Les prix de l'éthylène ont atteint le fond : le déséquilibre entre l'offre et la demande entraîne un nouveau creux annuel

En novembre 2025, le marché asiatique de l'éthylène a tranquillement atteint un « point de gel » - l'éthylène de l'Asie du Nord-Est (CFR) a plongé à 727 - 735 $/ tonne, tandis que le marché de la Chine orientale a suivi, atteignant un fond à 6 050 - 6 200 yuans / tonne. Les deux principaux marchés ont enregistré simultanément leurs prix les plus bas de l'année. En septembre, les prix de l'éthylène en Asie du Nord-Est s'étaient élevés à 848 - 854 $/ tonne. En deux mois, les prix ont chuté de 14 %.

Pression d'approvisionnement :

Au cours des dernières années, un grand nombre d'usines d'éthylène majeures ont été mises en ligne dans le monde entier, en particulier en Asie de l'Est et au Moyen-Orient. La Chine, en tant que plus grand consommateur mondial d'éthylène, a vu des libérations continues de capacité de ses projets de raffinage intégré et de pétrochimique privés à grande échelle, modifiant considérablement le paysage régional de l'offre et de la demande. Cette nouvelle capacité doit être absorbée par le marché, ce qui crée une pression d'offre immense. De plus, l'éthylène à faible coût provenant du Moyen-Orient et de l'Amérique du Nord - en particulier des matières premières provenant d'éthane peu coûteux - a inondé le marché asiatique, exacerbant davantage la suroffre régionale.

Faible demande persistante :

Affectés par de multiples facteurs, dont la faible consommation des utilisateurs finaux, les pressions à l'exportation et les niveaux élevés des stocks, ainsi que par la saison de pointe de la demande « Golden September » qui n'a pas répondu aux attentes, les quatre principales industries (polyéthylène, éthylène glycol, PVC, styrène) ont montré une faiblesse prononcée. La croissance de la demande n'a atteint que 3,9 %, bien en dessous du taux de croissance de 14,3% de la capacité d'éthylène. Par conséquent, les usines chinoises en aval ont réagi en réduisant drastiquement les taux d'exploitation et en retardant les achats, affaiblissant fondamentalement le soutien à la demande pour la matière première d'éthylène et en la dépouillant de son ancrage de prix le plus important. Dans ce contexte de suroffre, la forte contraction de la demande est devenue la goutte finale qui a brisé le prix, le conduisant à son plus bas niveau de l'année.

L'effondrement du soutien des coûts :

Le prix du naphta, matière première principale de l'éthylène, a considérablement chuté parallèlement à l'affaiblissement du marché international du pétrole brut. En tant que matière première de base pour les unités de craquage, le naphte représente environ 60 à 70 % des coûts totaux de production de l'éthylène. Sa baisse soutenue a directement supprimé le « plancher de coût » qui soutient les prix de l'éthylène à la source. Lorsque la courbe globale des coûts de production se déplace à la baisse, le prix de référence de l'éthylène suit.

À court terme, les pressions sur l'offre persistent en raison de la libération continue de nouvelles capacités intérieures et de l'impact des approvisionnements étrangers à bas prix. La demande en aval reste faible, avec peu de perspectives d'amélioration substantielle et un soutien insuffisant des prix du pétrole brut et de l'éthane au coût final. Les prix de l'éthylène devraient maintenir une tendance faible à court terme.

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