SunSirs ： 政策予想により、 1 月の綿花価格は一時的に高値に達した
February 03 2026 13:45:51 SunSirs (John)
価格動向
植え付け面積の削減に対する強い政策期待により、国内綿花価格は過去 2 ヶ月間で大幅な上昇を遂げました。1 月の物価は、ほぼ 1 年半ぶりの最高水準を記録した循環的な高値に達しました。SunSirs の商品価格分析システムによると、 1 月 30 日現在、 3128 B グレードのリント綿のスポット価格は 16，197 元 / トンで、月初めと比較して 4.16% 上昇しました。先物市場では、 1 月 30 日現在、鄭州綿主要契約の決済価格は 14，770 元 / トンで、月初めと比較して 0.48% 上昇しました。
物価上昇のコアドライバーの分析
最近の綿先物価格の高騰は、需要と供給、コスト、市場の期待など、複数の要因が合流した結果です。同時に、来年の植栽面積の減少という市場の期待など、市場の強気センチメントも強化されています。
強い政策期待 ： 2026 年に新疆の綿花栽培面積を削減するという政策予想が、この市場トレンドの背後にあるコア原動力です。新疆綿花企業と関連部門によると、 2026 / 27 シーズンの新疆綿花の目標植栽面積は 3600 万 mu に明確に設定されており、 2025 年の実際の規模と比較して 5 — 700 万 mu の大幅な削減であり、 10% 以上の削減を表しています。これは、近年、新疆の綿花栽培規模に対する最大の調整です。
ダウンストリーム前の休日の補給需要 ： 終端消費は緩やかに回復していますが、春祭りが近づくにつれて、一部の繊維企業は依然として一定のレベルの必須補給需要があり、綿花価格に一時的な押し上げをもたらしています。国家綿花市場モニタリングシステムのデータによると、 2026 年 1 月 22 日現在の全国新綿の販売率は 62.7% で、前年比 24.1% ポイント増加し、過去 4 年間の平均よりも 28.2% ポイント高い。
綿花価格の上昇を制限する要因 ：
豊富な供給： 新疆ウイグル自治区の綿花加工が完了に近づくにつれ、供給サイドの圧力が徐々に明らかになっています。1 月 29 日現在、 2025 シーズンの全国綿の認証検査量は 722，98 万トンです。
国内外の綿花価格格差の拡大 ：国内綿花価格の急激な上昇により、国内と国際市場の価格格差は過去最高 （ 約 3，200 元 / トン ） に拡大し、輸入綿糸の価格競争が激しくなり、国産綿花の需要を著しく抑制しています。
サプライチェーンの伝達障害 ：綿花市場は最近、「上流の強さ、下流の弱さ」の乖離したパターンを示しています。「綿花価格は上昇傾向にありますが、下流の需要は弱いままであり、高い原材料コストを紡糸や生地の段階にスムーズに転嫁することは困難です。春祭りが近づくと、沿岸の衣料品、染色、織布企業は徐々に生産を削減し、休暇を取っています。1 月下旬以降、紡糸 · 生地の調達が弱まり、綿工場の原材料在庫補充意欲が鈍化している。
下流需要の弱さ ： 1 月 30 日現在、紡糸工場の操業率は、繊維企業が主として既定受注を履行しており、概ね安定しています。新規受注が減少し、物流能力が削減され、下流の在庫補充が縮小し、市場全体的な弱体化につながっています。紡糸工場の利益率は依然として圧迫下にありますが、糸の在庫レベルはまだそれほど高くなく、上流サプライヤーに大きなマイナスのフィードバックプレッシャーを作り出していません。
国際綿花価格は範囲内で変動している
1 月の ICE 綿先物契約は、マクロ経済センチメントと下流需要に制約され、高いレベルで大きなレジスタンスを伴い、明確なレンジバウンド取引パターンを示しています。1 月以降、 ICE コットン先物は 63 ～ 65 セントの間で変動しており、需要の大きな回復が見られず、コットン価格はボラティリティの高いボトムビルディングパターンを維持すると予想されています。
米国農務省の 1 月の綿花需給報告書によると、世界の生産量は 76，200 トン下方修正された。消費量は 65，300 トン、 2025 / 26 シーズンの世界の最終在庫量は 326，600 トン下方修正されました。本報告書の最も重要な変化は、世界の供給拡大サイクルの転換点となる世界生産の下方修正です。これは市場を強く支えていますが、中国の消費見通しを 10 万 9 千トン上方修正したのを中心に需要側の回復が鈍化しているため、世界のエンドユース繊維消費は引き続き弱く、綿花価格の上振の可能性は制限されています。
概要と展望 ：
豊富な供給の現実は、下流の需要の変化と対立しています。2026 年に予想される植栽面積の調整サイクルは、いくつかのサポートを提供しますが、旧正月に近づくにつれて、下流の補給需要は鈍化しています。綿花価格は、この期間の最高値に達した後、元旦までに変動期に入る可能性があります。新疆の栽培面積の削減などの政策の具体的な詳細がいつ明確化され実施されるか、新年後の下流の繊維産業の実際の注文と利益回復状況に注目すべきである。
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