SunSirs ： 中国の木材パルプ価格は 2025 年にボラティリティに終わり、 2026 年には有望な上昇傾向

Shengyi Society の商品市場分析システムのモニタリングによると、 2025 年の木パルプの価格動向は複雑で変化する状況を提示します。需要と供給、コスト変動、政策調整などの要因の影響下、物価動向は繰り返し引きずり合います。12 月 30 日現在、山東省の軟木パルプの平均市場価格は 5，63 3.33 元 / トンで、前年同期比 1 1.98% 減少しました。 12 月 30 日、山東省の硬木パルプの平均市場価格は 4，68 3.33 元 / トンで、前年同期比 1.59% 増加しました。

2025 年の市場動向のレビュー

上半期は、物価が先ず上昇し、その後下落し、重心が下方にシフトしました。1 月は、対外市場の高騰や下流の補給需要により、針葉樹 · 広葉樹パルプの価格が程度々上昇しました。また、下流産業は春祭りの準備を始め、パルプ市場の取引の中心は上向きにシフトしました。 2 月から 6 月にかけて、世界経済の成長期待が弱まり、休日後の需要回復が鈍化し、港湾在庫が蓄積し続け、パルプ価格は急速に下落しました。針葉樹 · 広葉パルプの価格も大きく下落し、市場はローシーズンに入った。また、貿易摩擦による関税戦争のエスカレーションが続き、世界市場に圧力をかけ、中国の木材パルプ輸入スポット市場に大きな混乱を引き起こし、価格の下落傾向を悪化させ、上半期にはパルプ価格の下落期間がさらに増しています。

下半期には、針葉樹パルプと広葉樹パルプの価格が対立する傾向があり、両者の価格差は徐々に縮小しています。市場における針葉樹パルプの供給は比較的緩く、国内の港湾在庫は引き続き高く、ゆっくりと消化されています。ターミナル注文のフォローアップは弱く、下流工場では一般的に原料スラリー調達に対する需要姿勢が堅調であり、低価格変動が持続しています。一部の海外パルプ工場の生産削減、生産制限、生産変更の影響により、広葉パルプの市場供給がタイトになっています。また、対外市場における広葉パルプ価格の上昇が続き、輸入コストに強いボトムバックを提供し、価格が低から高にシフトしています。11 月に入ると、対外コストの上昇予想や先物市場のセンチメントの回復に伴い、針葉樹 · 広葉樹パルプのスポット価格は変動 · 高騰しました。

2026 年の供給サイド成長制限

1.海外生産能力の伸び率は鈍化している

2025 年には、世界のパルプ生産能力の年平均成長率は約 1.8% であり、広葉パルプと化学パルプが新規生産能力の主な供給源であり、針葉パルプはわずかに増加する。しかし、 2026 年には、世界のパルプ生産能力の拡大のペースが大幅に鈍化し、海外の大規模生産能力プロジェクトは減少します。構造は依然として広葉パルプが支配的であり、年間ペースは初めは低く、終わりは高いものと予想されます。

2.生産能力削減 · 閉鎖の影響

パルプ価格の低下やコストの高さなどの要因の影響を受け、木材パルプ生産能力の生産削減、転換、閉鎖が起こっている高コスト地域もあります。針葉樹パルプの分野では、カナダ、フィンランドなどの一部のパルプ工場が針葉樹パルプのメンテナンスのためのダウンタイム延長や生産能力の永久閉鎖を発表しています。広葉パルプの分野 ： ブラジルの Bracell 社は、年間 150 万トンの広葉パルプ生産ラインを溶解パルプ生産ラインに転換し、 2026 年までに 60 万トンの広葉パルプ生産を削減すると発表しました。

3.木材パルプ輸入の伸び率は鈍化

2025 年、中国の木材パルプ輸入は、針葉樹パルプの安定した回復と広葉パルプの高い成長とともに、「総量増加、価格圧力、集中供給源」の特徴を示すでしょう。2025 年 1 月から 11 月の針葉樹パルプの累積輸入量は 784 700 万トンで、前年比 3.3% 増加しました。 1 月から 11 月の広葉樹パルプの累積輸入量は 1559 万トンで、前年比 12.2% 増加しました。2026 年を見据えると、海外の針葉樹パルプの出荷圧力の限界緩和は、一部のパルプ工場の削減 · 閉鎖の影響を受け、輸入量が制限される可能性があります。しかし、一部の広葉パルプ工場では、供給圧力を緩和するために生産を減産または生産シフトしており、出荷台数は安定しており、中国市場への依存度が低減すると予想されています。

