SunSirs ： エネルギー貯蔵需要急増、炭酸リチウム価格センターは来年上昇予想

China Nonferrous Metals News によると、 11 月以降、炭酸リチウム先物価格は上昇モメンタムが加速し、その後幅広い振動調整が行われています。10 万元 / トンのマークを突破した後、メイン契約はプルバックを経験した。現在、市場はディスペンスの激化と日中ボラティリティが大きく、広い変動を示しています。11 月の主要な炭酸リチウム先物契約は 20% 近く上昇しました。

短期ファンダメンタルズがサポート

供給面では、中国の炭酸リチウムの生産量は 11 月に 95，350 トンに達し、前月比 3，090 トン、前年比 49% 増加しました。12 月の生産量はさらに増加し、 98，210 トンを記録する可能性があります。これまで維持されていたリチウムペグマタイトとマイカ抽出ラインの一部再開と、小規模契約メーカーからの貢献が増加を牽引しました。塩湖の生産量は、天候の影響によりわずかに減少する見込みですが、リサイクル量はわずかに減少します。

リチウム鉱石と塩の価格は最近密接な相関を示しています。長期契約でかなりの量がロックされているため、流通中の精鉱供給が引き締められ、採掘端での価格が堅調に維持されました。

統計によると、オーストラリアのリチウム濃縮物の月間入荷量は 11 月から 12 月にかけて平均 38 万トン程度と予測されており、在庫は低水準にとどまる可能性が高い。入荷が増加すると、在庫はわずかに増加する可能性があります。全体として、供給サイドの確実性は短期的には引き続き堅調であり、年間を通じて緩やかな成長が続くと予想されます。

今年 9 月から 10 月の需要ピークシーズンでは、予想を上回る需要成長が、今回の炭酸リチウムの値上げを推進する重要な原動力となりました。

電力バッテリー市場は、充電ステーションインフラ整備の加速や、新エネルギー自動車購入税優遇措置の満了を契機とした「購入ラッシュ」などの要因により、堅調な業績を推し進めた。

エネルギー貯蔵市場では、第 3 四半期以降、セルの不足が示され、大規模貯蔵受注が急増しました。

データによると、この炭酸リチウムの値上げでは、価格上昇がサプライチェーンにスムーズに伝播しています。

11 月の炭酸リチウムの需要は 133，451 トンで、 10 月から 6，490 トン増加し、前年比 42.0 2% 増となりました。12 月の需要は 130，418 トンとわずかに減少すると予想されます。

堅牢な電池性能の中で、カソード材料の生産量は急速な成長を続けており、大手メーカーがほぼフルキャップで稼働しています。電気大型トラックの受注の増加とエネルギー貯蔵需要の急増により、ほとんどの材料生産者は高い稼働率を維持しています。リン酸鉄リチウムメーカーは、 12 月の生産量は前月比 0.8% 減の 409，550 トンと予測され、前年比 54% 増加しました。12 月の三元材料生産量は 78，280 トンで、前年比 6.7% 減、前年比 37.3% 増の見通しです。

今年のエネルギー貯蔵市場のブームは、需要曲線を滑らかにしました。業界データとフィードバックは、需要側が典型的な季節的な減速を大きく回避していることを確認します。

電力電池市場は最近弱体化の兆候を示していることに注目に値します。新エネルギー自動車の普及率が 50% を超えると、さらなる成長を制約する上限があり、限界成長率は著しく鈍化しています。エネルギー貯蔵市場の短期的な力強い成長は、価格にいくつかの上昇圧力をかけていますが、これが持続的なサポートを形成するかどうかは、来年第 1 四半期以降に徐々にテストされます。現在の非常に楽観的な期待は需要を先取りした。

在庫動向は、 11 月のサプライチェーン全体の在庫が 1 万トン以上減少したことを示しています。12 月以降は、堅調な下流需要を一部裏付け、毎週の在庫減少は 2，000 ～ 3，000 トンです。

在庫構造は、上流部門が全体的な在庫減少傾向を維持している。下流素材セグメントでは 8 月上旬から在庫増強が開始されたが、 10 月上旬以降は、事前在庫が充実し、炭酸リチウム価格変動の圧力が増幅したため、在庫が徐々に減少している。バッテリーなどのセグメントは、在庫水準をほぼ安定に維持しています。貿易セグメントのサンプリング範囲外の隠された在庫が多額であることを考えると、スポット市場のフィードバックは大幅な在庫蓄積を示し、オフバランスシートの在庫圧力を示す可能性があります。

これまでの好調な市場パフォーマンスは、主に「強い現実」に基づくセンチメントとファンダメンタルズの共鳴を反映しています。今年の需給バランスのタイトさは、炭酸リチウム価格を堅固に支えています。今後は、主要生産者の再稼働進捗、高価格中での新規プロジェクトのリリース、オフシーズンにおける需要パフォーマンスに注目される。短期的には、在庫の引き下げが続くと予想されますが、オフバランスシート隠れ貿易在庫と可視倉庫受領の両方の吸収ペースは予想とは異なる可能性があります。

中期的な供給は拡大サイクルのまま

今年の世界のリチウム供給側は、容量拡大サイクルを続けている。年末までに世界の炭酸リチウムの製錬能力は 200 万トンを超え、 2024 年末から 26.5% 増加し、国内の製錬能力は 150 万トンを超えると予測されています。上流の増分供給は、第 3 四半期以降に主にリリースを開始しました。供給サイドの混乱と予想ギャップは、上半期にリチウム塩価格が下落する中で、オーストラリアのリチウム鉱山の一部で生産削減や閉鎖が行われました。下半期には、国内のマイカ · 塩湖事業の採掘権の修正や、アフリカ · マリなどの国々での不安などから供給の安定性が問題化しました。全体として、リチウム供給の上昇傾向は明らかです。今年の世界のリチウム供給量は 1636 万トンに達し、前年比約 22.1% 増加すると予測されています。

