SunSirs ： コアファンダメンタルズが堅固で再び上昇する
February 02 2026 10:12:34 China Nonferrous Metals News (lkhu)
鉱石供給は引き続き厳しい
鉱石輸入量については、現在、中国の錫鉱石輸入の前年比成長率はマイナスです。中国税関のデータによると、 2025 年 11 月、中国はスズ精鉱 15，099 トンを輸入し、 4，58 8.4 トンのスズ金属に相当し、前月比 0.4% 増加、前年比 10.1% 減少した。同月、主要生産国 · 地域からの輸入量は、変化が混じっている。そのうち、ミャンマーとアフリカ地域からの輸入はそれぞれ 868.7 トンと 267 2.4 トンに増加し、前年比 20.3% と 18.3% 増加しました。南米とオーストラリアからの輸入はそれぞれ 194.9 トンと 476.2 トンに減少し、前年比 52.3% と 22.8% 減少しました。2025 年の最初の 11 ヶ月間に、中国はスズ濃縮物の物理量で合計 27 万 7 千トン、金属スズ 4 万 6 千トンに相当し、前年比 1.3% 減少した。
2025 年を振り返ると、主要スズ生産国で事故が頻発し、スズ価格が押し上げられました。コンゴ民主共和国では、武力紛争のエスカレーションにより、主要鉱山であるビシーでの生産が停止されました。ナイジェリアは違法採掘を取り締まる努力を強化し、アフリカ地域の生産をさらに制限した。ミャンマーのワ州での生産再開は遅く、現物税によって制限され、世界の錫鉱石輸出が制限された。
スズ精鉱の加工料については、 SMM のデータによると、 1 月 20 日現在、雲南省と江西省のスズ精鉱の加工料はそれぞれ 1 万 4000 元 / トン、 1 万元 / トンである。現在、スズ価格が急激に上昇した後、スズ鉱石商人が出荷への熱意が高まったことを反映して、処理手数料が回復しています。しかし、 1 月上旬以降、ミャンマーのワ州におけるスズ精鉱の生産再開は、爆発物の不足の影響を受け、短期的には原材料の供給が制限される可能性があります。そのため、短期的な鉱石供給は依然としてタイトです。
精製錫の生産量は、国内の 18 の精製錫製錬所の Antaike の生産統計によると、（ 生産中の製錬能力は 31 万トンを超え、総生産能力の 98% を占め ） 、 2025 年 12 月の上記企業の精製錫の総生産量は 19，236 トンでした。前月比 3.3% 増、前年比 6.0% 増となりました。2025 年、国内のサンプル企業は精製錫の合計 20 万 8 千トンを生産し、前年比 6.4% 増加した。
人工知能の急速な発展
錫需要に有利
スズ化学産業は精製スズの総消費量の約 20% を占めています。2025 年も、不動産市場は深い調整を続けています。データによると、 2025 年に中国の新築商業住宅の販売面積は 88101 万平方メートルで、前年と比較して 8.7% 減少しました。そのうち、住宅の販売面積は 9.2% 減少しました。新築商用住宅の販売台数は 8.393 7 兆元で、 12.6% 減少した。不動産市場の一般的な業績は、 PVC 消費に悪影響を及ぼし、精製スズの需要を押し上げる上で限られた役割を果たしました。
スズはんだの分野は、精製スズの総消費量の約 40% を占めています。錫はんだは、電子部品の製造に広く使用され、家電、コンピュータ、自動車などの産業に適用されています。電子部品については、半導体産業が徐々に回復するにつれ、関連消費が押し上げられると予想されます。自動車面では、 2025 年も旧車置き換え方針が継続され、自動車市場は好調に推移しています。2025 年、中国の自動車生産台数は 345 万 3100 万台、販売台数は 3440 万台に達し、前年比 10.4% 、 9.4% の成長率となった。生産と販売の両方が過去最高を記録し、 17 年連続で世界 1 位にランクインしました。
また、太陽光発電もスズはんだの需要を牽引しています。2025 年 1 月から 11 月までの累積太陽光発電の新規設備容量は 274.89 GW であり、そのうち 2025 年 11 月の新規設備容量は 22.0 2 GW で、前月比 74.76% 増加した。
人工知能産業は、膨大な量の電力を消費し、多数の銅線を必要としていることに注目に値します。これらの銅ワイヤを接続するには、多くのはんだ継ぎ目が必要であり、スズの需要が高まります。
需要面では、現在、スズ化学品の消費量は平凡ですが、スズはんだの消費量は好調です。
在庫面では、 1 月 20 日現在、上海先物取引所の錫在庫は 8，860 トンです。スズ価格の急上昇により、下流の納入意欲が弱まり、在庫が大幅に蓄積しています。しかし、現在、非鉄金属の価格全体は比較的堅調で、スズ価格が押し上げられています。したがって、現在の在庫水準はスズ価格への悪影響は限定的です。
要約すると、原材料面では、ミャンマーのワ州におけるスズ精鉱の生産再開は遅く、インドネシアは違法採掘を取り締まり、コンゴ民主共和国のスズ鉱山の供給は再びねじれに遭遇し、スズ鉱石の供給をさらに引き締めています。鉱石の供給不足がスズ価格を支える主な要因です。需要面では、不動産市場の低迷がスズ消費に及ぼす悪影響を、運輸部門と太陽光発電部門が相殺しています。また、人工知能産業の急成長は、スズ消費の新たなハイライトになるでしょう。現時点では、スズのファンダメンタルズは依然として強気であり、スズの価格は 1 トン当たり 41 万元に再び上昇すると予想されています。
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