SunSirs ： 国内需要と海外需要の乖離 — アンチモン価格の下落は緩和

9 月も、需要と供給のゲームを背景に、アンチモン製品の価格の下落が続いています。しかし、アンチモン精鉱の全体的な供給不足とその戦略的資源属性の強化は、基本的なロジックを根本的に変えていません。アンチモン価格の比較的強い運営に対する強いサポートは依然として存在します。初期段階では既に比較的大幅な下落が進んでいることを考えると、アンチモン価格は下落が止まり、現在の位置で安定すると予想されます。

1 月から 9 月にかけて、大幅に上昇した後、アンチモン価格は大幅に下落しましたが、価格センターは全体的に上昇しました。春祭り休暇後の企業の作業再開により、製錬所は販売を消極的にしており、市場の供給は比較的タイトです。2 月中旬以降、スズ価格は安定し、急速に大幅な回復し始め、特に 3 月以降、国内スズ価格は上昇を続け、新高を更新し続けていますが、 4 月中旬以降、国内スズ価格は明らかに下落しています。第 3 四半期以降、スズ価格は全体的に下落を続けている。9 月末現在、国内スズ精鉱の平均価格は金属 1 トン当たり 167，300 元で、前年比 60.19% 上昇し、最高価格は金属 1 トン当たり 214，000 元、最低価格は 121，000 元 / トンとなりました。スズインゴットの平均価格は 192，500 元 / トンで、前年同期比 53.91% 上昇し、最高価格は 240，000 元 / トン、最低価格は 142，000 元 / トン。酸化スズの平均価格は 171，600 元 / トンで、前年比 55.48% 上昇し、最高価格は 22 万元 / トン、最低価格は 128，000 元 / トンでした。

輸出面では、 1 月から 8 月にかけて、中国はアンチモン鉱石を輸出しておらず、酸化アンチモン 4，922.6 トンのみを輸出し、前年同期と比較して 79.0 4% 減少しました。そのうち 1，98 トンが 8 月に輸出され、前年同期と比較して 94.16% 減少しました。1 月から 8 月まで、中国は 307 トンのアンチモンインゴットを輸出し、前年同期と比較して 87.12% 減少しました。そのうち 40 トンは 8 月に輸出され、前年同期と比較して 90.53% 減少しました。1 月から 8 月にかけて、中国は鉛とアンチモン合金 （ アンチモンが主成分 ） の 236 2.1 トンを輸出し、前年同期と比較して 28.46% 減少しました。そのうち 307.5 トンは 8 月に輸出され、前年同期と比較して 16.94% 増加しました。

輸入面では、 1 月から 8 月にかけて、中国の精製錫の輸入量は 24，44 9.9 トンで、前年同期比 33.10% 減少し、 8 月だけでも前年同期比 2.54% 減少した 4，37 6.9 トンとなった。同期間に、中国の鉛錫合金 （ スズを主成分とする ） の輸入量は 252，36 6.6 トンで、前年同期比 18.47% 減少し、 8 月だけでも前年同期比 76.86% 減少した 44，032 トンとなりました。

今年の初め以来、アンチモンの国内下流アプリケーションの開発動向は概ね良好です。1 月から 8 月にかけて、主要な応用分野の生産量は増加傾向を示しており、特に合成ゴム、太陽電池、自動車、新エネルギー自動車などの生産は増加傾向にあります。2 桁の増加を達成しています

鉛蓄電池の輸出は減少を続けている。海外関税の影響を受け、 8 月に中国は 12486 万個の鉛蓄電池を輸出し、前年比 24.5% 減少し、月間輸出量は近年低水準でした。 1 月から 8 月にかけて、鉛蓄電池の累積輸出量は 1 億 4000 万個を超え、前年比 1 1.1% 減少しました。

