SunSirs ： 炭酸リチウム月次展望 ： 需要の弱体化と価格サポートの薄れにより供給過剰が迫る

短期的なマクロ環境は改善し、商品価格の一般的な上昇を牽引しています。炭酸リチウム市場のマクロセンチメントが薄れ、リチウム価格や再び下落するとして、価格や強い操作。以上の理由から、 11 月の炭酸リチウムの価格はボラティリティがあり、変動のリズムが最初に上昇し、その後下落すると予想されます。

1 、市場レビュー

10 月の炭酸リチウムメイン契約の取引レンジは上方シフトしています。10 月の炭酸リチウムの需要は緩やかな成長を続けており、ドプメンからのリチウム抽出は生産能力のボトルネックに直面しており、わずかな増加にとどまっています。塩湖では多くの新設備が稼働していますが、登るにはまだ時間が必要です。ファンダメンタルズは、在庫の減少がさらに拡大し、 9 月もタイトなバランスを維持しています。上半期、リチウム価格は振動的な運行を維持しました。今月中旬から、江西省の 414 鉱山の閉鎖と暖かいマクロ雰囲気により、市場の楽観主義が広がり、リチウム価格は上昇チャンネルに入った。

2 、資源端の摂動が終了しました。

2.1海外鉱山は生産増加を維持

以前に生産を停止していた国内の鉱山はまだ再開しておらず、輸入リチウム鉱石への依存が高まっている。最近の輸入リチウム鉱石の価格は、主にリチウム塩価格から加工料を差し引いた価格に基づいており、リチウム鉱山価格はリチウム塩価格の変動に追随しています。10 月 27 日現在、ドプメンの平均 CIF 価格は 1 トン当たり 90 ドルで、月初めから 7.47% 上昇しました。

輸入面では、国内リチウムドブメンの生産増加に伴い、海外鉱石の需要が増加し、 9 月のリチウムドブメンの輸入量は前月比 14.75% 増加しました。

全体として、最近のオーストラリアの鉱石出荷量は、会計年度におけるオーストラリアの鉱石生産量の全体的な増加をまだ反映していません。その後の出荷量は幾分増加する見込みですが、アフリカ鉱山からの出荷量が大幅に増加する可能性を合わせると、 11 月のドブメンの入荷量は前月と比較して増加し、炭酸リチウム価格に応じて価格を調整すると予想されます。

2.2資源端の乱れは終わり、国内の鉱山生産は安定した。

9 月は、前期閉鎖鉱山の鉱石在庫の消費に伴い、国内のリチウムマイカ鉱山石の生産量は前月比約 6% 減少した一方、国内のポドムエン鉱山は前月比約 2% 増加し、生産量の上昇を続けています。

全体として、国内のリチウムマイカ鉱山の生産は着実に進み、リチウムアパタイト鉱山の生産はわずかに減少しています。

3 、炭酸リチウムの供給は成長を維持する。

3.1国内の炭酸リチウム生産量または前月比成長率

10 月のリチウム価格の好調に伴い、リチウム塩プラントの生産意欲が高まり、炭酸リチウムの生産増加は予想通り拡大しています。10 月の最初の 3 週間に、炭酸リチウムの生産量は前月と比較して 5.46% （ 3，264 トン ） 増加しました。具体的には、ドプメンのリチウム生産ラインは 9 月に生産能力ボトルネックに達し、 10 月の新規生産能力の追加により生産は増加傾向を維持したが、成長率は鈍化しました。10 月の最初の 3 週間に、ドブメンのリチウム生産量は 3.72% 増加しました。マイカからのリチウム生産は、資源端の混乱の影響を受け、 10 月上半期 3 週間の生産は前月と比較して基本的に横ばいでした。塩湖からのリチウム生産に関しては、第 3 四半期のウミアン塩湖の総新規生産能力は 60，000 トンであり、最近の 12 の追加と組み合わさって、Zabuye 塩湖からの生産能力の 000 トンと Zangge 鉱業からの塩湖生産ラインの 12，000 トンの再開は、新しい生産能力は、季節に反する塩湖生産の増加を駆動しています。10 月の最初の 3 週間に、塩湖からのリチウム生産量は 15.66% 増加しました。（ または 1，252 トン ） 前月と比較して；リサイクルによるリチウム生産に関しては、リチウム塩価格の上昇はウェット法エンドの収益性の改善につながっていますが、動力電池はまだ集中スクラップ期間に入っていないという事実により、リサイクルによるリチウム生産量は 10 月の最初の 3 週間に 7.35% （ 410 トン ） 増加しました。

全体として、黄鉄鉱リチウム生産能力の拡大と塩湖のリチウム生産ラインの立ち上げに伴い、国内のリチウム塩工場は 11 月に増加傾向を維持し、生産量は 10 月と同じになる可能性があります。

