SunSirs ： 中国の硫黄価格は 2026 年までに 5，000 元 / トンを突破する可能性がある

China Chemical Information Weekly によると、硫黄価格は 2024 年以降急激な上昇傾向を示し、 2025 年 11 月にピークを迎え、市場の注目を集めている。2025 年 11 月 14 日、中国東部の国内 99.5% 硫黄 CIF 価格は 3860 元 / トンに達し、前月比 43% 上昇し、前年比 166% 上昇しました。海外契約価格も上昇を続け、 12 月の中東貨物の一部が CIF コスト 4，000 元 / トンを超えて取引され、国内価格を強くサポートしています。硫黄価格の急激な上昇は、供給の持続的な縮小、在庫の低減、新エネルギー部門からの需要の高まりなど、複数の要因に起因しています。

供給サイド ： 高い輸入依存と集中した国内生産能力

重要な化学原料として、硫黄の供給は主に石油精製所や天然ガス処理プラントの副産物に依存しています。2024 年の世界の硫黄供給量は約 8，070 万トンと推定されており、中国の輸入依存度は 50% に近づいている。安定した国内供給は、国際的な資源輸入に大きく依存している。しかし、世界の硫黄市場の供給環境は、近年大きく変化し、供給の引き締めが続いている。

一方、世界の硫黄生産能力は集中しており、中東が世界の供給量の 32% を占めています。しかし、その資源はインドネシアのような新興市場を支持する傾向がある。一方、伝統的に世界の生産量の 15 — 20% を占める主要な硫黄輸出国であるロシアは、ロシア · ウクライナ紛争による製油所の生産不安定化により輸出が急落しています。

能力配分の観点から、中国の硫黄産業は高度に集中傾向を示している。中国石化 （ 834 万トン ） 、中国石油 （ 368 万トン ） 、栄盛石油化学 （ 121 万トン ） が上位 3 社で、国内生産能力の 70% 以上を占め、支配的な市場勢力を確立しています。

供給サイドの複数の課題に直面する一方で、需要の変化も硫黄市場に新たなモメンタムを注入しています。

需要サイド ： 新エネルギー部門の爆発的な成長と固体電池触媒

農業 （ 主にリン酸肥料 ） は、硫黄の下流需要構造の 50% 以上を占め、残りは硫酸生産、カプロラクタム、二酸化チタン、新エネルギー部門に分散している。従来のリン酸肥料の需要は堅調ですが、新エネルギー部門の硫黄消費量は爆発的な成長を遂げ、硫黄価格上昇の主要な原動力となっています。

近年、新エネルギー産業の急速な拡大により、リン酸鉄リチウム電池などの材料への硫黄の応用が著しく増加しています。固体電池は、電池技術の重要な未来方向性と考えられています。硫化物は固体電池の重要な電解質材料であり、高純度硫黄の需要は従来のリチウム電池の数倍である。現在、硫化物固体電解質には、硫黄と硫酸およびリチウム化合物とを反応させて硫化リチウムを生成する、硫黄を硫化水素に変換し、硫化水素はリチウム源と反応して高純度硫化リチウムを生成する、 2 つの主要なプロセスルートがあります。最近、大手電池メーカーは、 GWh 規模の固体電池生産ラインの入札を開始し、コア機器モデルが量産に入っています。技術導入の加速により、高純度硫黄の需要は、実験室の「キロ規模」から工業的な「トン規模」生産に押し上げられます。

さらに、インドネシアのニッケルコバルトプロジェクトは、 2025 年から 2027 年の間に 700 万トン以上の硫黄を必要とする。1 トンのニッケルが 10 トンの硫黄を消費すると、世界の供給が大幅に転換します。Longzhong Information のデータによると、中国の下流の硫黄消費量は 2021 年の 1819 万トンから 2025 年までに 2114 万トンに増加し、年間複合成長率は約 4% と予測されています。新エネルギー部門における構造的需要の成長と、非鉄金属製錬、新エネルギー、固体電池材料の急速な発展が相まって、硫黄需要の大きな成長見通しを開いています。

物価トレンドは引き続き高く、 2026 年までに 5，000 元 / トンを超える可能性がある

全体として、硫黄市場の需給ダイナミクスは近いうちに改善する可能性は低い。長期にわたる供給の縮小、輸入資源の引き締まり、低在庫水準は、需要側では新エネルギー部門の爆発的な成長や固体電池の工業化加速とは対照的です。中東における新しい精製施設は 2026 年までに稼働する予定ですが、これらの新しい設備が配備される前に供給制約が緩和される可能性は低いです。

一部のアナリストは、新エネルギー部門の拡大が続き、固体電池技術が成熟するにつれて、硫黄市場は当面、需要と供給のバランスが厳しい状態にあると示唆しています。このダイナミクスは、硫黄価格の高騰を維持するだけでなく、産業の統合をさらに促進します。大手企業は、その能力と資源の優位性を活用し、市場発展を牽引し続けます。

一部のアナリストは、新エネルギー産業の拡大が続き、固体電池技術が成熟するにつれて、硫黄市場は長期的に需要と供給のバランスがタイトであることを示唆しています。この傾向は、硫黄価格の高騰を維持するだけでなく、産業の統合をさらに促進すると予想されます。大手企業は、生産能力と資源の優位性を活用し、市場発展を牽引します。

楽観的なシナリオでは、硫黄価格は 2026 年までに 1 トンあたり 5，000 元を超える可能性があると予測されています。特に、平均硫黄価格が 100 元の上昇ごとに、大手企業にとって数億ドルの追加利益をもたらします。中国の硫黄生産トップ 3 社は、生産能力の優位性と市場優位性を誇る Sinopec 、 PetroChina 、 Rongsheng Petrochemical が、業界の堅調な成長モメンタムの恩恵を受け続けます。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 11 月 24 日の SunSirs の硫黄のベンチマーク価格は 373 4.33 RMB / トンで、月初め （ 328 4.33 RMB / トン ） と比較して 13.70% 上昇しました。

SunSirs のベンチマーク価格の適用š

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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