SunSirs: tanto a oferta quanto a demanda eram fracas, e o mercado de melamina era volátil

Preço de Mercado:

A partir de 10 de outubro, o desempenho do preço do mercado de melamina poderia ser resumido como "fluctuações flexíveis em meio a uma fraca consolidação. "Em 10 de outubro, o preço de referência da melamina na SunSirs foi de 5.562,50 RMB / tonelada, um aumento de 0,22% em relação a 5.550 RMB / tonelada no início do mês. Este preço permaneceu relativamente baixo para o ano e até nos últimos anos. No entanto, os preços de transação reais no mercado variaram amplamente, com os preços negociados no extremo inferior caindo para 5.050 RMB / tonelada.

Isso reflete a coexistência de preços "inflados " e" cortes de preços ocultos ". "As cotações de alta qualidade refletiram a vontade dos principais fabricantes de manter os preços, enquanto as transações de baixo nível revelaram uma demanda fraca e um forte poder de barganha das empresas a jusante.

O principal motor dos aumentos de preços flexíveis de curto prazo não foi o arrasto da demanda, mas sim a contração do lado da oferta e o apoio marginal aos custos. Quando algumas empresas reduzem a produção devido a perdas, apertando temporariamente a oferta local, os preços podem experimentar aumentos provisórios. No entanto, estes aumentos foram precários. Uma vez que os preços se recuperam para um certo nível, eles enfrentam pressão de venda de hedgers e traders ansiosos para vender, levando a um enfraquecimento da tendência ascendente.

Lado de fornecimento:

O lado da oferta era o estabilizador mais importante no mercado, mas também estava cheio de desamparo. A taxa de operação da indústria de 50% a 55% estava muito abaixo do nível saudável. Esta não foi uma escolha ativa feita pela empresa, mas o resultado do efeito combinado de "desligamento passivo " e" proteção ativa de preços ". Alguns equipamentos antigos de alto custo não conseguiram manter a produção devido à contínua inversão de "preço-custo" (perdas teóricas são de 100 - 200 RMB / tonelada) e foram forçados a retirar. Outra parte das principais empresas ajustou conscientemente a oferta do mercado, reduzindo a carga e organizando manutenção centralizada, tentando reverter o padrão de oferta e demanda. Esta foi uma estratégia de "redução da produção para manter os preços". "

A maior pressão no lado da oferta veio dos altos estoques de fábricas. Os dias de inventário geralmente variavam de 15 a 20 dias, excedendo muito os limites de segurança. Isso pesou pesadamente sobre os fabricantes, pressionando seu fluxo de caixa e testando sua confiança em manter os preços. Enquanto isso, o mercado de ureia, a matéria-prima primária, continuou a declinar devido a um desequilíbrio na oferta e demanda. Isso privou a melamina de um suporte de custos chave, espremendo as margens de lucro dos fabricantes à beira da lucratividade.

Demand Side:

O lado da demanda foi o elo mais fraco do mercado, e sua fraqueza foi tanto estrutural quanto global. A maior indústria a jusante da Melamine, a indústria de cartões e revestimentos, estava fortemente ligada à prosperidade dos setores imobiliário e de construção. O setor imobiliário ainda estava passando por um período de profundo ajuste, com novos inicios de construção e área de construção continuando a declinar, levando diretamente a uma contração na demanda rígida geral de melamina. As próprias fábricas a jusante estavam enfrentando pedidos insuficientes, com taxas operacionais declinando significativamente ano a ano, e sua disposição de comprar matérias-primas era extremamente baixa.

Os clientes a jusante geralmente adotaram uma estratégia operacional de "baixa disponibilidade" e foram geralmente cautelosos sobre as perspectivas de mercado. Seu comportamento de compra era completamente rígido, "compre conforme necessário ", com pequenas quantidades de compra única e sensibilidade extrema ao preço. Isso impediu que a demanda do mercado se tornasse uma força motriz eficaz e sustentável.

A demanda lenta do mercado internacional, juntamente com a concorrência intensificada de produtos de baixo custo de regiões como o Oriente Médio, levou a um declínio significativo ano a ano nas exportações totais este ano. Isso forçou parte da produção originalmente destinada à exportação a ser vendida no mercado interno, exacerbando ainda mais as pressões de oferta no mercado interno e criando um círculo vicioso de concorrência no mercado interno.

Olhando para o mercado futuro, o mercado de melamina estará em um jogo contínuo entre a "realidade fraca" e "expectativas fortes".

Tendência de curto prazo (no próximo mês): Espera-se que o mercado continue seu padrão de bottom-out.É improvável que os preços aumentem significativamente e são mais propensos a flutuar amplamente dentro da faixa baixa atual. O movimento ascendente será firmemente bloqueado por altos estoques e fraca demanda, enquanto o movimento descendente será apoiado por perdas corporativas e disposição para cortar a produção. Qualquer recuperação de preços será de curta duração e insustentável.

Em resumo, o mercado de melamina após outubro de 2025 está em uma fase de fundo difícil. Os participantes do mercado devem abandonar suas esperanças de um aumento unilateral e, em vez disso, adaptar-se a buscar oportunidades em meio à volatilidade. Em termos de operações, os compradores devem manter um estoque baixo e uma estratégia de lotes pequenos; os vendedores devem priorizar a redução de estoque e a manutenção do fluxo de caixa. Monitorar de perto as mudanças no inventário, custos e políticas macroeconômicas será fundamental para entender a próxima fase do mercado.

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