SunSirs ： 国内エチレングリコール生産シェアは増加、輸入成長は鈍化すると予想

I 。2025 年の貿易環境 ： 輸入量の増加と依存度の構造的低下を同時に

2025 年までに、中国のエチレングリコール貿易は「量増加、品質低下」の傾向を示します。税関のデータによると、 1 月から 10 月の累積輸入は 630 万トンに達し、前年同期比 16.2% 増加し、サウジアラビアが輸入総額の 53% 以上を占めている。国内生産能力の拡大が続くにもかかわらず、海上輸送需要は依然として非弾力的である。しかし、輸入量の増加とは対照的に、国内のエチレングリコール輸入依存度は 30% 程度に低下しており、国内生産能力拡大による代替効果の深化が反映されています。

(1)輸出入量 · 価格の相違と貿易方法の進化

エチレングリコール輸出入の価格格差は、 2025 年も拡大を続けています。上半期の平均輸入価格は 1 トンあたり約 536.46 ドルで、 6 月の月平均は 515.86 ドルでした。一方、平均輸出価格は 1 トン当たり 588.0 6 ドルに達し、価格差は 1 トン当たり 70 ドルを超えた。輸出量は低水準 （ 2025 年 1 月 ～ 6 月の約 72，300 トン、前年比 22.83% 減少 ） にもかかわらず、国内生産のハイエンドエチレングリコールが国際競争力を有していることを示している。貿易方法については、一般貿易が輸入総額の 54.28% 、加工貿易が 25.12% 、保税監督地域物品が 20.60% を占めている。これは、産業チェーンの直接的な生産ニーズと再輸出貿易の柔軟性を保持していることを示している。

(2)地域インポートパターンの再形成

中国東部地域は依然として輸入の中核である。2025 年 6 月、浙江省は 27 万 7，400 トン （ シェア 44.9% ） 、江蘇省は 16 万 2，900 トン （ シェア 26.4% ） を輸入し、両省を合わせると 70% 以上を占めている。江蘇省と浙江省は中国のエチレングリコール生産量の 80% を消費しているが、国内の生産能力の 30% に過ぎない。この大きな需給ギャップは、貿易ハブとしての役割を維持しています。特に、山東省や河南省のような石炭系 EG 生産拠点が輸出省に移行しています。2025 年までに、山東省の輸出シェアは 49.68% に達し、国内生産能力は「輸入主導」から「輸出指向」にシフトする。

II 。輸入源 ： 中東が支配する多様化された代替システム

2025 年までに、中国の EG 輸入は「複数の選択肢とダイナミックな調整を持つ 1 つの支配的なプレーヤー」のパターンを示し、地政学と経済が供給環境を再形成する。

(1)中東はコアサプライヤーの地位を維持

サウジアラビアは 53% 以上の市場シェアで絶対的な支配地位を占めている。安価なエタン原料を活用し、世界最低の生産コストを誇っており、供給の安定性は国内市場に直接影響を与えます。しかし、 2025 年の中東での地政学的紛争が頻発し、供給が中断しました。6 月下旬、サウジアラビアの SHARQ 施設は停電により予期せぬ停止しました。4 つのエチレングリコールユニットのうち 3 ユニットは 7 月下旬までに再稼働し、 1 ユニットはオフラインのままです。イランの施設はイラン · イスラエル紛争により断続的な閉鎖を経験した。7 月上旬には操業が再開されたが、 7 月の出荷計画は 4 万トンから 5 万トンの中断された。さらに、シンガポールのアスターエチレングリコール施設は、 8 月に上流のクラッカーユニット検査に合わせたメンテナンスを受けました。これらの混乱により、 5 月の中国東部の輸入は前月比 55% 減少し、張家港と太倉の入港は急激に減少し、港湾の在庫が過去最低値に直接推移しました。

(2)北米の供給は関税戦争で大きな打撃を受けた

米国とカナダは中国へのエチレングリコール供給国であり、 2025 年第 1 四半期の中国の輸入のそれぞれ 14.78% と 13.16% を占めています。しかし、米国が 4 月にグローバル関税を開始した後、中国は米国輸入品に 34% の関税を課し、 5 月から米国の EG 輸入が急落しました。米国 EG の代替市場がないため （ 中国が輸出の 50% 以上を占める ） 、市場参加者は米国生産者が営業レートの引き下げを余儀なくされることを懸念しています。カナダはアンチダンピングリストには含まれていませんが、第 2 四半期の到着も北米サプライチェーン全体への影響により減少傾向を示しました。この政策ショックにより、輸入源が大きく変化し、中東とアジアの供給が急速にギャップを埋めました。傾向は確立されました ：国内の自給率の急速な上昇と米国の輸入品に対する関税の賦課の両方により、米国とカナダの中国への EG 輸出の急激な減少が続いていることは、決定的な市場コンセンサスです。影響は異なる ：米国の供給は直接的な政策ショックに直面し、カナダの供給はサプライチェーンの混乱や貿易フローのシフトによる間接的な影響により影響を受けます。

