

O crescimento explosivo deste ano no setor de armazenamento de energia é inegável, com a expansão da demanda sendo uma expectativa de mercado amplamente compartilhada. A divergência está em saber se o mercado de armazenamento de energia pode estabelecer uma narrativa mais duradoura. A razão fundamental para o boom do mercado de armazenamento de energia e suas expectativas cíclicas atuais está na economia melhorada dos projetos de armazenamento de energia, mudando a demanda de política orientada para o mercado. Durante um período prolongado, o armazenamento doméstico de energia foi principalmente equipamento auxiliar obrigatório para projetos fotovoltaicos (PV), onde os investidores calcularam principalmente os retornos globais dos projetos fotovoltaicos, tratando o armazenamento de energia apenas como um item de custo.

According to the “Notice on Deepening Market-Based Reform of Feed-in Tariffs for New Energy and Promoting High-Quality Development of New Energy” jointly issued by the National Development and Reform Commission and the National Energy Administration, all new PV projects must enter market-based transactions starting January 1, 2026, and will no longer enjoy guaranteed purchase. This exposes PV power generation to the risk of negative electricity prices during daytime peak hours, thereby creating genuine market demand for energy storage. Additionally, the price of upstream raw material lithium carbonate has been in a downward cycle over the past two years. The combined effects of reduced raw material costs and policy shifts have gradually made domestic energy storage projects profitable. In overseas markets, the U.S. Inflation Reduction Act has significantly boosted the profitability of energy storage projects through subsidies like investment tax credits and production tax credits. Historical industry patterns indicate that cost advantages are indeed the key driver for energy substitution. The previous boom in the new energy power market was driven by market-driven expansion fueled by declining electricity costs. Compared to the new energy power market constrained by penetration rates, the energy storage market has a higher ceiling.

No geral, as projeções atuais de demanda continuam sendo em grande parte especulativas. Somente um crescimento sustentado além do primeiro trimestre de 2026 confirmaria um fortalecimento cíclico da demanda. Além disso, o lado da oferta permanece em uma fase de expansão de capacidade. Em um contexto de preços persistentemente altos, os projetos a montante estão liberando

Overall, current demand expectations remain largely speculative. Only sustained growth in the energy storage market beyond Q1 2026 would confirm a cyclical strengthening of demand. Meanwhile, the supply side remains in a capacity expansion phase. With persistently high prices, upstream projects may accelerate deployment, and the resumption of previously curtailed or suspended projects should also be factored into variable supply considerations. Regarding market dynamics, sentiment remains strong. However, with supply-side capacity set to surge in the first half of next year coinciding with a demand off-season, lithium carbonate prices may undergo downward adjustments. Once demand growth is progressively confirmed, the price center may begin to shift upward.

As an integrated internet platform providing benchmark prices, on December 15th, the benchmark price of battery-grade lithium carbonate, according to SunSirs, was 95,733.33 RMB/ton, an increase of 2.64% compared to the beginning of the month (93,266.67 RMB/ton).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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