世界のナフス市場は現在断片化している。S & P グローバル · エナジーの子会社であるプラッツは、この傾向が 2026 年まで続くと予測しています。アジアでは、東アジアにおける継続的な生産能力最適化とロシアのナフサ供給の不確実性により、地域市場は 2026 年まで石油化学の利益率の低下による持続的な圧力に直面します。欧州のナフサ市場は、主に構造的収縮がみられる一方、米国市場は緩やかな回復が見込まれます。
アジアでは、キャパシティ最適化とリストラが引き続きコアマーケットの焦点です。特に、韓国の石油化学産業の再編計画は、アジアのナフサ輸入需要に弱気な影響を与えるため、大きな注目を集めている。2025 年 8 月、韓国政府は石油化学産業の再編計画を発表し、国内のエチレン生産能力を年間 270 万トンから 370 万トン削減し、蔚山、大山、麗素の石油化学複合施設に影響を与えた。政府は、 2025 年 12 月をリストラ計画の提出期限とし、より持続可能で効率的な運営モデルへの移行を促進するための財政補助金などの政策支援の対象となる企業を締め切った。現在、現代化学とロッテ化学は大山複合施設の生産能力削減計画を提出しており、 LG 化学と GS カルテックスは麗水におけるナフタクラッキングユニットの統合を検討している。他の韓国メーカーからの具体的な計画は発表される。リストライニシアチブは、詳細なタイムラインはまだ最終化されていない、まだ初期段階の実施段階にあります。
日本市場では、石油化学品の利益率の低下やプラントの閉鎖計画により、ナフサ需要は着実に減少傾向にあります。丸善の千葉工場のナフタクラッカーは 2026 年から 2027 年にかけて閉鎖される予定です。出光工産と三井化学は、千葉地域のエチレン生産能力強化を決定し、年間生産量を 55 万トンに削減しました。プラッツは以前、 Innosys の川崎工場は 2028 年に廃止される予定であると報告しました。
ロシアの供給を取り巻く不確実性は、アジアのナフサ市場のもう一つの大きな変数です。シンガポールの貿易業者は、米国の制裁が 2025 年 10 月に発効して以来、ロシアの貨物に対する精査が強化され、アジアの主要輸入国がロシアのナフタの購入を削減した。ロシアが残した供給ギャップを埋めるため、欧州の需要の弱さの中で、欧州や米国からの裁定貨物がますますアジアに流入しています。ロシアとウクライナの和平交渉は継続しているが、アジアの多くのトレーダーはロシアのナフサ供給をめぐる不確実性が未解決であると考えている。しかし、ロシアの供給が減少しても、現在の市場供給は比較的充実している。さらに、バーレーン石油会社のシトラ製油所のアップグレード完了により、バーレーンの総製油能力は日量 40 万 5 千バレルに増加し、将来のナフサ供給を増加させる可能性があります。
欧州では、カーボンニュートラル政策の深化と製油所の閉鎖の波により、従来の石油系ナフサの需要は 2026 年まで年間平均 1.2% 減少すると予測されています。さらに、 EU の炭素国境調整メカニズムは、生産コストを 1 トンあたり 25 ドル増加させ、需要をさらに抑制します。しかし、航空燃料ブレンド需要とバイオベースのナフサ代替プロジェクトの進展は、この下方圧力を一部相殺します。ドイツの BASF のような企業によるバイオベースのプロジェクトが徐々に実施され、再生可能ナフサのシェアは着実に増加しています。
米国市場では、シェールガスエタンの代替効果の鈍化やメキシコ湾岸沿いの新規石油化学プロジェクトの稼働により、ナフサ需要の伸びは 1.8% に回復すると予想されています。エタンクラッキングは依然として優勢ですが、一部の柔軟な原料ユニットは利益最適化のためにナフタスの調達を増やすでしょう。一方、高オクタンガソリンブレンドからのナフタスの需要は安定しています。欧州への米国の軽ナフサ輸出の増加による大西洋横断貿易フローの最適化は、内需の放出をさらに刺激する可能性がある。
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