(3)近海アジア地域における役割転換

台湾は大きな変数です。2024 年に複数の現地工場の整備が行われ、中国本土への輸出は減少しましたが、 2024 年下半期には徐々に工場が操業を再開し、 2025 年第 1 四半期には輸入が徐々に回復しました。1 月から 6 月にかけて、台湾の安定した工場稼働により、輸入は 44% 増加し、供給を効果的に補完しました。マレーシアの PRefChem 施設は安定して稼働し、中東からの損失を部分的に相殺しました。また、ブルネイは 1 ～ 2 月に台湾を抜いて第 3 位の輸入国となり、東南アジアの生産能力の上昇を示しました。

(4)代替勢力の出現

オマーンとクウェートは、 2025 年の主要な増加源として浮上しました。8 月のデータによると、サウジアラビアの供給量は前年比 94，000 トン減少し、オマンの輸入量は 34，000 トンと 51，000 トン、クウェートの輸入量は 16，000 トンと 47，000 トンに増加した。この「ギブアンドテイク」調整メカニズムは、供給全体の安定性を確保し、中国の輸入戦略の柔軟性を反映している。

III 。海上物流システム ： 港湾集積と効率性の課題

(I)コアポート機能の差別化

1.長江デルタ港クラスター ： 絶対ハブステータス

· 張家港 ： 中国最大のエチレングリコール卸荷港で、長江国際や富宝などの専門ターミナルを備えています。バースの 80% は 5 万トンの船舶を収容している。在庫の変動は、国内価格の鐘を鳴らす。「船入 · トラック出」のモデルは、事業の 85% を占め、主に Chengxing Group や Hailun Petrochemical などのポリエステル企業にサービスを提供しています。

· 泰康：陽虹ターミナルと長江石油ターミナルは主に 5 万 ～ 8 万 DWT の船舶を扱っており、物流と積み替えの両方を担っています。サウジアラビアとカナダの供給減少により、 2025 年 5 月から 6 月の到着台数は 55% 以上減少しましたが、中国東部の重要なスポット市場ハブです。

· 寧波 ： 舟山港経由で浙江石油化学の統合精製 · 石油化学プロジェクトにサービスを提供しています。データによると、中国東部の港湾在庫は 6 月の 54 万 7100 トンから 7 月下旬には 47 万 5 千トンに減少し、在庫削減段階を示しています。この間、寧波港は比較的活発な 1 日出荷量 （ 3800 トン ） を維持し、地域予備基地としての役割を発揮した。

2.華南港湾クラスター ： 新興成長ハブ

· 陽浦港 ： 海南省全体の 46.8% を占める。海南宜盛石油化学 PTA / PET プロジェクトは、エチレングリコールの大量の年間輸入を必要とします。シンガポール — 香港 — 上海の主要な航路に戦略的に位置し、東南アジア市場への重要なハブです。

· 梅州湾港 ：2025 年 8 月、海燕 1 号船 （ 6，152 トン ） が斗威港に停泊し、初の対外貿易エチレングリコール出荷を処理した。これは、福建省の石油化学クラスター （ 中国石化連合石油化学と古雷石油化学 ） にとって、より便利な原料チャネルとなった。

(II)海上規模と船舶特性

2025 年、中国のエチレングリコール海上輸送市場は、「高い輸入量、安定したルート構造、輸送能力の需要と供給のバランスの取れた」という特徴を示した。

1.輸送構造とルート分布

エチレングリコールは、バルク液体化学物質として、主に危険化学物質をバルク輸送する船舶の建造及び設備に関する国際コードに準拠した特殊化学タンカー （ タイプ 3 船舶 ） で輸送されます。中核路線は中東 — 東中国と北米 — 中国を中心に、サウジアラビア、カナダ、オマーン、アメリカ合衆国が原産地の 90% 以上を占めている。

