SunSirs ： 供給過剰の増加予想、ブレント原油は 60 ドル / バレル下落
December 18 2025 09:13:59 SunSirs (Selena)
12 月 16 日、国際原油先物価格が大幅に下落しました。ブレント原油は 60 ドルを下回り、米国 WTI 原油先物の有効 2 月の契約決済価格は 1 バレル 55.13 ドルで、 1.54 ドル （ 2.7% ） 下落しました。2 月のブレント原油先物の決済価格は 1 バレル 58.92 ドルで、 1.64 ドル （ 2.7% ） の下落となりました。WTI とブレントは、いずれも年内最低水準に達しました。ウクライナとロシアの和平合意の見通しが高まり、ロシア石油に対する制裁の緩和が予想されるため、供給過剰に対する懸念が激化しています。
供給過剰の危機が浮上した
世界の原油市場における供給過剰の期待が高まっています。石油輸出国機構及びその同盟国による生産調整政策の実施は、満足のいくものではなかった。11 月の会合で 12 月に 13 万 7 千バレル / 日わずかに増産することが決定されたことは、原油価格を押し上げることはなく、需要と供給の見通しが不振な現在の文脈において原油価格に悪影響を及ぼしました。
さらに重要なのは、ロシアの石油埋蔵量が増加すると予想されます。米国当局は現地時間 12 月 15 日、米ウクライナベルリン交渉の全体的な進展は「非常に前向き」であり、複数の重要な問題について予備的なコンセンサスが形成され、和平合意に向けた進展が見込まれていると述べた。ポジティブなシグナルは、将来の供給過剰に対する市場懸念を広めています。業界データの計算によると、 11 月のロシアの洋上石油製品の輸出は 10 月と比較して 0.8% 減少しただけです。これは、現在、ロシア石油に対する制裁の影響が弱まっていることを示しており、今後規制が緩和されれば、ロシアの石油市場シェアは改善の余地があることを示している。
原油在庫が原油価格を抑制
これに先立ち、国際エネルギー機関の 10 月の報告書によると、世界の原油在庫量は 10 月に約 80 億バレルと 4 年ぶりの最高値となり、 2021 年 7 月以来の最高値となりました。11 月の暫定データによると、 OECD 以外の陸上原油在庫の増加を主として、世界の在庫がさらに増加しています。IEA の月次報告書では、世界の原油供給は 2026 年には日量 240 万バレル増加し、供給過剰のパターンが形成され、原油価格に大きな上昇圧力が示されると強調し、 2026 年には依然として過剰圧力が存在している。
米国における精製石油製品の在庫の増加
12 月 16 日火曜日、米国石油研究所が発表したデータによると、先週の米国の原油在庫は減少し、ガソリンと蒸留物の在庫は増加しました。API のデータによると、 12 月 12 日末の 1 週間現在、米国の原油在庫量は 930 万バレル減少しました。ガソリンの在庫は 1 週間前と比較して 480 万バレル、蒸留物の在庫は 250 万バレル増加しました。アナリストは、先週、原油在庫が約 110 万バレル減少し、ディーゼル油や暖房油を含む蒸留油在庫が約 120 万バレル増加し、ガソリン在庫が約 210 万バレル増加すると予想していました。先週、米国では予想外の精製石油製品の在庫増加があり、米国の石油消費需要に対するコンフィデンスが抑制されました。
SunSirs は、短期的には、原油市場には明確な需給不均衡があり、原油価格は低水準で推移し続ける可能性があると考えています。中長期的には、産油国の調整政策や世界経済の成長期待の影響を受け、原油価格には改善の余地が残っています。加えて、近い将来、ウクライナとロシアの和平交渉の実質的な進展に注意を払うことが重要です。
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