SunSirs: Contínua flexibilidade da oferta e demanda reduz os preços do mercado de GNL

Introdução: Desde novembro, os preços do mercado doméstico de GNL experimentaram um declínio continuo. Ao longo do mês, o mercado doméstico de GNL registrou uma oferta relativamente ampla, com aumentos nas importações e na produção doméstica. No lado da demanda, fatores como um inverno quente e amplo fornecimento de gás do gasoduto levaram a um desempenho geralmente fraco. Juntamente com o enfraquecimento do suporte de custos, o sentimento de baixa prevaleceu no mercado, resultando em quedas sustentadas de preços ao longo do mês. Olhando para o futuro, enquanto algumas empresas a montante podem tentar manter os preços estáveis em meio ao ar frio que afeta as regiões do norte, a ampla pressão sustentada de oferta e estoque restringirá o impulso ascendente. Espera-se que o mercado doméstico de GNL mantenha uma tendência estável a declínio em dezembro. Embora possam ocorrer aumentos temporários de preços localizados, eles provavelmente serão limitados em escopo e duração.

I. A. Níveis de preços

Desde novembro, os preços do mercado doméstico de GNL têm tendência de baixa. Os dados mostram que, em 27 de novembro, o preço de transação regional para o GNL doméstico foi de 4.191,12 RMB / tonelada, uma queda de 3,4% em relação ao início de novembro, 4,44% em relação ao mesmo período do mês passado e 4,06% em relação ao mesmo período do ano passado. Na província de Shandong, o preço de transação regional foi de 4.370 RMB / tonelada, uma queda de 2,02 por cento em relação ao início de novembro, 3,64 por cento em relação ao mesmo período do mês passado e 1,35% em relação ao mesmo período do ano passado.

II. Análise de flutuações de preços

(1)Fornecimento: Os recursos domésticos e importados registraram aumentos significativos, garantindo uma ampla oferta de mercado.

Como novembro marcou o início da temporada de aquecimento, os terminais de recepção de GNL costeiros aumentaram significativamente as importações para garantir o fornecimento doméstico de gás natural. De acordo com os dados de monitoramento de chegada de navios, as importações totais em novembro atingiram aproximadamente 6.087 milhões de toneladas, um aumento de 11,36% em relação a outubro. Ao mesmo tempo, as usinas domésticas de GNL fornecidas diretamente pela CNPC também aumentaram as alocações de gás bruto em comparação com outubro. Tomando as sessões de leilão Western-Northern como exemplo, as usinas de GNL fornecidas diretamente pela CNPC alocaram 577 milhões de metros cúbicos de gás bruto em novembro, um aumento de 14,34% em relação a outubro. Com recursos importados e domésticos mostrando um crescimento robusto, o fornecimento de GNL da China permaneceu forte. Em 27 de novembro, o fornecimento do mercado doméstico de GNL atingiu 133.200 toneladas, um aumento de 0,95% em relação ao mesmo período do mês passado. Entre eles, a produção da planta de GNL atingiu 87.900 toneladas, um aumento de 8,92% ano a ano; os embarques a granel do terminal de GNL totalizaram 45.300 toneladas, uma queda de 11,59% ano a ano. Apesar da redução dos remessos a granel, os estoques terminais mostraram crescimento significativo, atingindo 8.1248 milhões de toneladas no final de novembro - um aumento de 11,54% ano a ano, refletindo um amplo fornecimento a montante.

(II)Demanda: Demanda limitada de pico de barbear, fraco consumo terminal

Após o início da temporada de aquecimento, o fornecimento doméstico de gás de gasodutos permaneceu geralmente amplo, resultando em uma demanda relativamente limitada para o pico de barbear de GNL. Ao mesmo tempo, como as quedas de temperatura ficaram abaixo das médias históricas, a maioria das regiões experimentou condições mais quentes do que o normal. Isso levou a um crescimento lento da demanda de gás dos setores de gás urbano e combustível industrial, com o consumo global impulsionado principalmente pela demanda inelástica. Embora o setor de transporte tenha visto algum crescimento no GNL para uso de veículos apoiado pelo aumento da propriedade de caminhões de GNL, o consumo geral de terminais permaneceu fraco. Combinado com os amplos fundamentos da oferta, isso resultou em um apoio insuficiente à demanda do mercado, não conseguindo aumentar efetivamente os preços do mercado de GNL.

