SunSirs: 재활용 납 공급이 시장을 지배하고, 리바운드하기 전에 납 가격이 하락

China Nonferrous Metals News 에 따르면, 미국의 관세 정책이 점차 확고해지면서, 납 인고트 기본은 가격 변동을 지시하는 역할을 재개했습니다.하반기에 들어서면서 재활용 납에 대한 환경 생산 제한이 완화되었지만 수요 회복은 상대적으로 제한되어 있습니다.이로 인해 납 인고트 시장에서 충분한 공급으로 돌아와서 납 가격이 하락하여 변동했습니다.재활용 납 제련소의 손실이 확대됨에 따라 국가개발개혁위원회를 포함한 4 개 정부 부처의 문건 770 호 발표와 일치하여 일부 재활용 납 제련소는 시장 발전을 관찰하기 위해 운영을 중단했습니다.그러나 수요 측면에서, 전기 자전거에 대한 새로운 국가 표준의 구현은 제조업체가 생산 라인을 조정하도록 자극하여 차량 전용 배터리에 대한 수요를 증가시킵니다.이로 인해 납인고트의 기초가 강화되어 가격이 다시 상승했습니다.

또한, 올해 하반기 LME 리드 가격에 영향을 미치는 지배적 인 요인은 연준 금리 인하 기대로 돌아 왔습니다. 8 월 미국 비농업 급여 수치가 크게 하향적으로 수정된 후, 올해 연준 금리가 더 인하될 가능성이 점차 높아지고 있다.결과적으로, LME 리드 가격은 반등하기 전에 처음에는 하락하여 휘발성 궤적을 따라갈 것으로 예상됩니다.

연준 금리 인하 시간표의 불확실성

중기적으로 주요 거시경제적 설명은 연준의 금리 인하 궤적으로 남아 있다.통화정책의 틀을 개정하면서 연준은 인플레이션 과잉에 대한 관용을 제거하고, "최대 고용" 을 재정의하며, 현재 고용과 최고 수준 사이의 "격차" 개념을 수정했다.그것은 고용과 인플레이션이라는 이중 목표를 진전시키기 위해 균형 잡힌 접근법을 채택했으며, 높은 인플레이션과 높은 금리 속에서 균형 잡힌 이중 임무를 강조했습니다.이러한 개정은 연준의 새로운 통화 프레임워크가 고용 우선순위에서 인플레이션과 고용의 균형을 맞추는 것으로 초점을 옮겼음을 나타냅니다.시장은 연준 금리 인하의 속도를 잘못 판단했을 수 있으며, 올해의 실제 인하는 잠재적으로 기대에 미치지 못할 것입니다.시장이 12 월 금리 인하에서 이미 무거운 가격을 매겼기 때문에, 미래의 금리 인하 기대에 대한 조정은 중기적 매크로 요인에 의해 LME 의 리드 가격에 하향 압력을 가할 것입니다.

Ore Supply 를 강화합니다.

1 차 리드 출력은 꾸준히 감소

해외 광산과 관련하여 Endeavor, Gamsberg, Saucito 및 Changar 와 같은 사업은 생산을 증가시키거나 광석 가공 능력을 확장했지만 여러 광산은 광석 등급의 감소로 인해 생산을 줄였습니다. Teck, Newmont 및 South 32 와 같은 주요 광산 회사들은 모두 2024 년에 비해 2025 년 가이드라인에서 다양한 정도의 생산 감축을 표시했으며, 이는 해외의 정제 납 농축 공급이 여전히 부족하다는 것을 암시합니다.이에 따라 하반기부터 국내 광석 수입의 전년 대비 성장률이 축소되기 시작했으며 수입량은 제한적인 보충으로만 제공될 것으로 예상된다.

국내에서는 광산이익이 여전히 높지만 국내 광산이 용량 병목 현상에 이르면서 추가 생산 증가는 제약되어 있습니다.기온이 하락함에 따라 북부 광산의 광산 비용 증가로 인해 현재 높은 수준에서 운영률이 하락하여 국내 광석 공급의 하락 추세가 점점 더 분명해질 수 있습니다.

전체적으로 국내 및 수입 광석 양은 전월 대비 감소했습니다.겨울철 저장용 제련소의 광석 수요가 늘어나면서 가공비의 하락 추세가 계속되면서 광석의 공급 - 수요 구조가 강화될 것으로 예상된다.

제련의 관점에서 볼 때, 일부 제련소는 원자재 공급의 긴축을 예상하여 겨울 비축 계획을 일찍 시작했습니다.따라서 광석 공급 제약은 1 차 납 생산을 더욱 제한할 수 있다.그러나 세계적인 위험 회피가 높아지는 가운데, 부산물 가격은 여전히 높은 수준으로 유지될 것으로 보인다.제련 마진으로 인해 1 차 납 기업의 운영률은 최근 몇 년 동안 상대적으로 높은 수준으로 유지될 수 있으며 1 차 납 생산량이 크게 감소 할 가능성은 거의 없습니다.

