SunSirs ： ステンレス鋼のコスト低下が圧力をかけ、ニッケル価格が下落チャンネルに入る
November 24 2025 11:02:33
新華金融によると、モリブデン鉄価格の持続的な下落に続き、ニッケル鉄価格も最近下落チャンネルに入っています。こうした中、大手製鉄所のステンレス価格の積極的な引き下げは、市場の懸念をさらに高めている。現在、ニッケル鉄価格の下落傾向は緩和の兆しが見られず、ステンレス鋼価格は短期的に圧力が続く可能性が高い。
需給のダイナミクスがニッケル価格に重みをかけ、「瀬戸際に揺れ」
ニッケルの下落の主な原動力は、需要と供給のダイナミクスの根本的な変化に由来します。供給側では、中国とインドネシアは純ニッケル生産能力を拡大しています。2025 年 1 月から 10 月にかけて、中国の累積精製ニッケル生産量は 35 万 600 トンに達し、前年同期比 35.63% 増加した。物価下落に伴う企業の意欲の低下により、生産スケジュールの縮小はありますが、前年比成長の上昇傾向は変わっていません。この供給圧力は、ニッケル価格の短期的な回復の余地がほとんどありません。
世界のニッケル供給の重要なエンジンであるインドネシアは、 2025 年の RKAB 採掘クォータを 3 億 6400 万ウェットトンと承認しました。85% の採掘効率を仮定すると、実際の供給量は 3 億ウェットトンに達し、市場需要の 2 億 6000 万ウェットトンをはるかに上回る。この供給過剰は、世界のニッケル在庫の大幅な蓄積に直接つながり、 LME のニッケル在庫は 2021 年のピークに近づき、価格に強い下方圧力をかけています。ニッケル価格の下落傾向の持続は、ステンレス鋼市場を圧迫し続けています。
原価低迷と鉄鋼調達不確実性が懸念
産業チェーンの観点から、ニッケルとステンレス鋼の長期的な高い相関関係は、コストパススルーの必然性を決定しています。しかし、大手製鉄所によるニッケル鉄の調達価格の発表が長引くため、トレーダーの弱気センチメントが高まり、ニッケル鉄の価格は 1 ニッケルあたり約 900 元まで押し下げられました。304 ステンレス鋼を例にとると、従来の 304 等級は約 8% — 10% のニッケルを含んでいます。ニッケル鉄は、ステンレス鋼の生産コストの 50% 以上を占めています。その結果、原材料レベルでのニッケル鉄の下圧は、ステンレス鋼のリバウンドをさらに困難にします。「ニッケル鉄がリードし、ステンレス鋼が続く」という伝達経路は、市場のセンチメントを過度に慎重にしています。
ニッケル価格の下落にもかかわらず、需要の弱さが市場圧力を高めているため、ステンレス鋼産業はコスト削減の恩恵を受けていません。既存の生産能力による国内供給圧力を超えて、海外の生産拡大によるステンレス鋼の流入は、国内市場をさらに圧迫させ、値上げの機会を制限しています。税関のデータによると、ステンレス鋼板の輸入は 2025 年の第 3 四半期に 76 3，700 トンに達し、前年比 39，300 トン、 5.43% 増加しました。インドネシアのステンレス鋼生産能力の拡大が続く中、第 4 四半期の海外ステンレス鋼の流入が加速し、国内供給がさらに圧迫すると予想されています。
需要の低迷とは対照的に、供給側の硬直な拡大は、ステンレス鋼の中核消費セクターである不動産の投資減少は明らかな改善が見られず、建設装飾やパイプ製造の下流の需要を引きずっています。家電生産は成長を続けているが、需要全体のギャップを埋めるのに苦労している。この需要と供給の不均衡は、ステンレス鋼価格を下げています。11 月上旬には、工場に対する価格上限引き上げガイダンスが発表され、月中には 200 元 / トンの価格引き下げが行われ、慎重な市場センチメントが高まった。
業務圧力下のステンレス企業
業界プレーヤーは、利益の縮小と業務圧力の増大という二重の課題に直面しています。2024 年初頭以降、ステンレス企業は利益減少が続き、直近では長期間にわたって赤字を計上しています。ニッケル価格の下落により原材料コストが削減されたが、工場は在庫圧力を緩和するために低価格で販売を余儀なくされた。同時に、コスト圧力を下流の原材料サプライヤーに伝達し、ニッケル鉄価格の下落圧力を高めている。
全体として、ニッケルの下方価格チャネルの形成とステンレス産業への持続的な圧力は、基本的にグローバルなサプライチェーンの再編、需要需給ダイナミクスの調整、マクロ経済情勢の複合効果に起因しています。今後の焦点は、インドネシアのニッケル鉱石セクターの政策転換、世界的な在庫削減のペース、内需回復の強さをモニタリングすることである。企業は、原材料調達戦略の最適化、製品ポートフォリオの調整、付加価値の高い市場への進出など、市場のボラティリティに対応すべきです。
先行き、ニッケル価格は下落が続く可能性があり、ボトムサポートは 10 万元 / トン前後まで低下する可能性があります。国内精製ニッケル生産者は、利益率の縮小の中で事業をわずかに削減しましたが、海外の精製ニッケル生産量が補足し、価格リバウンドの余地は限られています。ニッケル価格の低迷が続く中、ステンレス鋼市場は「コストサポートの弱化と限界需要の改善」のシナリオに直面しています。供給強、需要弱のダイナミクスは、短期的には逆転する可能性は低く、物価の下方圧力が維持されます。
ベンチマーク価格を提供する統合されたインターネットプラットフォームとして、“11 月 24 日、サンサースのニッケルのベンチマーク価格は 117，050.0 0 元 / トンで、月初め （ 122，233.33 元 / トン ） と比較して 4.24% 減少しました。
SunSirs のベンチマーク価格の適用š
トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。
- 2025-11-27 SunSirs ： 中国の低品位および関連鉱物資源が大幅に増加
- 2025-11-21 SunSirs ： 中国の非鉄金属産業の生産は 1 月から 10 月に成長を維持
- 2025-11-20 SunSirs ： ニッケル価格は最近一方的に下落している
- 2025-11-10 SunSirs ： ニッケル価格が圧力の下落
- 2025-11-06
