SunSirs ： 在庫高とマクロ強気と弱気要因のゲームがニッケル価格の下方変動を引き起こした
September 12 2025 10:58:33 SunSirs (John)
価格動向 ： （9 月1 — 11 下方アンデ圧力、振動および統合
SunSirs 商品市場分析システムによると、 9 月 11 日現在、スポット電解ニッケルは 121，766 元 / トンで、毎週 2.25% 減少、前年比 0.18% 減少しました。9 月上旬以降、ニッケル価格は、世界の可視在庫の増加やステンレス需要の緩やかな回復などの要因を中心に、ボラティリティ · 弱体化市場の下落傾向にあります。
分析レビュー
マクロ経済見通し ： ニッケル価格の変動d 強気と弱気の要因が混ざっている中で
1.インドネシアの事件の影響が弱まった 8 月末のインドネシアでの抗議行動によりニッケル価格が一時的に上昇したが、スラウェシの主要なフェロニッケル産出地域に影響は及ばないため、生産に影響は留まっていない。市場センチメントは緩和し、ニッケル価格はその後下落しました。
2.米国の経済データでは、 8 月の非農業給与は予想を下回り、失業率は 4.3% に上昇し、 PPI の伸びは鈍化しました。FRB の利下げに対する市場の期待は 96% を超えて上昇しました。この緩和予想は、ニッケル価格のわずかな回復を支えました。
3.米ドル高がニッケル価格を抑制米ドル指数が回復し、ニッケルを含むドル建て商品に圧力をかけ、価格の回復を抑制しました。
供給面 ： 鉱山の供給が十分で在庫が蓄積し続けた
ニッケル鉱石の供給は豊富でした。フィリピンは、ニッケル鉱石の到着が増加を続け、価格が概ね安定しており、出荷ピークシーズンを推移しました。インドネシアの国内ニッケル鉱石のベンチマーク価格 （ 9 月下半期 ） は、 1 ドライトン当たり 14，900 ドルと推移しました。鉱山出荷は、雨季の影響が緩和した後、安定し、供給能力が強化されました。
LME のニッケル在庫は毎週 13，608 トン急増し 223，152 トンとなり、上海先物取引所のニッケル在庫は 206 トン増加し 22，111 トンとなりました。世界の在庫総額は、物価上昇を抑制し続けている現在の供給過剰状況の深刻さが続いていることを反映して、すでに歴史的な高水準にあります。
需要サイド ： 従来の需要は弱く、新エネルギーの成長が長期的に支えられた
1.ステンレス鋼の消費量は低迷
9 月 11 日、ステンレス鋼のベンチマーク価格は 13，055 元 / トンで、 1 週間中 0.15% 下落しました。市場センチメントは、トレーダーが安定した価格を提供し、エンドユーザーは需要ベースの購入戦略を維持し、高価格のリソースへの受け入れが限られたため、概ね抑制されました。しかし、業界は 9 月と 10 月の伝統的なピークシーズンにおける生産回復の可能性について楽観的でした。今年後半に需要が回復すれば、ニッケルの需要はわずかに改善すると予想されます。
2.新エネルギー需要の強い、硫酸ニッケルの楽観的な見通し
2025 年 1 月から 7 月にかけて、全国の新エネルギー自動車の生産台数は 823.2 万台、販売台数は 822 万台に達し、前年比 39.2% 、 38.5% 増加し、普及率は 45% に達した。高ニッケル三元電池が主流技術になるにつれ、中核的な前駆原料である硫酸ニッケルは需要ギャップに直面し続け、中長期的にはニッケル価格を堅固に支えます。
市場の見通し:ニッケル価格は、短期的にはプレッシャーの下で変動するが、中長期的には強靭性を維持する。
ニッケル価格は、在庫高やスポット価格の弱さにより、短期的には下落しており、上振の可能性は限られており、レンジバウンドのままで見込まれます。しかし、市場は慎重に悲観的である。FRB が金利引き下げを開始すれば、世界的な流動性の改善は、金属セクター全体のセンチメントを押し上げると予想されます。新エネルギー部門の継続的な高い成長は、ニッケル消費の構造的サポートを提供する。伝統的な「黄金 9 月と銀 10 月」の消費ピークシーズンが実現すれば、ステンレス生産のリバウンドがニッケル需要の一時的なリバウンドにつながります。
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