원제 : Reshaping Global Cobalt Supply: Entering a New Pricing Phase

10 월부터 11 월 초까지 국제 코발트 가격이 크게 상승했다. MB 코발트의 제안 가격은 10 월 초 18. 88 달러 / 파운드에서 11 월 초 23. 43 달러 / 파운드로 25. 5 % 상승했습니다.그 중 10 월 MB 코발트의 평균 가격은 21. 03 달러 / 파운드로 9 월에 비해 28. 9% 증가했다. 11 월 19 일 현재, 11 월 평균 가격은 23. 58 달러 / 파운드로 더 상승하여 전월보다 12. 1% 상승했습니다.상승 추세는 둔화되었지만 높은 수준의 운영 추세가 확립되었습니다.국내시장도 동시적으로 강화됐다. 10 월 정제 코발트의 평균 가격은 톤당 386, 000 원에 달하여 전월 대비 37. 6% 상승했다. DRC 에서 수출 할당량 정책이 시행되는 것을 배경으로 국내 재고의 지속적인 감축의 영향은 가격에 완전히 반영되었습니다.

콩고 (DRC) 할당량 시스템 완전히 시행

글로벌 코발트 공급망 패턴이 심오하게 재구성되었습니다.

거시적 수준에서 10 월에 세계 코발트 가격은 DRC 의 수출 할당량 정책의 완전한 이행에 의해 주도되었으며 공급과 수요 구조의 심오한 조정의 새로운 단계에 진입했습니다.국가의 할당량 제도는 10 월 16 일 공식적으로 발효되어 DRC 정부의 자원 관리 전략에서 일시적인 금지에서 장기적인 체계적인 규제로 전환되었습니다.공식 규칙에 따르면 2026 - 2027 기간의 코발트 수출 할당량은 96, 600 톤으로 설정되었으며 2024 년의 실제 생산 수준에서 50% 이상 감소하여 세계 코발트 공급이 지속적인 구조적 긴축에 직면 할 것임을 나타냅니다.

쿼터 시스템은 국가가 직접 통제하는 전략적 쿼터를 포함하고 있으며, 콩고 정부가 자원 통제를 통해 글로벌 산업 체인에서의 목소리를 강화하고 지역 하류 가공 산업의 발전을 가속화하려는 의도를 반영합니다.

정책 시행 수준에서 수출 할당량의 승인 진전이 시장의 관심사가되었습니다.공식 절차의 진행이 느려서 10 월까지 실제 수출 활동이 재개되지 않았다.콩고민주공화국에서 중국으로의 선적주기가 약 2 ~ 3 개월이 걸리는 점을 감안할 때, 쿼터 원자재의 첫 번째 배치는 일찍이 2026 년 1 분기에 중국 항구에 도착할 것으로 예상된다.이러한 지연으로 인해 2025 년 4 분기부터 2026 년 초까지 중국의 공급망에서 원자재 격차가 발생했습니다.국내 항구에서 코발트 중간체의 지속적인 낮은 도착으로 인해 사회적 코발트 재고가 사상 최저 수준으로 떨어졌고 소비자 수요는 몇 주 밖에 지원되지 않았으며 전체 산업 체인은 일반적으로 적극적인 재고 감축 단계에 들어갔습니다.

한편, DRC 의 국내 안보 상황은 계속해서 잠재적 위험을 제기하고 있습니다.동부 지역의 정부군과 M 23 무장단체 간의 갈등은 완화될 조짐이 보이지 않으며, 주요 광물 벨트를 둘러싼 지정학적 불확실성이 휘두르고 있다.또한, 최근 분쟁지역의 주석, 텅스텐, 탄탈륨과 같은 주요 광물에 대한 무역 금지를 6 개월 더 연장하겠다는 콩고민주공화국 정부의 발표는 지역 불안이 자원 수출에 계속 방해하고 있음을 강조할 뿐만 아니라 공급망의 규정 준수와 안정성에 대한 국제 구매자들의 우려를 심화시키고 있다.