アメリカン · アンチモン · コーポレーションがアメリカ軍から 2 億 4500 万ドル相当のアンチモン棒の購入契約を獲得。アメリカン · アンチモン · コーポレーションは、米国国防物流局 （ U. S. Defense Logistics Agency ） と重要な協力関係を結成し、米国国防備蓄の補充に最終的な使用を目的としたアンチモンバーの 5 年間の独占供給契約 （ 単独ソース ） を 2 億 4500 万ドルで締結しました。一般的に、米国の政府機関は、公平性とコスト最適化を確保するために公的入札による調達を行う傾向があります。しかし、今回は「排他的なソース」モデルが選ばれましたが、その背後には 2 つの特別な考慮事項がある可能性があります。一方、スズは希少金属として、高品質の資源が世界的に集中して分布しており、米国のスズインゴットを大規模に生産する能力を持つ企業の数は限られています。U. S. Tin Company は、軍の品質基準と能力安定性要件を満たすことができる数少ないサプライヤーの 1 つです。一方、防衛資材の調達には、タイムリーさとサプライチェーンのセキュリティが非常に高い要件があります。直接協力した検証済みの国内企業を選択することで、入札のプロセスの損失を回避し、海外サプライヤーに依存する際に直面する地政学的リスクを低減できます。5 年間の長期契約の設計は、米国国防後方支援庁の錫インゴット供給の安定性に対する長期的な需要を反映しています。防衛備蓄の補充は短期的な行動ではなく、市場価格の変動や企業の生産調整による供給の中断を回避するために、中長期協定を通じて供給をロックする必要がある。したがって、今回の米国政府の調達行動は、明確な国家安全保障指向を持っていることがわかる。錫は、レアアースやリチウムのように新エネルギーの文脈にはあまり登場しませんが、防衛産業において不可欠な重要な鉱物です。兵器装備の分野では、錫は弾薬開始材料や手榴弾ボディの製造に使用され、兵器の性能に直接影響します。軍事装備材料、錫化合物の分野では（ 三酸化アンチモンなど ） は、軍用航空機、船舶の内装材料で広く使用される効率的な難燃剤です、車両や電子機器は、高温や火災環境での機器の安全性と信頼性を大幅に改善することができます。また、米国の資源供給の観点からは、国内のスズ鉱山資源の貯蔵能力は限られており、長い間輸入に依存してきたため、国防備蓄の補充は国家安全保障を確保するための重要な手段となっている。近年、グローバルなサプライチェーンの再編を背景に、米国は主要鉱物の「供給のローカライゼーション」を継続的に重視しており、今回の調達はこの戦略の具体的な実施である。€”国内企業と長期契約を締結することで、防衛備蓄を補充するだけでなく、国内の主要鉱物産業の発展を支援することができます。「埋蔵量増強 + 産業育成」の二重効果を形成する。U. S. Tin Company （ UAMY ） にとって、この契約は「画期的な」機会です。 45 億ドル相当の 5 年間の契約は、安定した収益源を意味するだけでなく、€”5 年間にわたって分散すると年間約 4900 万ドルのコミット収益を生み出します。€”市場需要の変動による業績リスクを効果的に軽減しますさらに重要なのは、「米国国防総省ロジスティクス機関サプライヤー」の称号は、市場の評判と業界での地位を大幅に高めることです。さらに、長期契約は、同社のキャパシティプランニングのための明確なガイダンスを提供します。€”鉱業プロセスのさらなる最適化、製錬能力の拡大、「資源探査開発」から「安定した大規模生産」への移行など、全体的な競争力を高める可能性があります。

供給側からは、国内外での増分的な資源支援はありません。その中で、国内のアンチモン鉱山生産の大きな成長の可能性とモチベーションはなく、アンチモン精鉱の輸入量も全体として減少しており、鉱山側からの供給全体はタイトなパターンを維持しています。短期的には、アンチモン製品価格の継続的な調整を背景に、大手企業の製錬生産の調整または加速は、供給収縮の圧力を強化し続けます。中長期的な観点から、国内のアンチモン鉱山資源のグレードは低下し続け、環境保護監督は厳格化しています。生産の成長空間は一般的に限られていますまた、アンチモン製品の価格が比較的高いため、鉱山生産の増加を刺激することは困難であり、短期的には供給パターンを根本的に変化させることは困難です。海外のアンチモン価格の好調な動きを背景に、資源競争が白熱しており、米国、カナダ、オーストラリアなどの国々はアンチモン鉱山資源の探査と開発を増やしています。建設中のキャパシティプロジェクトのほとんどはまだ開発初期段階にあり、短期的に中国の供給圧力を緩和するための増分供給を形成することは困難です。内外の価格差により、アンチモン鉱山資源が国内市場に効果的に参入することが困難であり、短期的にはアンチモン鉱山資源の輸入に利益はない。

需要面では、中国経済は着実かつ進歩的な発展傾向を維持し続けています。対外需要面では、米国への輸出は減少を続けているが、中国の ASEAN 、アフリカ、南アジア、中央アジアなどの非米国地域への輸出は大幅に増加し、対外貿易輸出は 6 ヶ月連続で成長を維持しており、依然として強靭性がある。また、日本をはじめとする政治情勢の変化による不確実性については、経済 · 貿易分野でも一層モニタリングが必要である。国内の「トレードイン」政策は、耐久財消費を支え続けるが、政策不況後の内需圧力が下方圧力を受けるため、工業企業が依然として利益修復や在庫削減の圧力に直面していることに注意する必要がある。また、冬が近づくにつれ、エアコンなどの家電消費がオフシーズンに入り、一部消費が落ち込む可能性があります。要約すると、マクロ要因はスズ製品の需要に中立的な影響を及ぼしており、最近では主要な干渉要因は比較的少ない。

全体として、現在、輸出政策の調整や関税紛争による混乱は依然として存在していますが、精製アンチモン全体の供給が緊迫し、戦略的資源属性の強化は、短期的には根本的に変わらないでしょう。第 3 四半期以降のアンチモン価格の継続的な下落は、急増後の合理的な調整であり、特に価格の大幅な下落後、中長期的に好調な業績に対する強い支持は依然として存在しており、産業チェーンの国内上流 · 下流企業は、生産などの柔軟な調整を通じて適応的な調整を継続するでしょう。グローバルな関税環境の変化、国内のマクロ支援政策の強さ、輸出政策調整の方向性に焦点を当てることが推奨される。アンチモン価格は、引き続き高い水準で大きく変動すると予想されます。希少性と戦略的価値を背景に、アンチモン価格は下落を止め安定する可能性があります。

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