SunSirs : Methanol Market Outlook for the Second Half of 2025

2025 년 하반기 이후 항구와 내륙 지역의 국내 메탄올 가격은 크게 분산되었으며 대부분의 기간 동안 내륙 가격이 항구 가격을 능가했습니다.항구 가격은 변동성이 지속되는 가운데 하락세를 보이고 있는데, 주로 사상 높은 수입량이 재고의 지속적인 축적을 주도하고 있기 때문이다.그러나 국내 가격은 낮은 기업 재고와 빈번한 외부 오레핀 조달에 의해 뒷받침되어 하반기에는 하락하기 전에 약간 상승했습니다.

항구 가격은 하반기 고수입과 고재고의 실상 약세로 인해 계속되는 하락 압력을 받았다.세관 자료는 1 년 내내 상당한 수입 불균형을 드러냈다: 월간 수입은 2 월부터 4 월까지 100 만 톤 이하로 유지되었지만, 하반기에는 급증하여 8 월에 175 만 톤으로 최고치를 기록했고, 이후 140 만 톤에서 160 만 톤 사이를 맴돌았다.수입이 급증하는 가운데, 항만 재고는 9 월에 최고치를 기록하여 기록상 최고치를 기록했다. 3 분기에 상대적으로 높은 국내 올레핀 운영률에도 불구하고 항만 재고가 고갈되기까지는 시간이 걸렸습니다.더욱이, 이 기간 동안 전 세계 공장 운영률이 높아졌고, 특히 이란 - 이스라엘 분쟁 이후 중동 시설이 정상 운영을 재개하면서, 해외 수요가 약해진 것과 결합되어 상당한 공급을 중국 시장으로 전환시켰다.그러나 11 월부터 중동 공장은 가스제한 폐쇄주기에 들어갔고, 이로 인해 운영율이 크게 하락했다 (이란의 비율은 80% 이상에서 20% 정도 하락했다).운송 리드타임으로 인해 예상되는 수입 감소는 2026 년 1 월에만 반영될 것입니다.결과적으로 4 분기 전체는 높은 수입과 높은 재고로 인한 압력을 받았다. 11 월 말부터 12 월 초까지 항구의 하역 능력 제약과 날씨와 관련된 선적 중단으로 인해 짧은 재고 추출이 발생했습니다.포트의 메탄올 재고량은 127 만 톤에서 약 111 만 톤으로 감소했다.

국내 시장은 3 분기 동안 모든 지역 (북서부, 중국 중부, 산둥, 남서부) 에서 강력한 상승 추세를 보였습니다.이는 두 가지 요인에 의해 주도되었습니다 : 둘째, 7 월 말 닝샤 CTO 의 메탄올 공장의 유지 보수 폐쇄는 원자재 공급 부족을 악화 시켰습니다.이에 따라 7 월에는 재고 구축을 위해 구매량이 꾸준히 증가해 (6 월 32, 000 톤에서 54, 500 톤 증가한 7 월 86, 500 톤의 외부 구매) 업스트림 제조업체는 재고 수준이 낮아졌다.데이터에 따르면 메탄올 플랜트의 재고 일수는 8 월 초에 약 4. 81 일이었다.특히, 내륙과 항구 시장의 추세 사이의 차이는 태창과 산둥 사이의 가격 차액이 8 월부터 마이너스 상태로 유지되어 9 월에는 - 120 RMB / t 에 도달했습니다.이로 인해 항구 화물의 역류가 유지되었다.국내 수요 지원 등 강세 요인이 존재하지만, 4 분기 북서부, 산둥, 중부, 서남 지역의 물가는 약세를 보이고 있다.이는 주로 국내 운영률이 83% - 84% 로 유지되었기 때문입니다.또한, 선물 시장과 항구의 하락 속에서, 내륙 시장은 영향을받지 않을 수 없었다.

위의 요인을 넘어, 하반기에는 다음과 같은 변화가 나타났습니다:

1.항구 수입의 변화: 10 월 이후 제재로 인해 대부분의 사회 창고가 이전 수입 패턴을 바꾸어 이란 화물을 거부하게되었습니다.첫째, 사회 창고에 도착하는 것은 감소한 반면 하류 탱크 농장에 들어오는 수입은 크게 증가했습니다.둘째, 일부 선박은 북쪽으로 산둥으로 전환했으며, 일부는 11 월 이후 산둥 북쪽으로 흘러갔습니다. 11 월 초 태창 항구 공급보다 산둥 북부 화물의 톤당 100 ~ 140 위안의 가격 프리미엄으로 인해 산둥 북부로 선적되는 항구 화물의 중재 이익 마진이 더욱 매력적이되었습니다.결과적으로 상인들은 산둥 북부 시장으로의 선적을 우선시하면서 유통 전략을 조정했습니다.이러한 변화로 인해 일부 물류 경로에서 일시적인 운송 능력 제약이 발생했습니다.셋째, 비이란화물은 비전통적인 수입원으로부터 나온다. 11 월의 선적 통계에 따르면 이집트 (약 40, 000 톤) 와 한국 (36, 000 톤) 에서 수입되었다.

2.석탄 - 올레핀 수요 역동성: 첫째, 석탄 - 올레핀 마진의 개선.올림의 수익성은 하반기에 시장 가격이 하락하면서 크게 향상되었습니다.종합적인 마진 계산은 상반기 - 901 RMB / 톤, 하반기 - 372 RMB / 톤으로 상승, 심지어 11 월 중순에 긍정적 인 마진이 나타납니다.둘째, 내륙 올레핀 공장 (Baofeng) 의 지속적인 외부 조달과 11 월 이후 Jiutai 의 메탄올 유닛 유지 보수가 추가되어 외부 소싱의 올레핀 원료에 대한 내륙 수요를 더욱 강화했습니다.셋째, Lianhong New Materials 의 Phase II 450, 000 톤 / 년 MTO 유닛은 12 월 10 일경에 생산을 시작할 예정이며 원료 조달을 크게 늘릴 예정입니다.

3.국내 석탄 - 메탄올 생산의 이익 감소: 여름 전력 수요가 최고조되면서 연중 석탄 재고가 계속 감소하고 있습니다.그러나 하반기에는 과잉 생산 방책과 과잉 생산 단속으로 생산이 감소해 석탄 가격이 반등했다. 4 분기에 들어간 석탄 가격은 난방철 수요와 석탄 공급 안보에 대한 정책 명령으로 인해 견고하게 유지되었습니다.한편, 중국 본토의 메탄올 가격은 3 분기에 약간 상승한 뒤 4 분기에는 하락세에 들어서 석탄 - 메탄올 마진이 크게 떨어졌다.

연말 및 그 이후를 바라보면, 몇 가지 요인이 시장의 관심을 보증합니다 : 1 월 수입 감소에 나타날 것으로 예상되는 항구 수입의 지연 효과; 국내 올레핀 공장의 외부 조달의 지속; Lianhong 의 Phase II 시설의 가동 이후 외부 소싱의 증가; 새로운 MTBE 용량 출시 시점; 그리고 국내 마진에 대한 석탄의 압력.장기적인 고려 사항에는 국내 스프링 유지 보수 일정과 새로운 다운스트림 수요 프로젝트에 대한 시운전 타임 라인이 포함됩니다.

벤치마크 가격을 제공하는 통합 인터넷 플랫폼으로서, 12 월 23 일 SunSirs 에 따르면 메탄올의 벤치마크 가격은 2140. 00 RMB / 톤으로 월 초 (2120. 00 RMB / 톤) 에 비해 0. 94% 증가했습니다.

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