SunSirs ： PVC 輸出は段階的な回復を示し、堅調なトレンドを維持すると予想
February 02 2026 09:37:49
短期的な輸出回復、引き続き前向きな国内経済見通し、楽観的なコモディティ市場の期待により、 PVC 先物価格は先週金曜日に着実に上昇し、日中取引では 5，125 元 / トンと昨年 12 月中旬以来の高水準に達しました。当日のセッション終了までに、価格は 3.41% 上昇し、 5，063 元 / トンとなりました。弱いファンダメンタルズと強い政策予想の引き分けが続いている中、 PVC 価格は堅調で変動的な軌道を維持すると予想されます。
短期供給圧力が持続、長期収縮論理クリア
供給の観点からは、 PVC 市場における「短期的な緩和と長期的な引き締め」のデュアルトラックパターンがますます明らかになっています。江蘇新浦、寧波ハンファなどの生産再開により、市場供給がさらに補完され、短期的な供給緩和につながりました。1 月のメンテナンス停止の削減と設備稼働率の増加により、月間生産量は過去最高水準に達しました。Longzhong Information が発表したデータによると、 1 月の PVC 産業全体の稼働率は引き続き高く、生産能力稼働率は 78.98% と推計され、前月比 0.56% ポイント上昇しました。具体的には、炭化カルシウム系 PVC の生産能力利用率は 79.76% と前月比 0.6% ポイント増加し、エチレン系 PVC の生産能力利用率は 77.14% と前月比 0.57% ポイント増加しています。その結果、中国の 1 月の PVC 生産量は 214，71 万トンと予測され、前月比 50，800 トン、 2.42% 増加しています。
しかし、中長期的には、「反内部競争」の動向による生産の縮小がコンセンサスとなっている。今年の新規 PVC 生産能力の追加は 30 万トン （ 嘉興嘉華工場 ） に過ぎず、拡張サイクルの終わりを示しています。一方、現在産業情報省が調査中の延滞生産能力 285 万トンと長期アイドル能力 200 万トンは、第 1 四半期に市場から撤退すると予想されています。この年の高コスト生産能力クリアランスの総規模は 300 万トンに達する可能性があります。
輸出が一時的に回復する中、内需は季節的に弱体化
需要は依然として PVC ファンダメンタルズの弱いリンクであり、国内での季節的な弱さは一時的な輸出回復と対照的です。国内市場は伝統的なオフシーズンに入り、北部地域の寒さが建設の進捗を遅らせています。春祭りが近づくことを加えて、下流の製品メーカーは祝日に徐々に閉鎖され、全体的に低い稼働率をもたらします。1 月末までに、 PVC ダウンストリーム部門の複合稼働率は 45% に過ぎません。具体的には、パイプの生産能力は 37% で、プロファイルの製造能力は 31.5% で、過去平均を下回りました。また、昨年の新規不動産開始や建設面積の低迷が続いていることから、不動産チェーン全体の需要回復には時間がかかることが示されています。エンドユーザーは慎重に在庫を補充し、即時のニーズを満たし、高価格の材料に対する明確な抵抗性を示しています。
需要面では、輸出が明るいスポットとして浮上しました。財務省は 1 月 9 日、 2026 年 4 月 1 日から PVC 輸出税のリベート （ 現在 13% ） を廃止すると発表した。これは直接的に「輸出へのラッシュ」のトレンドを引き起こし、 1 月の PVC 輸出受注を数年ぶりの高値に押し上げました。これにより、国内在庫圧力が一部緩和され、先物価格が一時的に回復しました。
在庫レベルがコントロールされ、各社は事前販売を強化
高在庫は PVC 市場にとって喫緊の課題です。Longzhong Information が発表したデータによると、国内の PVC 社会的在庫は 1 月末までに 120 万 64 トンに達し、週比 2.45% 、前年比 60.54% 増加しました。中国東部の在庫は 114 万 8800 万トンに達し、前年比 2.66% 、前年比 59.90% 増となりました。中国南部の在庫は 57，500 トンで、前年比 1.54% 減少したが、前年比 74.33% 増加した。在庫構造は、「社会在庫を主成分とし、工場在庫を補完する」パターンを示しています。最近、 PVC 生産者の在庫は、前年同期と比較して 1 1.63% 増加しました。季節的な在庫増強は企業に管理可能な圧力を及ぼす。また、春祭り前の事前販売が増加し、一部の企業が祝日後の期間中に販売を延長したため、全体的な販売圧力が緩和されました。したがって、現在の在庫水準が価格に与える影響は限定的です。
要約すると、 PVC 市場は、長期的な生産能力の縮小と輸出税リベートによる輸出ラッシュの強い期待によって、供給量、需要の弱さ、在庫量の増加という短期的な現実に直面しています。祝日後の気温上昇やインフラプロジェクトの再開により、下流の稼働率が上昇すると予想されます。需要回復が予想を上回ると在庫削減が開始されます。全体として、 PVC 価格は上方バイアスで変動すると予測されています。
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