China Nonferrous Metals News 에 따르면 상하이 납 선물은 최근 변동성 속에서 전반적인 상승 추세를 보이고 있습니다.이러한 급증은 주로 허난성과 허베이성의 환경 정책에서 비롯되며, 이는 폐기물과 재활용 납의 순환주기를 연장시켰습니다.또한, 재활용 납 생산 회복 속도는 예상보다 미치지 못하여 제련소의 재고를 낮은 수준으로 밀어 넣고 따라서 납 가격을 강화했습니다.

중미 무역관계 악화와 미국 정부 폐쇄로 인한 이전 가격 하락 이후 최근 중미 관계 개선과 예상보다 좋은 미국 인플레이션 데이터가 시장 비관론을 완화시켜 LME 리드 가격을 상승시켰다.

예상치 못한 Fed 금리 인하를 조심하라

With Sino-US trade policies now settled and the impact of the US government shutdown gradually priced in, the macro focus remains on adjustments to expectations for Fed rate cuts. The Fed remains divided on a December rate cut. Given the complementary nature of immigration and domestic employment in the U.S., a significant decline in immigrant inflows would inevitably lead to reduced employment for native-born Americans. However, considering the only modest increase in the current unemployment rate, it remains unclear whether the U.S. labor market will deteriorate further.

Overall, the Fed's future rate cut path may be relatively conservative, and market expectations for its trajectory could be overstated. As Fed rate cut expectations adjust, the U.S. dollar index may strengthen again, exerting downward pressure on base metals. However, the short-term impact on lead prices is expected to be relatively limited.

1 차 납 생산 증가의 여지가 제한되어 있습니다.

해외에서는 Endeavor 와 Tara 광산의 램프 업이 증가 공급을 제공 할 것이며 Cannington 광산의 다가오는 고품질 광석 지대 추출은 생산량을 회복 할 것입니다.전체적으로 해외 광산 생산은 약간 증가할 것으로 예상된다.미국의 광산 선적이 항구에 도착하는 영향을 고려할 때, 중국의 광석 수입은 월 대비 감소하지만 전년 대비 성장할 수 있습니다.

국내에서는 일부 북부 광산이 한 달 안에 폐쇄를 계획했다.기술 업그레이드 또는 유지 보수에 따라 최근 쓰촨, 푸젠 및 기타 지역의 생산 재개를 고려하면 국내 광석 공급은 월 대비 크게 변하지 않을 것으로 예상됩니다.또한, 여러 국내 광산은 4 분기 납 농축 사전 판매를 완료하고 거래를 완료했습니다.그러나 하남성, 내몽골 등 지역의 제련소들의 겨울철 비축은 계속되고 있다.제련소의 높은 광석 재고 감축이 계속되고 있으며, 광석 공급 부족 상황은 단기적으로 더욱 심화될 것으로 예상된다.

높은 부산물 가격은 1 차 납 생산 마진을 증가시키고 있으며, 제련소가 높은 운영율을 유지할 수 있도록 지원하고 있습니다.단기적으로 여러 주요 납 제련소가 생산을 재개하거나 늘릴 계획이지만, 예상되는 광석 공급 부족의 악화는 실제 재개 진행률이 기대에 미치지 못할 수 있음을 시사합니다. 1 차 리드 출력은 가까운 장래에 이전 수준과 크게 변하지 않을 것으로 예상됩니다.

재활용 납의 환경 위험 증가

온도가 떨어지면서 배터리 교체 수요가 더욱 증가할 것으로 예상되며, 잠재적으로 폐기 배터리 공급이 연속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.이전에는 국내 납 잉글랜드의 수입 마진이 더욱 넓어졌으며 최근에는 원유 납 수입이 증가하여 재활용 납 제련을위한 원료를 보충 할 수 있습니다.이로 인해 이전 기간에 비해 재활용 납 원료의 공급이 개선되었습니다.그러나 재활용 납 생산의 심각한 과잉 용량을 감안할 때, 폐 배터리 공급이 증가하더라도, 제련소의 수요를 충족시키는 것은 여전히 어렵습니다.폐기 배터리 가격은 하락하기보다는 상승할 가능성이 높다.

Improved supply of recycled lead raw materials supports increased production. Yet, as raw material prices have not risen in tandem with lead prices, current smelting margins remain at relatively high levels for the year. Given that operating rates at recycled lead smelters are still at historically low levels for this time of year, recycled lead output is expected to have room for growth in the short term. However, it is important to note that with the onset of the heating season in northern China, environmental restrictions on production at northern recycled lead smelters are increasing. Additionally, weather factors may disrupt the circulation of scrap batteries and recycled lead, potentially leading to periodic supply tightness in recycled lead.

수요는 안정적이다.

전기 자전거 수요는 피크에서 비수기로 전환하고 있습니다.기온이 떨어지면서 매출이 계절별로 감소할 수 있다. 9 월에 생산 라인에 영향을 미치는 새로운 국가 표준의 의무적 이행으로 전기 자전거 제조업체는 생산 라인 업그레이드에 직면하고 있습니다.구형 표준 자전거의 판매 전환 기간이 끝나고 있다.그러나 딜러 제품 전환은 전기 자전거 부문의 납산 배터리 수요를 계속 지원해야합니다.자동차 부문에서는 연말 판매 판촉이 시작되었지만 수요 고갈 효과를 감안할 때 단기적으로 차량 판매의 성장은 제한적일 것으로 예상된다.

배터리의 관점에서:

- 새로운 표준 전자 자전거 생산 라인은 아직 업그레이드를 완료하지 않았습니다.구형 표준 판매 전환 기간이 끝나면서 전자 자전거 배터리에 대한 수요는 여전히 지원되고 있지만 추가 성장 잠재력은 부족합니다.자동차 배터리 교체 수요는 기온이 떨어지면서 회복 조짐을 보이고 있으며 단기적으로 성장할 것으로 예상됩니다.수출의 경우 국내와 국제 납인고트의 가격 격차가 심화되고 국내 납산전지 제조업체의 해외 확산 추세와 결합해 납산전지는

As an integrated internet platform providing benchmark prices, on November 19, the benchmark price of lead on SunSirs was 17,181.00 RMB/ton, a decrease of 0.43% compared with the beginning of the month (17,256.00 RMB /ton).

Application of SunSirs Benchmark Pricing：

거래자는 합의된 마크액의 가격 원칙과 가격 공식을 기반으로 현물 및 계약 거래를 가격 책정할 수 있습니다 (트랜잭션 가격 = SunSirs 가격 + 마크액).

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