SunSIs: Com a flutuação da demanda, os preços do cobre em novembro foram caracterizados principalmente por grandes flutuações
December 01 2025 09:19:51 SunSirs (John)
Tendência de preço:
De acordo com dados da SunPirs, os preços spot do cobre em novembro foram principalmente mais altos do que os preços futuros. O contrato principal representa o preço esperado dois meses depois, sugerindo que os preços do cobre provavelmente permanecerão fracos no geral.
Análise de Mercado
De acordo com os dados do inventário da LME, os estoques de cobre da LME aumentaram ligeiramente em novembro. No final do mês, os estoques de cobre da LME estavam em 156.575 toneladas, um aumento de 17,2% em relação ao início do mês.
Na frente macro: em 21 de novembro, o presidente do Fed de Nova York, Williams, fez comentários dovish, fazendo com que a probabilidade do mercado de um corte de 25 pontos base na taxa em dezembro suba de cerca de 40% no início do mês para 82,9%. A expectativa de um corte nas taxas levou a um dólar mais fraco, impulsionando os preços do cobre denominados em dólares.
Do lado da oferta: A produção nas principais minas globais de cobre, como Grasberg na Indonésia e Kamoa na República Democrática do Congo, continuou a ser interrompida. As taxas de processamento de concentrado de cobre (TC/RC) estavam em níveis historicamente baixos, algumas fundições enfrentavam perdas e a China suspendeu 2 milhões de toneladas de nova capacidade de fundição.
A jusante: A demanda tradicional era fraca: a demanda de cobre de setores como construção e imóveis e eletrodomésticos permaneceu lenta. A demanda emergente era forte: o consumo de cobre estava aumentando em setores como infraestrutura de energia, novos veículos de energia e data centers de IA, compensando efetivamente a demanda.
De acordo com o gráfico anual de comparação de preços da SunPirs, os preços do cobre em dezembro geralmente flutuaram amplamente nos últimos cinco anos, sem aumentos ou diminuições significativas.
Previsão do mercado:
Em resumo, o International Copper Study Group (ICSG) prevê que a lacuna global de oferta e demanda de cobre aumentará de 150.000 toneladas em 2025 para 300.000 toneladas em 2026. Algumas instituições prevêem que os preços do cobre da LME podem chegar a US $13.000/tonelada em 2026, e os preços do cobre de Xangai podem ultrapassar 100.000 RMB/tonelada. O caminho político futuro do Federal Reserve permanece incerto. Os preços do cobre persistentemente altos irão exacerbar as pressões de custo sobre as empresas a jusante. Os preços do cobre devem continuar a flutuar amplamente em dezembro.
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