전반적으로, 근중기적으로 원자재 공급 강화와 부산물 가격 상승으로 인해 1 차 납 생산량이 약간 감소할 것으로 예상된다.

재활용 납에 대한 중기 공급 중단 지속

원자재와 관련하여 일부 지역에서는 전기 자전거 ' 트레이드 인 ' 프로그램에 대한 보조금 삭감과 단기적으로 재활용 납 제련소의 집중적인 재가동으로 인해 폐 배터리 공급이 제한될 것으로 예상된다.기온이 떨어지면서 자동차 배터리 교체 수요가 증가할 것이다.그러나 북부 지역의 스모그, 비, 눈은 폐 배터리의 유통을 방해하여 계절별 가격 상승을 초래할 수 있습니다.따라서 폐전지 가격은 하락하기보다는 상승할 가능성이 높다.

최근 국내 납가격이 강세를 유지하면서도 국제 가격이 약세를 보이고 있어 수입창이 열렸다.재활용 납 제련소는 원료를 보충하기 위해 원유 납을 수입하고 있으며, 단기적으로 점차 항구에 도착할 수 있습니다.북부 난방 계절 동안 환경 제한으로 인한 생산 중단 가능성을 고려하면 나중에 가져오기 창이 다시 열릴 수 있습니다.

제련의 관점에서 볼 때, 리사이클 납 제련소는 올해 심각한 원자재 부족에 직면해 ' 부족으로 인한 손실과 폐쇄 → 원자재 재고 축적 → 이익 회복 시 생산 재개 ' 의 순환으로 운영되고 있다.재활용 이익 회복, 수입 원유 납을 통한 원자재 보충, 생산정지시 폐전지 재고 축적 등으로 재활용공장의 생산이 조만간 대규모로 재개될 것으로 보인다.그러나 원자재 공급 제약은 계속 유지됩니다.북부지역에서 난방철이 시작됨에 따라 환경 생산 제한의 위험이 커지고 재활용 공급이 다시 감소할 것으로 예상된다.

수출 주문 감소 수요 제한 지원

최종 사용자 수요의 관점에서 볼 때, 일부 지역에서 "트레이드 인" 정책에 대한 보조금을 단계적으로 폐지하고 전기 자전거 소비의 피크 시즌이 점차 종료됨에 따라 전기 자전거 수요가 눈에 띄게 약화되었습니다.또한 자동차에 대한 보조금도 단계적으로 폐지되고 있다.신모델 출시와 자동차 업체들이 프로모션을 통해 판매량을 추진함에 따라 자동차 판매량은 전년 대비, 전월 대비 성장률이 줄어들 것으로 전망된다.

납산 배터리 부문과 관련하여, 최근 수요의 주요 원인은 국가 표준을 준수하는 새로운 전자 자전거 모델을위한 배터리를 공급하기 위해 제조업체의 생산 라인 조정이었습니다.제품 교체 수요의 추가 성장은 불가능합니다.추운 날씨가 자동차 배터리 교체를 촉진시킬 수 있지만, 자동차 전용 배터리의 전년 대비 성장률은 둔화되어 자동차 배터리 부문의 확장을 제한할 것으로 예상됩니다.또한, 수출 주문은 수요를 고갈시키는 이전의 수출 급증과 불리한 국내 - 국제 가격 차로 인해 감소 할 수 있습니다.따라서 수요 측면에서 제한된 성장 잠재력은 납산 배터리 생산이 적당한 성장을 유지할 가능성이 있음을 시사합니다.

전반적으로, 1 차 납 생산은 대부분 안정적으로 유지됩니다.공급 측의 주요 변수는 리드 출력 재활용입니다.수요 측면에서는 국내 보조금 삭감과 불리한 가격 차등 속에서 전반적인 성장률은 온건한 상태로 유지될 것으로 예상된다.단기적으로, 재활용 납 제련소가 대량으로 운영을 재개함에 따라 납 인고트의 공급 - 수요 구조가 완화되어 잠재적으로 납 가격이 하향적으로 변동할 수 있습니다.그러나 북부 지역의 난방 시즌 이후 재활용 납으로 인한 공급 중단이 증가함에 따라 납 가격은 상승 궤도를 재개 할 것으로 예상됩니다.

벤치마크 가격을 제공하는 통합 인터넷 플랫폼으로서 11 월 13 일 SunSirs 의 납 벤치마크 가격은 17, 410. 00 RMB / 톤으로 월 초 (17, 256. 00 RMB / 톤) 에 비해 0. 89% 상승했습니다.

SunSirs Benchmark Pricing 의 적용š

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