SunSirs: Repetições de políticas comerciais levaram a grandes flutuações nos preços do cobre em maio

1. Análise de tendências

De acordo com os dados de monitorização da SunSirs, os preços do cobre flutuaram amplamente em maio. No início do mês, o preço do cobre foi de 77.996,67 RMB / tonelada, e no final do mês, o preço do cobre flutuou para 78.556,67 RMB / tonelada, com um aumento geral de 0,72%, um declínio ano a ano de 7,05%.

De acordo com o gráfico de futuros e spot da SunSirs, a maioria dos preços spot do cobre em maio foi maior do que os preços dos futuros. O contrato principal é o preço esperado dois meses depois, e o preço futuro esperado pode estar sob pressão.

De acordo com o inventário da LME, o estoque de cobre da LME caiu acentuadamente em maio. No final do mês, o estoque de cobre da LME foi de 162.150 toneladas, uma queda de 18% em relação ao início do mês.

As políticas comerciais em maio foram repetidas, e os fundamentos macro não melhoraram substancialmente. Atualmente, existem variáveis nas negociações comerciais EUA-UE. O Conselho do BCE claro que a atenção deve ser prestada aos riscos negativos da guerra comercial para a economia da zona do euro, e insinuou que a reunião das taxas de juros em junho-julho pode suspender os cortes das taxas de juros. Esta declaração ressonou com o apelo do Fed, Kashkari, para manter a estabilidade das taxas de juros, e a recuperação do índice do dólar dos EUA colocou pressão de curto prazo sobre os preços do cobre.

Uma grande mina de cobre no Congo suspendeu a produção devido a um acidente, causando preocupações no mercado sobre o aperto de oferta a curto prazo. Embora a margem de oferta global de cobre refinado tenha se ampliado, o aumento da taxa de interferência no final da mina e a expansão do valor negativo do TC spot (taxa de processamento) sugerem que a tensão dos recursos a montante não foi fundamentalmente aliviada, e o declínio contínuo no estoque de LME também prova a pressão no lado da oferta.

Downstream: Em maio, o consumo de terminais mostrou um padrão diferenciado de "cabos fracos e eletrodomésticos fortes": as encomendas das empresas de cabo enfraqueceram mês a mês, refletindo a desaceleração do ritmo de investimento em infraestrutura; o setor de eletrodomésticos manteve a intensidade de produção devido à resiliência das exportações, mas a intensidade geral da demanda foi mais fraca do que o esperado no início do mês. Os altos preços do cobre suprimiram as compras a jusante, e a demanda por estoque antes do feriado do Festival do Barco do Dragão é limitada. O downstream só aceita fontes de baixo preço e a atividade de transação spot é baixa.

De acordo com o gráfico anual de comparação de preços da SunSirs, nos últimos cinco anos, os preços do cobre caíram mais do que subiram em junho, e é altamente provável que os preços do cobre caírem em junho deste ano.

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