SunSirs: 관세 혼란, 구리 가격이 이번 주 약간 하락했습니다 (7 월 7 일 - 11 일)
July 11 2025 16:26:53 SunSirs (John)
가격 추세
위의 그림에서 볼 수 있듯이, 이번 주에 구리 가격이 약간 하락했습니다.이번 주말 현재 현물 구리 가격은 78, 733. 33 위안 / 톤으로, 주 초 79, 921. 67 위안 / 톤에서 1. 49% 하락했으며, 연초보다 6. 64% 상승했으며, 전년 대비 1. 2% 하락했다.
SunSirs 의 주간 차트에 따르면 구리 가격은 지난 3 개월 동안 3 주 동안 하락하고 8 주 동안 상승했으며 이번 주에는 약간 하락했습니다.
분석 검토
LME 구리 재고
런던 금속 거래소 (London Metal Exchange, LME) 의 데이터에 따르면. LME 구리 재고는 주말 현재 108, 100 톤의 LME 구리 재고를 기록하여 주초보다 18. 5% 증가한 것으로 약간 증가했다.
거시적으로트럼프 행정부가 8 월 1 일부터 수입 구리에 대해 50% 의 관세를 부과하기로 한 결정은 세계 구리 시장에서 투기적 인 감정을 직접적으로 촉발 시켰습니다.미국의 6 월 비농업 급여수치는 기대치를 초과했다 (27 만 2, 000 개의 새로운 일자리 추가와 4. 1% 의 실업률 하락) 초기 실업 청구가 7 주 최저 (22 만 7, 000) 로 떨어지고 있으며 노동 시장의 탄력성이 여전히 존재하고 있음을 나타냅니다. 목요일 미국 달러 지수가 97. 92 (2 주 만에 최고) 로 반등하여 구리 가격을 억제합니다.
공급 측: 칠레의 Cochilco 데이터에 따르면 Codelco 의 구리 생산량은 5 월 130, 100 톤으로 전년 대비 16. 5% 증가했으며 BHP 의 Escondida 광산의 생산량은 24. 4% 급증하여 132, 000 톤으로 세계 최대의 구리 광산의 공급 능력은 회복되었습니다. Capstone Copper 의 Mantoverde 프로젝트는 환경 허가를 받았으며 연간 125, 000 - 135, 000 톤의 생산 능력으로 2026 년에 가동 될 것으로 예상됩니다.중장기 공급 증가는 예상된다.
수요측 (Demand Side): 현재는 구리 소비의 전통적인 비수기이며 터미널 주문이 크게 감소합니다.구리 가격 상승이 하류 구매 열정을 억제하고 있으며 정제 구리 막대 업체들의 신규 주문은 약간 반등했다.동시에 국가발전개혁위원회는 고전력 충전시설 (2027 년 말까지 전국적으로 10 만 대 이상) 건설을 추진하고 전력망 업그레이드 및 태양광 에너지 저장과 같은 정책을 지원하고 있으며 장기적으로 구리 수요를 증가시킬 수 있지만 단기적인 효과는 제한적입니다.
미국이 수입된 구리에 대해 50% 의 관세를 부과한 영향:
Pre - hype 관세 기대:
관세 정책이 시행되기 전에 (특히 2025 년 3 월 4 월), 시장은 이미 "미국 구리 공급 부족" 의 논리를 사전에 거래했습니다.미국의 구리 수입에 50% 의 의존성으로 인해 세금 인상에 대한 기대는 COMEX 구리 가격을 급등시켰다. 4 월에 관세정책이 처음 시행된 후 시장은 구리가 ' 등가관세 ' 명단에 직접 포함되지 않았다는 것을 알게 되었고 (예: 제 232 조) 초기의 비축 논리가 무너졌다.투기펀드의 대량 철수로 코메크스 구리 가격이 일주일 만에 14% 하락했고 상하이 구리는 이에 따라 하락한도까지 치렀다 (4 월 7 일 7. 01% 하락).
아시아 시장으로 돌아가는 재고:
관세가 시행된 후 미국으로의 구리 무역 흐름은 역전되었고, LME 아시아 창고 (특히 중국) 는 수동적으로 재고를 축적했습니다.상하이선물거래소의 구리 재고가 7 월 초 8 만 4600 톤으로 (3 주 만에 처음으로 증가) 증가해 현물시장에서 공급이 느슨해질 것이라는 기대가 심화되었다.
글로벌 재고 이동이 지역 불균형을 악화시킵니다.
미국의 ' 흡수효과 ': 관세 기대에 따라 코메크스 재고는 연초 대비 120% 급증한 176, 000 톤으로, LME 재고는 114, 000 톤으로 감소 (아시아 창고의 비율 증가), 중국의 이전 선물 재고도 84, 600 톤으로 증가했다 (7 월 초 데이터).
중국의 수동적 축적 위험: 미국으로의 구리 무역 흐름의 감소 (예를 들어 칠레의 중국 수출이 전년 대비 44% 감소한 것) 와 국내 제련 생산량이 높아지면 예상치 못한 사회적 재고의 축적으로 이어질 수 있으며, 중기적으로 가격을 억제할 수 있다.
미래 전망:
요약하면 관세 정책이 시행된 후 시장의 초점은 기본으로 바뀌었고, 오프 시즌의 재고 축적과 달러 강세는 이중 압력을 가했다.구리 가격은 단기적으로 약간의 압력을 받을 수 있습니다.
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