SunSirs: 높은 알루미나 재고가 가격 하락을 주도합니다.
December 08 2025 13:42:43
시장 데이터에 따르면 알루미나 산업의 현금 비용은 2, 350 RMB / 톤에서 2, 950 RMB / 톤까지 매우 넓은 범위를 차지합니다.소유 광산과 에너지 우위를 가진 대규모 통합 기업은 톤당 2, 350 - 2, 450 RMB 의 현금 비용을 달성 할 수 있습니다.대조적으로, 외부 구매 광석에 의존하고 높은 에너지 비용을 직면하는 산시와 하남의 일부 기업은 톤당 2, 800 위안 이상의 현금 비용이 발생할 수 있습니다.이러한 구조적 불균형은 현재 가격이 일부 고비용 기업들의 생존 임계값에 도달하여 비효율적인 사업자들이 생산 감축 또는 심지어 폐쇄를 고려하도록 강요하고 있음을 나타냅니다.그러나 저비용 기업들은 여전히 약간의 완충 공간이 있다.
전통적인 공급 - 수요 분석 프레임워크에서 광범위한 산업 손실은 일반적으로 생산 감축을 유발하여 공급측의 자기조정을 강요하고 궁극적으로 건전한 공급 - 수요 균형을 회복합니다.그러나 역사적인 경험은 철강, 석탄, 알루미늄과 같은 산업 부문에서 현금 비용을 위반하는 가격이 반드시 임박한 반전을 신호하거나 대규모 생산 감축을 즉시 촉발시키는 것은 아니라는 것을 보여줍니다.더 정확하게 말하면, 이것은 산업 심리학과 생산 강성 사이의 최종 완충 지대를 나타냅니다.
2013 년부터 2015 년까지의 석탄 산업과 2015 년부터 2016 년까지의 철강 산업에서 볼 수 있듯이, 현금 비용 이하의 가격 하락은 여전히 여러 분기 동안 지속되는 장기적인 바닥아웃 기간을 초래했습니다.특히, 처음 6 개월 동안 기업들은 주로 원자재 재고를 줄이고 장비 유지보수를 연기하며 공급업체 지급 조건을 연장하는 협상을 통해 현금 흐름을 유지합니다.생산 조정은 주로 원료 등급을 낮추거나 운영 효율성을 줄이는 등 암시적 인 생산 감축을 포함하며 공식 용량 활용률이 점진적으로 감소합니다. 6 개월에서 1 년 사이에 일부 고비용기업은 현금흐름과 은행 신용 위축에 직면하여 생산 감축이나 폐쇄를 공개적으로 발표해야하며 산업 운영률이 단계적으로 하락합니다.거의 1 년간의 지속적인 손실 이후, 일부 용량은 영구적으로 퇴출되기 시작했고, 업계의 M & A 활동이 증가했으며, 공급 구조가 재구성되었습니다.
현재 알루미나 시장은 첫 번째 단계에서 두 번째 단계로 전환 할 수 있습니다.
또한 이전 사이클과는 달리 현재의 알루미나 용량이 과잉 공급되는 동안 대부분의 시설은 수년간의 기술 업그레이드를 거쳐 강력한 가변 원가 통제를 가능하게했습니다.장기 계약과 지역 경제 고용 제약과 같은 요인들도 조정을 위한 즉각적인 유연성을 제한한다.한편, 신규 용량은 질서 정연하게 계속 진행되면서 업계의 확장 모멘텀이 지속되고 있음을 나타냅니다.이러한 강성으로 인해 공급 조정이 가격 신호에 뒤쳐져 가격이 시장이 예상하는 것보다 더 오랫동안 원가 라인 아래로 유지될 수 있음을 시사합니다.따라서 현금 비용의 분산은 소모 전쟁의 시작과 비슷합니다.
또한, 알루미나 가격의 현재 하락은 점차적으로 보크사이트 원료 끝으로 전달되고 있습니다.알루미나 공장은 가격을 광범위하게 억제하고 수입광석 가격이 완화 조짐을 보이고 있으며, 운송비의 상승이 일시적으로 비용을 지원하는 동안, 지속적인 약한 수요는 비용 지원을 수동적으로 하향으로 옮길 수 있습니다.이러한 비용 침식의 위험으로 인해 정적 비용 계산에만 기초하여 최저를 결정하는 것은 신뢰할 수 없게 됩니다.
현재 450 만 톤을 초과하는 높은 알루미나 재고는 항구와 운송 창고의 백로그와 알루미늄 공장의 과잉 원료 재고와 함께 이중 압력을 만듭니다.
이러한 재고 딜레마는 공급과 수요의 역동성이 서로 다르기 때문에 발생한다.알루미나 수요는 알루미늄 생산 캡에 의해 제한되어 있지만 공급은 여러 가지 압력에 직면합니다.
시장 전망을 위해, 다음과 같은 신호의 출현은 업계의 공급 - 수요 역동성의 초기 회복을 신호 할 수 있습니다 : 첫째, 현금 흐름의 중단으로 인해 일부 기업에 의해 상당한 생산 감축, 운영률이 75 % 의 중요한 심리적 임계값 아래로 몰아 넣습니다.둘째, 몇 주 연속 지속되는 재고 감축은 수요의 약점을 앞당기기기 위해 공급의 축소 속도가 시작되었음을 나타냅니다.셋째, 특정 수준에서 예상치 못한 강성을 보여주는 보크사이트 가격은 예상에서 현실로 전환하는 비용 지원을 보여줍니다.이러한 요인을 넘어 거시 경제 환경의 변화, 수입 창이 닫히고 정책 기대와 같은 외부 변수도 교착상태를 타파하는 촉매제 역할을 할 수 있습니다.
이러한 신호 중 어느 것도 구체화되지 않으면 현금 비용을 둘러싼 견인전이 길어질 수 있습니다.
문의 사항이나 구매 요구 사항이 있으시면, SunSirs 에 문의해 주십시오. support@sunsirs.com.
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