SunSirs ： 最新レポート ： 中国の石油輸入依存度は第 15 次 5 カ年計画期間中に 70% 程度にとどまる

「第 15 次 5 カ年計画期間中、中国の石油輸入依存度は約 70% にとどまる。

2月3日、中国石油天然気集団公司経済技術研究院（CNPC ERIC）は「2025年国内外石油ガス産業発展報告書」（以下「報告書」と略称）を発表し、上記の予測を提供した。

2023 年から 2025 年の期間と比較すると、対外依存データは減少傾向を示します。

昨年、国内の原油生産量は増加を続けており、原油輸入量は 5 億 7800 万トンで前年比 4.4% 増加しました。

国内石油消費は、新たな発展とともに着実に拡大し、より顕著な変革傾向を示しています。エネルギー消費構造は、「ガソリンとディーゼルが減少し、ジェット燃料が増加し、化学軽油が著しく増加する」という特徴を示している。

総消費量面では、国内石油需要の伸びは概ね安定している。2025 年までに、国内石油消費量は 7 億 6200 万トンに達し、前年比 1.1% 増加すると予測されており、需要の伸びは主に航空と化学部門が牽引しています。

同時に、エチレンやパラキシレン （ PX ） などの新規生産プロジェクトにより、化学原料の需要が高まっています。2026 年までに、石油消費量は前年比 0.4% 増加し、 7 億 6500 万トンになると予想されています。

近年、「石油消費量の減少と化学品需要の増加」の転換傾向がますます顕著になっています。

エネルギー構造転換が深まるにつれ、従来の化石燃料に代わる新しいエネルギー源の傾向が形成されている。国内の石油消費はピークプラトー段階に入り、その役割は徐々に「輸送エネルギー安全保障 + 中核原料エネルギー」に移行する。

具体的には、精製油需要は、 2024 年から減少を続け、 2025 年には前年比 3% 減少します。対照的に、化学原料油の需要は、 2025 年には前年比 8.8% 増加し、石油消費の新たな成長エンジンになるでしょう。

一方、 LNG や電力などの代替エネルギー源の原動力はますます重要になっています。

2025 年には、新エネルギー自動車の年間販売台数は前年比 28% 増の 1600 万台を超え、普及率は 50% に近づくなど、力強い成長モメンタムを維持します。

その結果、 2025 年の国内精製油消費量は 3 億 7800 万トンに達し、前年同期比 3% 減少する見込みです。ガソリン · ディーゼル消費量はそれぞれ 2.4% 、 4.4% 減少する。パンデミック後の回復の後、ジェット燃料消費量は前年比 2.1% 増加し、中低成長に移行します。

2026 年には、電気自動車や LNG 重型トラックからの代替効果がより顕著になると予想されます。

報告書によると、年間精製油消費量は 3 億 6300 万トンに減少し、前年比 3.9% 減少する。ガソリン · ディーゼル消費量はそれぞれ 3.5% 、 5.8% 減少し、ジェット燃料消費量は 3.2% 増加します。

一方、国内の化学油消費量は急速に増加しており、化学軽油の生産量と収量は年々増加傾向にあります。

2025 年、中国の化学軽油生産量は 1 億 8400 万トンに達し、前年比 8.8% 増加し、化学軽油収量は 25% に上昇し、前年比 1.1% ポイント上昇した。同じ期間に、精製油の収率は 3.7% ポイント減少しました。広西石油化学や吉林石油化学のような「石油削減と化学品の増加」に焦点を当てたプロジェクトが稼働しました。

収率は、反応原料の量に対して生成される目標製品の割合を指します。

2026 年までに、中国の化学軽油生産量は 1 億 9800 万トンにさらに増加し、前年比 7.6% 増加し、収率は 26.4% に上昇すると予測されています。「油減化学増」の変革効果は、今後も広がります。

石油化学産業の供給側では、中国の石油化学製品の自給率が飛躍的に向上し、産業チェーンの強靭性が強化され続けている。

2025 年までに、中国のエチレン換算輸入量は約 1500 万トンに達し、自給率を 78.1% に引き上げると予測されています。パラキシレン （ PX ） の自給率は 79.4% にとどまり、石油化学製品の供給能力が大幅に向上します。

2026 年までに、中国のエチレン生産能力は 805 万トン / 年間追加され、総生産能力は 7075 万トン / 年間に達すると予測されています。エチレンと PX の自給率は 80% を超え、エチレン相当量の輸入をさらに削減します。