2.市場運営の特徴

2023 年のベンチマークデータによると、中国は 274 隻の船舶と 424 隻の航海で 709 5 万トンのエチレングリコールを海上で輸入し、 1 航海あたりの平均排出量は 8，814 トンである。2025 年までに、輸入量の増加に伴い、航海頻度は前年比約 15% 増加すると予測されています。船舶の種類は、ターミナルトン数の 80% 以上を占める 30，000 — 50，000 DWT 化学タンカーが主です。

3.インポート出荷動向

国内の石炭系 EG 生産能力稼働率が 85% と高くなっており、輸入代替効果は引き続き強化されます。しかし、低コストの中東貨物源の競争優位性は、海上輸送の輸入量を維持します。主なリスク要因には、地政学的混乱 （ 例 ：イランの施設の閉鎖リスク ） 、ルート安定性に影響を及ぼす可能性、および港湾在庫の増加による滞納コストの上昇。輸入 EG 海上市場は、「安定した量、最適化された構造、効率化」を特徴とする発展軌道を維持します。

4.国内 EG 海上市場

2025 年までに、中国国内の EG 海上貿易は明確な「南北輸送と地域補完性」を示し、渤海圏、長江デルタ、珠江デルタを中心とした三角形の輸送ネットワークを形成する。

1 ） 。地域フローパターン

華北、華東、華南からの出荷量は、それぞれ約 30% 、 35% 、 35% を占めています。中国北部は主要な供給基地であり、大連恒利や盛宏石油化学のような主要な精製 · 石油化学企業が年間数百万トンのエチレングリコールを生産している。この生産量の 30% ～ 40% は中国北方で消費され、 60% ～ 70% は中国東部市場に出荷され、 5% ～ 10% は中国南部に流れている。主要な海上港は大連、金州、巴渝泉であり、上海、寧波、太倉、江陰、南通などの長江河口の港に直通する。

中国東部は重要な生産ハブであり、コア消費市場でもある。浙江石油化工のような企業の生産量は、主に現地や周辺地域で吸収され、中国北方からもかなりの出荷を受けている。特に、江蘇省北部のポリエステル生産能力の急速な拡大に伴い、嘉興と南通の国内積み替えタンクの生産能力が大幅に増加し、張家港の伝統的なタンクファームのシェアが低下し、貨物フローパターンの多様化につながっています。華南地域は、中国石化シェルや華義秦州などの生産者が支配的で、年間出荷量は 100 万トンを超えています。供給源は、地域の国内生産と海上調整の両方を含む。

2 ） 。輸送規模とモード

国内海上エチレングリコール積み替えは、 2023 年に 483 700 万トンに達し、 916 航海、 1 航海あたり平均 5，189 トンに達しました。国内貿易量は 2025 年までに 520 万トンに増加すると予測されており、主に国内産石炭系エチレングリコール「西から東へ」輸送の需要の増加によるものです。2025 年までに、梅州湾港のような沿岸港は航路のアップグレードを完了し、 5，000 トンの化学タンカーがすべての潮汐を航行できるようにする。これにより、 1 航海あたりの最大貨物容量は 7，500 トンに増加し、物流コストを効果的に削減します。

主な船種は 3，000 — 10，000 dwt 化学タンカーであり、 6，000 dwt 船舶が船隊の約 50% を占めます。中国商船南石油のような大手海運会社は、沿岸地域全体と長江、珠江中下流をカバーする国内航路を運営し、主要な化学産業拠点にまたがる輸送ネットワークを形成しています。

3 ） 。2025 年の新しいフロー特性

国内輸入代替の動きの中で、エチレングリコールの国内海上需要は増加を続け、積み替えターミナルの売上高が上昇し、太倉と江蘇省北部の港での納入割合が増加しています。ポリエステルの生産能力が江蘇省北部のような新興地域にシフトするにつれ、張家港を中心とした伝統的な価格体系が調整され、国内配送ターミナルの配置がより分散化されています。年間海上輸送量は「中国北方 → 中国東部を中心に、中国南部の自給自足が補完する」パターンを維持するとともに、新興の生産地域は周辺地域の短距離輸送量の増加を牽引する。

(3)港湾在庫と効率ダイナミクス

2025 年の港湾エチレングリコール在庫は過去最低値に減少した。特定のタンクファームのスポット流動性は非常にタイトになった。在庫減少は、主に 5 月の入荷の低迷 （ 約 55 万トン ） と下流のポリエステル工場の継続的な撤退によるものです。張家港は在庫削減をリードし、全国減少の 30% を占めました。