원자재의 긴축에 직면하여 산업 사슬의 모든 연결 고리는 적극적으로 전략을 조정하고 있습니다.다운스트림 배터리 및 재료 제조업체는 할당량을 보유한 대형 광산 회사와의 장기 계약 협상을 가속화하고 있으며 조달 초점이 "가격 우선" 에서 "공급 보장" 으로 바뀌었으며 "가격이 아닌 수량 잠금" 은 업계에서 일반적인 선택이되었습니다.동시에 공급망의 다양화 배치가 크게 가속화되었습니다 - 니켈 - 코발트 통합 프로젝트와 인도네시아의 전력 배터리 재활용 산업은 DRC 의 공급 위축 위험을 헤지하기 위해 더 높은 전략적 위치를 부여했습니다.그러나 제한된 생산 규모, 지속적인 기술적 병목 현상 및 긴 건설 기간으로 인해 이러한 대체 공급원은 중 단기적으로 공급 격차를 효과적으로 보충하기가 어렵습니다.

시장의 감정 측면에서 장기적인 공급 긴축 기대가 확고하게 자리잡고 있다.수요측은 급격히 상승하는 비용의 전송 압력에 직면하고 있지만 구매 행동은 더욱 신중해지고 있으며 실제 거래는 크게 증가하지 않았지만 상당한 원자재 부족은 여전히 코발트 가격에 견고한 기본적 지원을 제공합니다. DRC 의 할당량 정책은 코발트 가격의 운영 논리를 근본적으로 재구성했으며 글로벌 코발트 공급망은 공식적으로 자원 국가에 의해 지배되고 공급 제약에 의해 주도되는 새로운 순환에 진입했습니다.

공급 수축과 수요 탄력성은 공존한다.

코발트 시장의 기본은 계속해서 강화되고 있다.

근본적인 관점에서 볼 때, DRC 의 코발트 수출 할당량 정책은 10 월에 공식적으로 시행되었지만 승인 지연으로 인해 원자재 수입이 계속 감소하고 있습니다. 2025 년 10 월, 중국은 7, 623 톤의 코발트 젖기 공정 중간체 (물리량 기준) 를 수입하여 전월에 비해 22% 감소했다.원자재 부족과 높은 비용의 이중 압력으로 코발트 제련소는 생산을 크게 줄였습니다. 10 월 정제 코발트의 생산량은 510 톤에 불과해 전년 동기 대비 90% 감소했고 전월 대비 67% 감소했다.

한편, 배터리 수요는 황산 코발트 및 산화 코발트의 생산을 지원했습니다: 황산 코발트 생산은 57, 780 금속 톤에 도달하여 전년 대비 20% 증가하고 분기 대비 2% 증가했습니다; 코발트 삼산화물 생산은 109, 000 톤으로 전년 대비 20% 증가하고 분기 대비 9% 감소했습니다.전체적으로 정제 코발트는 10 월에 전해질 코발트 17, 170 톤, 황산 코발트 9, 640 톤, 삼산화 코발트 40 톤 (물리적) 감소로 재고 감축 단계에 들어갔다.

수요측은 강력한 성과를 보여줬습니다.배터리 시장은 계속 개선되고 있으며 전체 코발트 소비는 회복 조짐을 보이고 있습니다. 10 월에, 리튬 철 인산염 음극의 생산은 전년 대비 19% 증가하고 월 대비 5% 증가; 리튬 코발트 산화물 음극의 생산은 전년 대비 43% 증가하고 월 대비 12% 증가했다.제품 구조의 측면에서 고니켈 재료의 비율은 계속 감소하고 NCM 811 및 NCM 9 시리즈 및 기타 고니켈 리튬 코발트 산화물 음극의 생산 점유율은 월 대비 3 % 감소하여 제품 단위 당 코발트 소비를 증가시킵니다.가전제품 시장도 활발하며, 리튬 코발트 산화물 생산은 10 월 전년 대비 75%, 전월 대비 4% 증가한 높은 성장률을 계속하고 있다.