4.国内パルプ供給の圧力が顕著

現在、中国のパルプ生産能力は拡大を続けており、 2026 年までに 200 万トン以上の化学パルプ生産能力を増強する計画です。一部の生産能力は 2027 年まで延期される可能性がありますが、新しい生産能力が徐々に解放されるにつれて、国内パルプの供給は増加を続け、輸入パルプを一定の代替する見込みです。

2026 年の木材パルプ需要の緩やかな回復

2026 年も、国内木材パルプ需要は、主に特殊紙の繁栄の継続、ハイエンド包装紙の代替効果の深化、家庭用紙の品質向上の継続的な推進により、緩やかな成長傾向が続くと予想されます。同時に、文化紙の需要の弱さやリサイクルパルプの代替などの要因により、成長率を大幅に増加させることは困難であり、全体的な傾向は「安定した総量と最適化された構造」を特徴としています。

1.家庭用紙 ： 広葉パルプの需要を高める品質アップ

現在、衛生用品や台所用紙などの家庭用紙の需要が高まり続けており、広葉パルプの消費量が大幅に増加し、木パルプ需要の増加の中核的な要因となっています。家庭用紙分野におけるパルプ需要の成長率は 2026 年までに 5% ～ 8% と予想されており、パルプ需要の重要な牽引力となっている。

2.文化ペーパー ： 底の安定化、構造的分化

電子読書の影響で、文化用紙の需要成長率は弱い。しかし、二重粘着紙は教科書や教材の堅調な需要で底盤安定を遂げ、銅版紙は輸出マージンの改善に依存して国内圧力を緩和しています。この分野は、針葉樹パルプの需要を安定的にサポートしています。文化紙分野におけるパルプ需要は、 2026 年までにわずかに増加または安定すると予想され、一部の生産能力は他の紙種に移行する可能性があります。

3.ハイエンド包装紙 ： 政策とロジスティクスが高い成長を牽引

「プラスチック禁止」の実施の深化と電子商取引と物流産業の急速な発展により、ハイエンド包装紙に対する需要が強いです。食品包装業界における高純度広葉パルプの需要は著しく増加しており、電子商取引包装は、いくつかの化学パルプと広葉パルプの組み合わせの需要を牽引し、包装紙分野におけるパルプ需要の成長率は 2026 年までに 4% ～ 6% と予想されています。

4.スペシャリティペーパー ： 高い繁栄トラックで業界をリードする

医療用紙、リチウム電池セパレータ基板、装飾用ベース用紙などのハイエンドスペシャリティ用紙市場は、業界全体をリードする成長率で繁栄を続けています。特殊紙は木材パルプの品質に高い要求があり、針葉樹パルプの消費を牽引するだけでなく、特殊広葉パルプや高収量パルプのカスタマイズされた需要を生み出し、木材パルプ需要構造のアップグレードを促進する重要な力となっています。

要約すると、 2026 年の国内木材パルプ供給は、「総成長率の鈍さと明らかな構造差異」の特徴を示すでしょう。海外の新規生産能力の減速、生産能力の削減、ダウンタイムの増加により、供給圧力がある程度緩和されますが、国内のパルプ生産能力の拡大や輸入量の調整などの要因は、依然として市場に供給圧力をかける可能性があります。木材パルプの需要は 2026 年には緩やかに回復すると予想されますが、地域や分野によって需要に大きな差があります。中長期的には、林業 · パルプ · 紙の統合と紙系材料の代替効果の深化により、木材パルプ産業の需給パターンの継続的な最適化が促進され、業界の繁栄が徐々に改善すると予想されます。第 1 四半期には春祭り以降の伝統的なオフシーズンに入り、製紙業者は主に在庫削減に注力し、木パルプの需要は比較的横ばいになると予想されています。春祭り後半の影響を受け、 2 月まで補給サイクルが続き、需要全体は前年比で安定またはわずかに増加する見通しです。価格は一定範囲で変動する可能性があります。

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