紅海危機により、一部の航路は好望角経由で迂回し、 7 — 10 日間の航海時間を増やし、台風の季節 （ 7 月から 9 月 ） は中国東部の港を 3 — 5 日間閉鎖する可能性がある。また、張家港や太倉などの主要港湾では、タンク稼働率が 85% を超え、新タンク容量の承認サイクルが長いため、売上高効率が制約されています。

(4)輸送手段とコスト構造

エチレングリコールの海上輸送は、通常、「船入 · トラック出」のモデルに従います。大型海上船が停泊した後、貨物はパイプライン、タンクトラック、または小型の船 （ 積み替え ） を介して下流の工場に配送されます。城興グループ、海倫石油化学、双梁グループなどの長江沿いの大企業は、原材料をパイプラインで直接供給できるように、しばしば港の近くに工場を置いています。価格定式におけるプレミアム / 割引係数 C は、「物流コスト」を明示的に組み込み、配送費用がスポット価格に直接影響を及ぼすことを反映しています。

IV.政策と地政学的リスク ： サプライチェーンの脆弱性とレジリエンス

(1)米中関税戦争がサプライチェーンを破壊

2025 年 4 月、中国は米国のエチレングリコールに 34% の関税を課し、貿易フローを根本的に変化させた。米国からの輸入コストは、中東や国内からの輸入コストを大きく上回り、 5 月中旬から輸入が急激に減少しました。中国は世界最大の EG 輸入国であるため、米国の生産者は代替市場を見つけるのに苦労し、生産削減を余儀なくされた。この政策は、中東とカナダからの輸入シェアを受動的に増加させたが、供給集中リスクも高めた。

(2)中東地政学的紛争の波及効果

イランの施設はイラン · イスラエル紛争により一時的な閉鎖を経験した。港湾の運航は正常に推移したが、サプライヤーは出荷量を増加させ、中国への輸送を転換した。サウジアラビアの SHARQ 施設の停電により、 4 基が停止し、 7 月の供給に影響を与えた。紛争 → 施設閉鎖 → 出荷遅延 → 中国の港湾への到着減少 → 在庫削減 → 価格上昇など、 EG サプライチェーンを通じた中東地政学的リスクの伝達経路を浮き彫りにしています。

(3)環境 · 規制政策の強化

有害化学物質に分類されていませんが、 EG は複数の海上規制に準拠する必要がある液体化学品に該当します。上海港は、カテゴリー 3 の危険物の直接積載を義務付け、陽山危険物倉庫を経由して輸送する必要があります。長江沿いの港湾は船舶排出基準を引き上げ、古い化学タンカーの段階的廃止を強制しました。同時に、タンク容量不足が港湾の渋滞を引き起こし、環境承認サイクルの長さがインフラの拡大を制約します。

(4)継続的なアンチダンピング政策

米国と EU のエチレングリコール / ジブチルグリコールモノブチルエーテルの輸入に対する中国のアンチダンピング措置は引き続き有効であり、 2025 年に再調査と関税引き上げの可能性を予定している。これにより、高コストの米国と EU の供給が中国市場から追い出され、サウジアラビア、カナダ、国内生産の石炭系エチレングリコールのためのスペースを作り出した。しかし、これらの措置は輸入の多様化を制限し、サプライチェーンのリスクを高める。

V. 需要供給のファンダメンタルズ ： 能力拡大と需要弱の引き引き合い

(I)供給サイド ： 国内代替の加速

2025 年末までに、中国の国内 EG 生産能力は 3023 万トンに達し、 2024 年から 160 万トン増加し、 6% の成長率に達すると予測されています。新生産能力には、玉竜石油化学の 80 万トン / 年 （ 第 3 四半期に稼働 ） 、連雲港石油化学、シノケム泉州などのプロジェクトが含まれます。下半期には、 8 月の浙江石油化工のクラッカー再稼働と玉竜石油化工の新施設の試運転により、稼働率は 65% 以上まで回復すると予測されています。

石炭系 EG 容量のシェアは上昇を続けています。しかし、製品品質の違いにより、その適用は主にミッドエンドからローエンドのポリエステル生産に制限されており、ハイエンドのポリエステルは依然として輸入石油ベースの EG に依存しています。この構造的不均衡は、輸入依存が 30% に低下したにもかかわらず、重要な原材料は輸入依存のままでした。