3.2海外の塩湖生産の増加と出荷回復

輸入面では、国内の炭酸リチウムの輸入は主にアルゼンチンとチリの塩湖からの輸入であり、鉱石からのリチウムの抽出に比べてコストの優位性がありますが、塩湖からのリチウムの抽出は気象要因の影響を受けやすく、生産の変動が大きくなります。チリでは、 ALB のアタカマ塩湖プロジェクトからのリチウム塩の生産量は 2024 年に約 70，000 トンの LCE （ リチウム金属換算 13，000 トン ） です。地方政策の不確実性を考慮し、 ALB の増産計画は延期されました。SQM はアタカマ塩湖で炭酸リチウム 21 万トン、水酸化リチウム 4 万トン生産能力を有し、 2025 年には水酸化リチウム生産能力を 10 万トンに増強する計画です。11 月のチリからのリチウム塩の輸入量は増加すると予想されます。

一方、アルゼンチンの塩湖では、 Zijin Mining が所有する Tres Quebradas 塩湖の第 1 フェーズが 9 月から生産を開始しており、年間 2 万トンの計画生産能力が設定されています。出荷スケジュールの要因を考慮すると、 11 月のアルゼンチンからの輸入の増加はより明確になっています。

全体として、 11 月のアルゼンチンからの輸入増加は明らかであり、チリからの輸入量は増加すると予想され、中国におけるリチウム化学品の輸入は前月比で大幅に増加する可能性があります。

4 、電力成長の欠如、正電極成長の減速

4.1差異化端末需要

10 月には、多くの場所で新エネルギー自動車の「トレードイン」政策が廃止され、新エネルギー自動車販売台数の前年比および前月比成長率は縮小しました。中国自動車販売協会のデータによると、 10 月 1 日から 19 日まで、国内の新エネルギー自動車販売台数は前年比 5% 、前月比 2% 増加しました。エネルギー貯蔵については、 9 月に受注された国内エネルギー貯蔵プロジェクトの総容量は、前月比 12.39% 減少し、予想に沿っています。

海外電力では、欧州連合 （ EU ） の自動車販売台数がピークシーズンに入り、プラグイン新エネルギー自動車の販売台数が季節的に増加しています。9 月のプラグイン式新エネルギー車の販売台数は、前年同期比 35.65% 、前年同期比 33.35% 増加しました。
また、東南アジアや北米の一部地域で国内低価格の新エネルギー自動車の需要が高まり、国内新エネルギー自動車輸出の前年比成長率は 100% に達し、前月比成長率はほぼ横ばいです。

また、米国側では、新エネルギー自動車の減税 · 補助金がキャンセル前に事前にロックされており、その後の新エネルギー自動車需要の一部を引き下げた。

全体として、 11 月の国内外の電力ターミナルの需要は低迷しましたが、エネルギー貯蔵設備の需要は依然としてプラスです。

4.2正極生産スケジューリングの伸び率は、前月比で鈍化しています。

セル生産面では、 OEM 社の在庫増強を中心に、 10 月の電力端末の需要は季節的に回復しました。その結果、 10 月のリン酸鉄リチウム電池の生産量は前月比 9.1% 増加しましたが、ニッケル · コバルト · アルミニウム電池の生産量は横ばいでした。エネルギー貯蔵電池の生産は容量ボトルネックに達し、 10 月のエネルギー貯蔵電池の生産は横ばいでした。 MoM輸出面では、 9 月に EU 内の電力端末の需要が季節的に回復し、米国の補助金政策が段階的に廃止される前に、端末の前注文を生産して納入する必要がありました。その結果、 9 月の電力電池の輸出は MoM 17.1% 増加しました。エネルギー貯蔵セルの輸出は、世界のエネルギー貯蔵設置需要が高いことを背景に、 9 月に 21.33% MoM 増加しました。11 月の正極材料生産は、前期比 MoM 成長率の大幅な縮小が見込まれ、リチウム価格の需要サイドのサポートは緩和の兆しを示しています。

5 、在庫削減の進捗が鈍化

9 月と 10 月の炭酸リチウムの季節的な在庫引き下げ 10 月 23 日現在、炭酸リチウムの在庫は 8 月末と比較して 10，800 トン減少し、前年同期と比較して 27.0 7% 減少し、引き下げのスピードは予想通りではなく、リチウム価格の実際のサポートは限られていた。

全体として、 11 月の炭酸リチウムの需給はともに増加しましたが、需要側の伸びが縮小するにつれて、炭酸リチウムの在庫削減率は 10 月に比べて鈍化しました。

6 、展望

短期的なマクロ環境は改善し、コモディティ価格の一般的な上昇を牽引しており、炭酸リチウムの価格は強くなっている可能性があります。市場のマクロセンチメントが薄れると、リチウム価格は再び下落する可能性があります。これらすべての要因を考慮すると、 11 月の炭酸リチウムの価格は、上昇と下落のリズムで振動トレンドを示すると予想されます。

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