今後、新エネルギー、ハイエンド機器、エレクトロニクス · 情報技術、ヘルスケアなどの分野において、新化学材料はますます重要な支援役割を果たすでしょう。第 15 次 5 カ年計画期間中、高性能ポリオレフィン、特殊エンジニアリングプラスチック、高性能ゴム、高性能繊維の年間成長率はそれぞれ 9% 、 10% 、 10% 、 14% に達すると予測されています。

世界の石油市場を見ると、貿易摩擦などの要因により、 2025 年の世界の石油需要の伸び率はパンデミック後の低水準に推移しています。

昨年、世界の石油需要は 1 日あたり約 1 億 360 万バレルでした。成長率は前年の 90 万バレル / 日から 70 万バレル / 日に低下し、米国の関税政策の悪影響は約 20 万バレル / 日を占めている。

地域の観点からは、昨年の需要は日量 45 万バレル増加し、アジアの発展途上国が成長の主要な原動力となりました。世界の石油需要は、 2026 年には 1 億 430 万バレル / 日に達すると予測されており、前年比はほぼ横ばいです。アジア太平洋地域は、増加の大部分を占め続け、 1 日あたり 50 万バレルの追加となります。

需要の減速を背景に、昨年、国際原油価格と米ドルが並行して下落し、原油価格に対するドルの影響力が著しく弱まったことを示しています。年末までに、米ドル指数は開場水準から 9.37% 下落し、ブレント原油先物は同期間に 1 9.86% 下落しました。

「 9 月に FRB の利下げが再開され、ドルの下落傾向が激化したが、マクロ経済コンフィデンスの弱さと供給過剰の予想の高まりにより、金融セクターの後風は国際原油市場に大きなサポートを提供できなかった」と、中国石油経済研究所石油市場研究所長の王海波は述べた。

Wang 氏はさらに、 2026 年までに、市場は少なくとも 2 回の追加的な 50 ベーシスポイントの FRB 金利引き下げを予想し、ドル指数をさらに下落させると指摘した。しかし、これは依然として原油価格を効果的にサポートする可能性は低い。

一方、貴金属価格の高騰により、原油の投資価値は相対的に低下しています。

2025 年には、世界的なマクロ経済の不確実性が高まる中で、準通貨やコア · セーフヘイブン資産としての貴金属の地位が前例のないように強化され、金、銀などの金属が大幅な価格上昇を牽引しました。

金先物は、年初めの 1 オンス当たり 2，66 0.9 ドルから年末までに 4，324.5 ドルに急増し、 62.5% の上昇となりました。金対石油比率は繰り返し記録的な高値を記録した。2026 年、主要機関は金や銀などのコモディティに対して強気な見通しを維持し、 1 月下旬までに金先物が 1 オンスあたり 5，000 ドルを超えました。

Wang Haibo 氏は、 1988 年以来、平均金 / ブレント原油比率は 1 9.3 であったと指摘した。現在の比率は 71.1 で、過去の相関パターンと資産価格ロジックから、比率は過去の平均に戻る可能性があることが示唆されています。

2025 年、国際原油価格はボラティリティとともに下落傾向をたどりました。ブレント原油先物の平均価格は 1 バレル 68.19 ドルで、前年同期比 1 1.67 ドル下落し、 14.6% 下落し、ほぼ 5 年ぶりの低水準となりました。

「 2025 年の世界の石油市場は、主に需要と供給のファンダメンタルズによって牽引されています。地政学的紛争は、原油価格の一時的な混乱をもたらし、全体的な下落傾向を逆転させませんでした。市場は、 1 年を通して供給と需要の厳しいバランスから大幅な黒字にシフトし、年間供給の黒字は 1 日あたり 140 万バレルと推定されています」と、石油中国経済研究所副所長の Wu Mouyuan は説明しました。

現在、国際原油価格は、根本的力と地政学的要因が対立する重要な局面にあります。

CNPC 経済研究所は、ファンダメンタルズ主導のシナリオの下では、世界の石油需要の成長は 2026 年も低迷すると予測しています。OPEC + が現在の政策を維持し、非 OPEC + の生産量が増加を続けると、石油市場は年間を通じて供給過剰が続くでしょう。在庫水準が大幅に急増し、国際原油価格の下方変動を引き起こす。ブレント原油の平均価格は、 1 バレルあたり 60 ドルから 65 ドルまでの範囲と見込まれています。

地政学的紛争は、原油価格に影響を与える最も重要な変数として浮上します。ロシア · ウクライナ紛争や中東情勢は依然として不確実であり、ベネズエラやアフリカの資源豊かな国々では政治的不安定が続いている。同時に、米国は他国に対する軍事的脅威をエスカレートさせ続けている。地政学的対立が支配的なシナリオでは、平均ブレント価格は 1 バレル 70 ～ 75 ドルまで急上昇する可能性があります。

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