SunSirs ： インドネシアの石炭輸出論争が再燃 ？国内のスポット価格が遅れ、世界の石炭価格が上昇
February 05 2026 13:57:56
4 日、「インドネシアは石炭輸出を停止する」というニュースがエネルギー市場を急速に広まった。インドネシアのエネルギー鉱物資源省の当局者は、政府の提案された生産削減計画のために鉱山労働者がスポット石炭輸出を停止したと述べた。先月、インドネシアは主要な鉱山業者に生産割り当てを発行し、 2025 年の水準よりも 40% から 70% 低い。このニュースは市場の注目を集め、コークス石炭先物や石炭関連株は大幅な上昇が見られました。
一部のメディアが「輸出停止」と呼んだ現象は、実際には市場の誤解であった。インドネシアは全面的な輸出禁止を実施したわけではなく、特定の大規模炭鉱が2026年度生産計画（RKAB）の割当量未確定のため、一時的に価格提示や現物取引の執行ができない状況にある。このニュースの影響で国際炭価は上昇したが、生産地の国内炭価格は伝播が遅く、比較的安定した状態を維持している。
インドネシア、輸出割当削減計画、国際石炭価格上昇
海外メディアの報道によると、インドネシアの輸出割当削減の提案は、国内の電力需要の増加とエネルギー安全保障の懸念に起因しています。近年、東南アジアの急速な経済成長により、インドネシアは石炭などの基本エネルギー源への依存を著しく増やしています。歴史的に、同国の石炭輸出価格は国内の基準価格をはるかに上回っており、石炭企業にとって強い輸出インセンティブを生み出し、国内の発電所の供給不足を悪化させてきた。
インドネシアの石炭輸出は、一貫して総生産量に占める割合が高い。2025 年までに輸出量は約 4 億 8000 万トンに達すると予測されており、そのうち約 2 億トンが中国向けである。これらの輸出品は主に発熱量 3，800 — 5，000 kcal / kg の熱炭で構成されており、中国南部と東部の沿岸発電所で広く使用されている。インドネシアが報告されているように輸出を 40% から 70% 削減した場合、理論的には 7，000 万から 1 億 4000 万トンの輸出が削減され、中国南部の熱炭供給に影響を及ぼす可能性がある。
インドネシアのニュースに続いて、インドネシアの 3，800 kcal の火力石炭の FOB 価格は、 1 週間前の 1 トン当たり 51 ドルから 1 トン当たり 59 ドルに 16% 近く上昇しました。同じ期間に、オーストラリアの 5，500 kcal の石炭価格も 75 ドルから 83 ドルに上昇しました。
最も影響を受けた主要鉱山はバヤンと BIB である。バヤン社は年間約 8000 万トンの生産を計画していたが、今年初めには 2500 万トンのクォータ承認しか得られなかった。 BIB も約 3000 万トンのクォータ不足に直面している。他の主要な鉱山地域もクォータ調整が行われているが、全体的な影響は比較的限られている。
インドネシア政府は通常、毎年 3 月下旬までに上半期のクォータを発表し、年中 （ 6 月 ～ 7 月 ） に調整される可能性がある。「現在の声明はすべて暫定的な措置であり、最終的な政策決定ではない。
これは、「急激な輸出減少」に対する市場の懸念が不確実なままであることを意味する。
プラボボ大統領が就任して以来、資源管理が強化されている。輸出を制限するのではなく、石炭価格を安定させ、供給量を抑制することで国家税収を確保することが中心的な目的です。
国内補給が終了、需給の弱さが価格伝達を比較的遅らせる
地理的には、インドネシアの石炭は主に中国山東省の南部、特に広東省、広西省、福建省、浙江省などの沿岸省に流れている。国内生産能力が十分である北部地域は、輸入の火力石炭に依存が最小限である。国内の石炭価格は、前述の動向を受けて、北部地域を中心に相対的に低価格の伝達を示しています。
インドネシアの RKAB 市場事件の影響を受け、広東電力の入札価格は先週の 440 元から今週の 458 元に、約 2 ドル上昇しました。一方、北部地域では、旧正月が近づき、比較的静かな市場活動により、本日の CCI 価格の変化はほとんど見られなかった。山西省の石炭貿易会社の社長である Xi 氏は Cailian Press に、「山西省の高硫黄熱炭 （ 5000 kcal / kg ） は 360 ～ 400 元 / トン （ 税込 ） で安定しており、 4500 kcal / kg の石炭は 350 元 / トン前後の価格と 2 日間変わっていない」と伝えた。
現在、冬の備蓄が終わりに近づき、春祭りの休暇が近づくにつれて、下流の発電所とコークスプラントは一般的に 15 〜 20 日間の合理的な在庫レベルを維持しており、再備蓄需要はほぼ枯渇しています。市場参加者は休日後の価格下落を恐れ、トレーダーは必要に応じてのみ購入する間、最小限の在庫を保持します。市場全体は「弱供給と弱需要」の状態にあります。
在庫のある人は高い価格で販売したいが、下流のバイヤーはそれを受け入れず、鉄道運賃引き下げによる裁定機会など、不可欠な契約のみが履行されています。インドネシアの輸出停止のニュースは、ほとんど影響しない北部のスポット市場にゆっくりと到達しました。
トレーダーは購入を躊躇し、発電所は過剰なコストを恐れて注文を拒否し、スポット市場の流動性が急落しています。この「待って待って貯蔵する価格上昇」のポジティブなフィードバックループは、 3 月から 4 月の実際の到着に簡単に波及する可能性があります。彼は、春祭りの後に真のインパクトが現れると信じています。2 月下旬に作業が再開され、全国人民代表大会が招集され、安全検査.. 。
トレーダーは購入を躊躇し、発電所は過高コストを懸念して発注を消極化し、スポット市場の流動性が急激に減少しています。この「待機型 · 販売価格上昇に消極的な態度」という前向きなフィードバックループは、 3 月と 4 月の実際の入港量に影響を与える可能性が高い。彼は、春祭りの後に真のインパクトが明らかになると信じています。2 月下旬の作業 · 生産再開、全国人民代表大会 · 中国人民政治协商会議の開催、安全規制の強化、輸入石炭の補充不足により、 3 月には石炭供給が引き締められる可能性があります。渤海リム港は在庫が豊富であるように見えるが、流通可能な市場性石炭の割合は低いままである。短期的な混乱であっても、輸入不足が実現すると、急激な物価上昇を引き起こす可能性があります。
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