(3)Custos: A queda dos custos para fontes de gás tanto marítimas quanto terrestres enfraquece o apoio aos preços de mercado

No que diz respeito aos terminais de recepção, com base na atual situação geral de oferta e demanda doméstica, as oportunidades de arbitragem de importação diminuíram e a vontade dos compradores domésticos de comprar cargas spot permanece baixa. Em novembro, os preços de chegada do GNL variaram entre US $10,46 e US $11,147 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu), com os preços mostrando uma tendência de queda sustentada, particularmente na segunda metade do mês. O apoio do lado dos custos para o mercado continua a enfraquecer. Em 27 de novembro, o preço de chegada do GNL spot da China foi de US $10,46 / MMBtu, equivalente a aproximadamente RMB 3.852 / tonelada. Isso representa uma queda de 1,39% em relação ao início de novembro e uma queda de 1,59% em comparação com o mesmo período do mês passado. No nível da planta, apoiados pela demanda sazonal, os custos de leilão para os volumes residuais de gás nas usinas de GNL fornecidas diretamente pela CNPC aumentaram durante o primeiro semestre de novembro, estimulando brevemente o sentimento de aumento de preços a montante. No entanto, a demanda incremental limitada e a desaceleração da atividade transacional levaram os fornecedores a montante a reduzir os preços para manter níveis razoáveis de estoque. incentivar os fornecedores a montante a reduzir os preços para manter níveis razoáveis de estoque. Operações com perdas nas usinas de GNL foram comuns durante o primeiro semestre do mês. Consequentemente, no leilão especial realizado em 17 de novembro para garantir a estabilidade do fornecimento (uma sessão adicional), os custos do gás bruto enfrentaram pressão descendente e seu apoio aos preços de mercado se tornou cada vez mais fraco. No final de novembro, o preço médio de transação para o gás bruto da planta de GNL de fornecimento direto da CNPC no leilão adicional foi de 2,319 RMB / m3. Os custos de produção calculados para as usinas de GNL atingiram aproximadamente 3.942 RMB / tonelada, uma queda de 0,261 RMB / m3 em relação ao segundo semestre do preço de transação de gás residual de novembro (2,58 RMB / m3), representando uma diminuição de cerca de 379 RMB / tonelada nos custos calculados da fonte de gás. Em comparação com o preço de transação para os volumes de gás remanescentes no primeiro semestre de novembro (2.493 RMB / m3), isso representa uma diminuição de 0,174 RMB / m3, traduzindo-se em uma redução calculada nos custos da fonte de gás de aproximadamente 252 RMB / tonelada. No geral, os custos do GNL importado e de origem doméstica registraram declínios significativos na segunda metade do mês. Em um contexto de excesso de oferta, a pressão descendente sobre os preços de mercado impulsionada por essas reduções de custos tornou-se cada vez mais pronunciada.

III. o Estado. Outlook de mercado

Nas regiões do norte, à medida que o ar frio persiste, as usinas de GNL estão mostrando maior vontade de testar aumentos de preços. No entanto, as condições fundamentais relaxadas e o declínio do custo do gás bruto leiloado pela CNPC diretamente para as usinas de GNL do oeste e do norte indicam que o impulso ascendente permanece limitado. Ao mesmo tempo, alguns terminais de recepção no norte e leste da China estão mostrando uma disposição generalizada para oferecer descontos para controlar a pressão de estoque, o que pode restringir as remessas de fábricas próximas. As expectativas de fontes internas de GNL para manter os preços firmes podem ser difíceis de cumprir, com a possibilidade de quedas de preços até mesmo emergindo. Nas regiões do sul, onde a demanda de aquecimento tem um impacto limitado, as compras permanecerão em grande parte orientadas por necessidades essenciais. Espera-se que a dinâmica estável da oferta e da demanda continue a limitar a volatilidade dos preços. Embora os preços de leilão de fornecimento direto da CNPC para as usinas de GNL de Sichuan-Chongqing tenham subido ligeiramente no início de dezembro, o aumento foi marginal. Os fatores de custo também não oferecem orientação direcional clara para os mercados locais. No geral, o aumento das medidas de desconto e redução de estoque no norte pode desencadear uma ligeira tendência descendente nos preços médios domésticos do GNL. Picos temporários de preços localizados podem ocorrer, mas é improvável que se tornem mainstream ou influenciem significativamente a trajetória geral do mercado.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 3 de dezembro, o preço de referência do ferrosilício da SunSirs foi de 5122,86 RMB / tonelada, um aumento de 0,50% em comparação com o início do mês (5097,14 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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