터미널 데이터에 따르면 신에너지 차량 산업은 10 월에 생산 및 판매가 각각 146, 300 만 대와 143 만 대를 완료하여 전년 동기 대비 48% 와 49. 6% 증가한 강력한 모멘텀을 유지하고 있습니다.신차 판매량은 전체 자동차 판매량의 46. 8% 를 차지했다.또한 4 분기 전통적인 성수기에도 소형 전력 및 가전용 배터리 수요가 꾸준히 풀리고 있어 가전 분야는 활발하게 유지되고 있다.

공급과 수요의 구조적 격차가 커지고 있다.

코발트 가격이 상승 채널에 진입하고 있다.

앞으로, 세계 코발트 시장은 DRC 의 수출 할당량 정책과 수요의 다양화의 공명으로 공식적으로 구조적 부족의 새로운 주기에 진입했습니다.공급 측면에서, DRC 의 정책 주도적 수축은 엄격하고 장기적입니다.인도네시아와 같은 신흥 생산 지역의 배치가 가속화되었지만 연간 약 32, 000 톤의 생산 능력과 느린 시운전 속도는 DRC 가 남긴 거대한 격차를 채우기에 충분하지 않습니다.전 세계 코발트 공급과 수요 격차는 2025 년까지 122, 000 톤으로 확대될 것으로 예상되며, 격차율은 50% 에 육박할 것으로 예상되며, 이 심각한 상황은 향후 2 년 내에 완화될 것으로 예상되지 않는다.

더 중요한 것은 수요측이 구조적 변화를 겪고 있다는 것이다.신에너지차 부문의 급속한 성장과 고급 모델의 리튬철인산염 배터리에 대한 엄격한 수요 외에도 휴머노이드 로봇의 가속화된 상용화는 또한 코발트 수요를 자극하고 있으며, 이 부문의 세계 코발트 소비량은 2025 년까지 34, 000 톤을 초과할 것으로 예상된다.동시에, 반고체 배터리 대량 생산의 촉진과 에너지 저장 시장의 확장은 공동으로 다양한 수요 패턴을 구축하여 코발트 가격에 강력한 지원을 제공했습니다.

주식과 원가 요인이 상승세를 더욱 강화했다.국내 정제 코발트의 사회적 재고가 극저 수준으로 떨어졌고, 하류 기업들은 재고에 열망하고 있으며, "구매를 서두르는" 정신으로 현물 가격이 계속 상승하고 있습니다.업스트림의 코발트 농산물 가격도 강화돼 연초 8, 000 원 / 톤에서 12, 000 원 / 톤으로 제련 및 가공비가 인상돼 원가측의 견고한 지원으로 코발트 가격의 하락 공간이 크게 좁혀졌다.

전반적으로 단기적으로 4 분기 신에너지 차량 생산과 판매의 피크 시즌 사이의 상당한 공급 - 수요 불일치와 DRC 의 할당량에서 구리 납품의 지연으로 인해 국내외 코발트 가격의 높은 수준의 변동이 유지될 것이다.고가격으로 일부 중소기업은 조심할 수 있지만, 핵심 수요의 강성 특성은 조정의 여지가 제한되어 있다.중장기적으로 DRC 의 코발트의 할당량 정책은 2027 년까지 계속 시행될 것이다.이러한 엄격한 공급 측면 제약과 수요의 다양화 된 성장은 공동으로 코발트 가격 센터를 체계적으로 더 높이 밀어 넣을 것입니다.

그러나 코발트 가격의 급격한 상승은 또한 기술 대체 과정을 가속화 할 것입니다.리튬 철 인산염 배터리의 침투가 지속적으로 증가하고 나트륨 이온 배터리 기술의 돌파구는 장기적으로 1 차 코발트의 수요 공간을 제한하고 있습니다.동시에 산업 체인의 업스트림과 다운스트림 사이의 게임의 심화는 시장 변동을 증폭시킬 수 있습니다.코발트 가격은 자원 주권, 기술 진화 및 지정학적 요인에 의해 형성된 새로운 교차로에 서 있습니다.

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