SunSirs: Preços do enxofre na China podem ultrapassar 5.000 RMB / tonelada até 2026

De acordo com a China Chemical Information Weekly, os preços do enxofre mostraram uma tendência ascendente acentuada desde 2024, atingindo o pico em novembro de 2025 e se tornando um ponto focal de atenção do mercado. Em 14 de novembro de 2025, o preço CIF doméstico de 99,5% de enxofre no leste da China atingiu 3.860 yuans / tonelada, marcando um aumento de 43% mês a mês e um aumento de 166% ano a ano. Os preços dos contratos no exterior também continuaram a subir, com algumas cargas de dezembro do Oriente Médio transacionadas a custos CIF superiores a RMB 4.000 / tonelada, proporcionando forte apoio aos preços domésticos. Este aumento acentuado nos preços do enxofre resulta de múltiplos fatores, incluindo contração sustentada da oferta, baixos estoques e aumento da demanda do novo setor de energia.

O lado da oferta: alta dependência das importações e capacidade doméstica concentrada

Como uma matéria-prima química vital, o fornecimento de enxofre depende principalmente de subprodutos de refinarias de petróleo e plantas de processamento de gás natural. Com o fornecimento global de enxofre estimado em aproximadamente 80,7 milhões de toneladas em 2024, a dependência de importações da China se aproxima de 50%. Isso indica que a oferta interna estável depende fortemente das importações internacionais de recursos. No entanto, o cenário de fornecimento do mercado global de enxofre sofreu mudanças significativas nos últimos anos, levando a um aperto de fornecimento persistente.

Por um lado, a capacidade global de produção de enxofre é altamente concentrada, com o Oriente Médio respondendo por 32% do fornecimento global. No entanto, seus recursos tendem a favorecer os mercados emergentes como a Indonésia. Por outro lado, a Rússia, tradicionalmente um grande exportador de enxofre, contribuindo com 15 - 20% da produção mundial, viu suas exportações cair devido à instabilidade da produção em refinarias causada pelo conflito Rússia-Ucrânia.

Do ponto de vista da distribuição de capacidade, a indústria de enxofre da China exibe uma tendência altamente concentrada. A Sinopec (8,34 milhões de toneladas), a PetroChina (3,68 milhões de toneladas) e a Rongsheng Petrochemical (1,21 milhões de toneladas) se classificam como os três principais players, representando coletivamente mais de 70% da capacidade nacional e se estabelecendo como forças dominantes do mercado.

Enquanto enfrentam múltiplos desafios no lado da oferta, as mudanças na demanda também injetaram um novo impulso no mercado de enxofre.

O lado da demanda: crescimento explosivo no setor de energia nova e catálise de baterias de estado sólido

A agricultura (principalmente fertilizantes fosfatados) responde por mais de 50% da estrutura de demanda a jusante do enxofre, com o restante distribuído entre a produção de ácido sulfúrico, caprolactama, dióxido de titânio e novos setores de energia. Embora a demanda tradicional de fertilizantes fosfatados permaneça resiliente, o consumo de enxofre no setor de novas energias experimentou um crescimento explosivo, tornando-se um motor chave para os aumentos de preço do enxofre.

Nos últimos anos, a rápida expansão da nova indústria de energia aumentou significativamente a aplicação de enxofre em materiais como baterias de fosfato de ferro de lítio. As baterias de estado sólido são consideradas uma direção chave para a tecnologia de baterias. Os sulfetos servem como materiais eletrolíticos críticos para baterias de estado sólido, com sua demanda por enxofre de alta pureza sendo várias vezes maior do que a das baterias de lítio tradicionais. Atualmente, existem duas rotas de processo primárias para eletrólitos de estado sólido de sulfeto: primeiro, o enxofre reage com o ácido sulfúrico e compostos de lítio para produzir sulfeto de lítio; segundo, o enxofre é convertido em sulfeto de hidrogênio, que então reage com uma fonte de lítio para formar sulfeto de lítio de alta pureza. Recentemente, um fabricante líder de baterias iniciou a licitação para uma linha de produção de baterias de estado sólido em escala GWh, com modelos de equipamentos principais entrando em produção em massa. A implementação tecnológica acelerada impulsionará a demanda de enxofre de alta pureza de laboratório "escala de quilogramas" para produção industrial "escala de toneladas".

Além disso, os projetos de níquel-cobalto da Indonésia exigirão mais de sete milhões de toneladas de enxofre entre 2025 e 2027. Dado que 1 tonelada de níquel consome 10 toneladas de enxofre, isso desviará significativamente o fornecimento global. De acordo com dados da Longzhong Information, o consumo de enxofre a jusante da China deverá crescer de 18,19 milhões de toneladas em 2021 para 21,14 milhões de toneladas até 2025, representando uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de aproximadamente 4%. O crescimento da demanda estrutural no novo setor de energia, juntamente com o rápido desenvolvimento na fundição de metais não ferrosos, novas energias e materiais de bateria de estado sólido, abre vastas perspectivas de crescimento para a demanda de enxofre.

Tendências de preços permanecem elevadas, potencialmente ultrapassando 5.000 yuan / MT até 2026

No geral, é improvável que a dinâmica de oferta e demanda do mercado de enxofre melhore no curto prazo. A contração a longo prazo na oferta, a apertura persistente nos recursos importados e os baixos níveis de estoque contrastam com o crescimento explosivo no novo setor de energia e a industrialização acelerada de baterias de estado sólido no lado da demanda. Embora novas instalações de refino no Oriente Médio estejam em operação até 2026, é improvável que as restrições de fornecimento aliviem antes que essas novas capacidades sejam implantadas.

Alguns analistas sugerem que, à medida que o novo setor de energia continua a se expandir e a tecnologia de baterias de estado sólido amadurece, o mercado de enxofre permanecerá em um estado de equilíbrio de oferta e demanda apertado no futuro previsível. Essa dinâmica não só sustentará os altos preços do enxofre, mas também impulsionará a consolidação da indústria. As empresas líderes, alavancando suas vantagens de capacidade e recursos, continuarão a dirigir o desenvolvimento do mercado.

Alguns analistas sugerem que, à medida que a nova indústria de energia continua a se expandir e a tecnologia de baterias de estado sólido amadurece, o mercado de enxofre manterá um equilíbrio de oferta e demanda apertado a longo prazo. Espera-se que esta tendência não só sustente os preços elevados do enxofre, mas também impulsione a consolidação da indústria. As principais empresas alavancarão sua capacidade de produção e vantagens de recursos para continuar a dirigir o desenvolvimento do mercado.

As projeções indicam que, sob cenários otimistas, os preços do enxofre poderiam ultrapassar 5.000 yuans por tonelada até 2026. Notavelmente, cada aumento de 100 yuans no preço médio do enxofre se traduz em centenas de milhões de lucros adicionais para as principais empresas. Como os três principais produtores de enxofre da China, a Sinopec, PetroChina e Rongsheng Petrochemical - com suas vantagens de capacidade de produção e domínio de mercado - continuarão a se beneficiar do robusto impulso de crescimento da indústria.

Como uma plataforma de internet integrada que fornece preços de referência, em 24 de novembro, o preço de referência do enxofre da SunSirs foi de 3734,33RMB / tonelada, um aumento de 13,70% em comparação com o início do mês (3284,33RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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