SunSirs : les prix de l'alumine baissent en raison de la demande réelle limitée

Selon Sina Finance, les récentes baisses des prix de l'aluminium ont poussé certaines entreprises à subir des pertes mineures. Couplé au ralentissement de la production pendant la saison de chauffage, les producteurs d'alumine ont réduit leurs taux d'exploitation et leur production. Parallèlement, le renforcement du soutien aux coûts des matières premières a soutenu les prix de l'alumine à court terme, ralentissant le rythme de la baisse des prix au comptant.

Depuis novembre, les prix au comptant de l'aluminium domestique ont poursuivi leur tendance à la baisse. Au 14 novembre, le prix au comptant quotidien moyen s'élevait à 2 832,95 RMB par tonne, en baisse de 38,45 RMB par tonne (1,34%) par rapport au 31 octobre. Cette baisse est due à de multiples facteurs, notamment une offre abondante au comptant, une baisse des coûts des matières premières et une croissance limitée de la demande. Cependant, les tendances récentes des prix indiquent un ralentissement notable de la baisse. Alors que certaines entreprises mettent en œuvre des réductions modestes de production, la pression de la suroffre sur le marché spot s'est quelque peu atténuée et les acheteurs en aval ont montré un enthousiasme accru pour l'achat.

Certaines entreprises réduisent leurs activités, entraînant une baisse temporaire de la production

Au cours de la semaine closée le 14 novembre 2025, la capacité totale installée en alumine s'élevait à 114,65 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle de 86,21 millions de tonnes. Le taux d'utilisation de la capacité a été de 75,19 %, en baisse de 0,40 point de pourcentage par rapport à la période précédente. Dans la province du Shanxi, l'entretien temporaire dans les usines individuelles a porté le taux d'utilisation de la capacité régionale à 68,51 %, en baisse de 1,72 point de pourcentage par rapport à la période précédente. Des réductions mineures des charges d'exploitation dans certaines usines ont entraîné une baisse temporaire de la production, ce qui a apporté un certain soutien aux prix au comptant. Cependant, les données fondamentales actuelles du marché au comptant indiquent une offre continue abondante, les participants au marché maintien d'une position prudente.

Nouvelle capacité de production stable, augmentation de l'offre au cours de l'année, prix au comptant sous pression

En raison de la croissance rapide de l'industrie de l'aluminium et de la demande croissante en alumine, ainsi que de l'augmentation des marges bénéficiaires pour les producteurs d'alumine en 2024, les entreprises ont intensifié leurs efforts d'expansion. La nouvelle capacité d'aluminium de la Chine en 2025 a connu une croissance significative et fonctionne maintenant de manière stable.À la fin du mois d'octobre, la capacité d'alumine achevée de la Chine a atteint 114,65 millions de tonnes, avec 13,8 millions de tonnes ajoutées au cours de l'année. De janvier à octobre 2025, la production cumulée d'aluminium de la Chine a atteint environ 75,36 millions de tonnes, ce qui représente une augmentation annuelle de 4,78 millions de tonnes ou 6,77 %, indiquant une expansion notable de l'offre.

Le marché de l'aluminium est confronté à une suroffre sur les marchés spot en raison de deux facteurs : une production stable provenant de nouvelles capacités ajoutées au cours de l'année et des retards dans certains nouveaux projets jusqu ' en 2026. Les estimations préliminaires indiquent que 9,2 millions de tonnes de nouvelles capacités seront mises en service au premier semestre de 2026, renforçant encore la pression de la suroffre. Ces facteurs combinés ont pesé sur les prix au comptant de l'aluminium, les conduisant à baisser.

Les demandes en aval augmentent, mais la croissance réelle de la demande reste limitée

Environ 95 % de la production d'alumine de la Chine est utilisée dans la production d'aluminium primaire, ce qui la positionne comme matière première en amont dans l'industrie de l'aluminium. Selon la surveillance des données de Fubao Information, à la fin de la semaine du 14 novembre 2025, l'industrie de l'aluminium électrolytique en aval fonctionnait à une utilisation élevée de la capacité, maintenant un taux d'utilisation de la capacité supérieur à 96 %. La demande contractuelle à long terme d'alumine est restée relativement stable. Les projets de remplacement et de nouvelles capacités dans des régions telles que le Xinjiang et la Mongolie intérieure ont continué de progresser. Cependant, contraint par les plafonds de capacité en aluminium électrolytique, la croissance réelle de la demande reste limitée. Alors que les prix du marché de l'aluminium sont tombés en dessous des seuils de coût élevé de certaines entreprises, les intentions d'achat des usines d'aluminium électrolytique en aval et des utilisateurs finaux ont rebondi. Les rapports indiquent des files d'attente de camions de transport en attente de charger des marchandises devant certains fabricants. La consommation d'alumine en aval de la Chine en octobre a atteint environ 7.4267 millions de tonnes, en hausse de 233.600 tonnes (3,25%) par rapport aux 7.1931 millions de tonnes de septembre. La consommation quotidienne s'est élevée en moyenne à environ 239 600 tonnes en octobre, en baisse de 200 tonnes par rapport à septembre, ce qui indique une fluctuation minimale.

Un soutien plus fort aux coûts suite à la baisse des prix du minerai

La Chine compte sur les importations pour environ 70 % de la bauxite nécessaire à la production d'alumine, provenant principalement de la Guinée et de l'Australie. Les prix de la bauxite guinéenne sont passés de 115 dollars par tonne au début de l'année à 70 - 72 dollars par tonne, ce qui a considérablement réduit les coûts de production pour les entreprises. Cependant, avec la baisse des prix au comptant, les marges bénéficiaires se sont réduites en conséquence, certaines entreprises à coût élevé connaissant déjà des pertes mineures de 70 - 80 RMB / tonne. Les prix actuels de l'alumine ont chuté pour fluctuer près de la ligne de coût. Le potentiel de baisse supplémentaire pour les prix du minerai semble limité, ce qui suggère que le soutien des coûts pour les prix pourrait se renforcer à l'avenir.

Dans l'ensemble, alors que certains producteurs d'alumine font actuellement des pertes légères, le ralentissement de la production de certaines entreprises pendant la saison de chauffage apporte un certain soutien aux prix au comptant. Cependant, aucun arrêt de maintenance généralisé n'a eu lieu dans l'industrie. L'approvisionnement reste abondant. Une attention continue devrait être accordée aux opérations de production pendant la saison de chauffage et aux activités de stockage hivernal dans les fonderies d'aluminium du nord-ouest de la Chine. Compte tenu de facteurs tels que le renforcement du soutien aux coûts des matières premières, le potentiel de baisse des prix au comptant de l'aluminium au cours de la seconde moitié de novembre devrait être limité, les prix fluctuant probablement modestement autour de la ligne de coût.

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