需要成長のドライバーは構造転換中

現在、リチウム塩の下流需要は、主にリチウム電池材料の消費によって牽引されています。過去 5 年間、新エネルギー自動車電池は炭酸リチウムの需要構造を支配しており、消費量の 70% 以上を占めています。しかし、今年下半期、特に第 4 四半期以降の最も重要な市場シフトは、炭酸リチウムの消費構造を再構築したエネルギー貯蔵需要の爆発的な成長でした。10 月までに、エネルギー貯蔵電池の月間生産シェアは、年中の 23.8% から 40.3% に上昇しました。中期的には、需要成長の原動力は変化する可能性があります。

電池市場は全体的に着実な成長を続けている。「ツーニュー」政策の加速化、自動車メーカーによる新製品発売、複数の地域でのモーターショーでのプロモーション活動などの好ましい要因により、今年の新エネルギー自動車販売台数と保険登録台数は高い成長率を維持している一方、電力電池の在庫 / 販売比率は低下を続けている。

電力電池市場は全体的に着実な成長を続けている。「 2 ニュー」政策の加速化、自動車メーカーによる新製品発売、複数の地域のモーターショーでのプロモーション活動などの好ましい要因により、今年の新エネルギー自動車販売と保険登録は高い成長率を維持している一方、電力電池の在庫 / 販売比率は低下を続けている。

データによると、 1 月から 10 月までの新エネルギー乗用車の累積生産台数は 1203 700 万台に達し、前年同期比 30.3% 増加し、卸売累積販売台数は 1205 800 万台に達し、前年同期比 29.9% 増加した。新エネルギー乗用車の小売普及率は 57.2% であり、前年同期比 4.3% ポイント増加しました。

今年のパワーバッテリーセクターのハイライトは、純粋な電気乗用車のシェア上昇とともに、新エネルギー商用車や大型トラックの需要の急速な増加に主に起因しています。ピークシーズンのパフォーマンスは比較的好調でした。年末までに堅調なバッテリー生産が予想されるのは、新エネルギー自動車購入税優遇措置の満了に向けた消費のフロントローディングによるものです。しかし、新エネルギー電力電池市場は安定した発展段階に入っています。新エネルギー自動車の市場浸透率が 50% を超えた後、限界成長率は著しく鈍化し、増分成長スペースは制約に直面しています。2026 年までに、国内の政策ドライバーの弱体化と米国の政策転換からの潜在的な圧力が電池消費を制限する可能性があります。成長の原動力は、航続距離の延長要件によるバッテリー容量の増加と、大型トラック市場の経済改善による需要によるものです。

今年のエネルギー貯蔵部門の爆発的な成長は否定できず、需要拡大が広く市場の期待を共有しています。エネルギー貯蔵市場がより永続的な物語を確立できるかどうかにある。エネルギー貯蔵市場のブームと現在の循環的な期待の根本的な理由は、エネルギー貯蔵プロジェクトの経済性が改善し、需要が政策主導から市場主導にシフトしていることです。長期にわたり、国内のエネルギー貯蔵は主に太陽光発電 （ PV ） プロジェクトの必須の付属機器であり、投資家は主に PV プロジェクトの全体的なリターンを計算し、エネルギー貯蔵をコスト項目としてのみ扱っていました。

国家発展改革委員会と国家エネルギー局が共同で発行した「新エネルギー供給関税の市場ベース改革を深化し、新エネルギーの質の高い開発を促進する通知」によると、すべての新規太陽光発電プロジェクトは 2026 年 1 月 1 日から市場ベース取引を行う必要があり、購入保証はもはや享受されなくなります。これにより、太陽光発電は昼間ピーク時の電価マイナスのリスクにさらされ、エネルギー貯蔵の真の市場需要を生み出します。また、上流原料である炭酸リチウムの価格は、過去 2 年間下落サイクルとなっています。原材料コストの削減と政策転換の組み合わせにより、国内のエネルギー貯蔵プロジェクトが徐々に収益化しています。海外市場では、米国のインフレ削減法により、投資税控除や生産税控除などの補助金を通じてエネルギー貯蔵プロジェクトの収益性が大幅に向上しています。歴史的な産業パターンは、コスト優位性がエネルギー代替の重要な原動力であることを示している。以前の新エネルギー発電市場のブームは、電力コストの下落による市場主導の拡大によって牽引されました。浸透率に制約される新エネルギー電力市場と比較して、エネルギー貯蔵市場は高い天井を持っています。

現在の需要見通しは投機的なままです。2026 年第 1 四半期以降の持続的な成長のみ、需要の循環的な強化が確認されます。さらに、供給側は容量拡大段階にあります。持続的な高価格を背景に、上流のプロジェクトはリリースしています

Overall, current demand expectations remain largely speculative. Only sustained growth in the energy storage market beyond Q1 2026 would confirm a cyclical strengthening of demand. Meanwhile, the supply side remains in a capacity expansion phase. With persistently high prices, upstream projects may accelerate deployment, and the resumption of previously curtailed or suspended projects should also be factored into variable supply considerations. Regarding market dynamics, sentiment remains strong. However, with supply-side capacity set to surge in the first half of next year coinciding with a demand off-season, lithium carbonate prices may undergo downward adjustments. Once demand growth is progressively confirmed, the price center may begin to shift upward.

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 12 月 15 日のサンサーズによると、バッテリーグレードの炭酸リチウムのベンチマーク価格は 95，73 3.33 元 / トンで、月初め （ 93，26 6.67 元 / トン ） と比較して 2.64% 上昇しました。

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