(II)需要サイド ： ポリエステル産業のセンチメントの低下

エチレングリコール需要の 90% 以上がポリエステル部門に由来しています。2025 年 1 月から 6 月にかけて、繊維 · アパレルの輸出額は 1440 億ドルで、前年比 0.4% 増にとどまった。衣料品 · 履物の国内小売売上高は前年同期比 3.1% 増の 74259 億元に達した。エンドユーザー織布 · テクスチャ工場の操業率が低下し、ポリエステル工場では在庫圧力が高まり、 6 月以降操業率が低下を続けている。下半期のポリエステル操業率のさらなる削減は、エチレングリコール需要に悪影響を及ぼします。

(III)コストと価格伝達

エチレングリコール価格は、上流のエネルギーコスト、中流の在庫レベル、下流の需要の 3 つの要因によって駆動されます。2025 年上半期の平均輸入価格は 536 ドル / トンで、国産石炭系 EG のコストは約 4，200 円 / トンでした。港湾在庫は 6 月下旬には 53 万トン前後であったが、需要の弱さが増加の可能性を抑制した。決済価格 = ベンチマーク価格 × K + C （ K はクレジット期間係数で、 C には物流コスト、ブランドプレミアム、地域価格差が含まれ、海上輸送コストはエンドユーザー価格に直接影響を与えます。

VI 。将来のトレンド ： 受動的受容からアクティブ · シェーピングへ

(I)貿易フローの再構成

2025 年から 2026 年にかけて、中国のエチレングリコール貿易は「単一輸入」モデルから「輸入 + 再輸出 + 国内貿易」の多角化モデルに移行する。国内生産能力の増加に伴い、輸入の伸びは鈍化し、 2026 年までに輸入依存度は 25% を下回ると予測されます。張家港のようなハブ港は引き続き重要な役割を果たし、グローバルな資源配分能力を強化します。

(2)港湾クラスターの共同アップグレード

· 長江デルタ：張家港、太倉、寧波の港間の調整を深め、タンク容量と船舶スケジュール情報を共有し、グローバルなエチレングリコール価格センターを設立する。

· 中国南方 ：陽浦、梅州湾、徽州を中心に、広東省、福建省、海南省の石油化学クラスターにサービスを提供し、東南アジア市場へのリーチを拡大します。

· 渤海湾 ：天津港と大連港は、 5 万トンの船舶の取扱能力を増強し、積み替えのステップを削減し、北京 — 天津 — 河北と中国北東部の市場に対応します。

(3)デジタル · インテリジェントトランスフォーメーション

ブロックチェーン船荷証券、 IoT ベースのタンク容量モニタリング、ビッグデータ駆動の船舶スケジュール予測は、サプライチェーンの透明性を高めながら、物流コストを 5 — 10% 削減します。インテリジェントなスケジューリングシステムは、船舶の停泊時間を最適化し、港湾の渋滞を緩和します。

(4)グリーン · 低炭素移行の課題

デュアルカーボン目標の下では、石炭系エチレングリコール生産の高炭素原度が大きな不利になります。炭素削減には、炭素回収やグリーン水素置換などの技術が必要です。海上輸送においては、 IMO の 2023 年炭素原度指標は、 LNG またはメタノール燃料の化学タンカーの採用を促進し、改造コストを増加させるが、長期的な競争力を高める。バイオベースのエチレングリコール技術は成熟し、将来的には新しい貿易カテゴリーを形成する可能性があります。

(5)金融とリスクマネジメント

EGL 先物は重要なリスクマネジメントツールとなっています。大連商品取引所の契約には、最低 5% のマージンが要求され、納期前に徐々に 20% に増加します。2025 年までに、輸入ボラティリティの高まりは企業のヘッジ需要を押し上げる。しかし、先物市場とスポット市場、国内貿易と国際貿易の間のベースリスクは、引き続き注目されるべきです。人民元決済比率の上昇は、為替レートリスクを緩和し、「中国価格」の影響力を強化する。

VII 。結論と提言

中国のエチレングリコール貿易 · 海運システムは、 2025 年に歴史的な転換点に直面しています。輸入の急速な成長と依存の構造的減少が共存する、北米が撤退する中、中東が中核的な供給の役割を維持する、低港湾在庫が能力拡大と共鳴する、地政学的リスクと政策規制が絡み合う。この複雑な環境は、業界参加者に要求が高まっています ：

3.輸入業者 ：中東、アジア、新興国市場を含む多様な供給システムを構築し、先物商品を活