SunSirs: Dış Ticaret Siparişleri Doğal Kauçuk Üretim Oranlarını Artırıyor, Envanter Çekilmesine Odaklanıyor

27 Ocak'ta Çin'in kauçuk vadeli işlemler piyasası farklı eğilimler sergiledi. Doğal kauçuk vadeli işlemleri hafif zayıf seyrederken, sentetik kauçuk vadeli işlemleri son dönemdeki güçlü momentumunu korudu. Ana doğal kauçuk kontratı 2605, ton başına 16.195 RMB'den işlem görerek %0,37 düşüşle kapandı. Sentetik kauçuk 2603 kontratı ise bir önceki kapanış fiyatına göre ton başına 225 RMB artışla %1,69 yükselerek 13.515 RMB'den kapandı. Ocak ayı başından bu yana sentetik kauçuk vadeli işlemleri %17'lik birikimli kazanç elde ederken, doğal kauçuk vadeli işlemleri yalnızca %3 yükseliş gösterdi.

Lastik vadeli işlemlerde son ralli öncelikle sermaye akışları ve temeller tarafından yönlendiriliyor. Uzun vadeli zayıf kimyasal sektörü, sermaye akışlarında belirgin bir artışla piyasa dikkatini çekiyor. Sentetik kauçuk için temel sorun, doğal kauçuk fiyatlarını artırdığı kısa vadeli butadien tedarik sıkıntısı merkezleridir. Bununla birlikte, bazı analistler sentetik kauçuk ralliin ham petrol fiyatlarıyla bağlantılı olabileceğini öne sürüyor. Ancak şu anda ikisi arasındaki ilişki sınırlı görünüyor.

Lastik Tedarik Döngüsünün Değişimi

Doğal kauçuk fiyatlarındaki son artış kısmen daha geniş bir emtia gücünden ve kısmen sentetik kauçukların keskin artışından kaynaklanıyor. Sentetik kauçuk yükselişinin ardındaki mantık, 2026 yılının ilk yarısında sıkılaştırılmış butadien arzının ticaret beklentileri yatıyor. Bu bakış açısı iki kilit faktörden kaynaklanmaktadır: yurtiçi olarak, 2026 yılının ilk yarısında yeni bir butadien üretim kapasitesinin çevrimiçi hale gelmesi planlanırken, düşük cis styren-butadien kauçuk, çözünür polimerize styren-butadien kauçuk ve ABS gibi aşağı akım sektörlerin hepsi yeni kapasite eklemeleri görmesi bekleniyor. Bu, kaçınılmaz olarak butadiene iç talebini artıracak.

İkinci olarak, 2026 yılında Japonya, Güney Kore ve Tayvan'da etilene çatlama kapasitesinin kapatılması ve tasfiye edilmesi bekleniyor. Bu, ithal yerli butadiene için sonraki denizaşırı talep yaratacak.İkinci çeyreğin yerli butadien fabrikalarının mevsimsel bakım kapanması ile birlikte, azalan ithalat ve artmış ihracat beklentileri ile birlikte, butadien arzı daha da sıkılaşabilir. Kısa vadeli spekülatif butadien ticaretinin ötesinde, emtia fonlarının kimyasal sektörüne daha geniş bir rotasyon da piyasayı olumlu yönde etkiler. Bu aşamada ham petrol fiyatları artsa da, korelasyon sınırlı kalıyor.

Buna ek olarak, büyük denizaşırı üreticiler arasında doğal kauçuk üretiminde yeni kaymalar ortaya çıkıyor. Lastik tedarik döngüsü, kümülatif üretim büyümesinin yavaşlaması ile değişti. Dünyanın en büyük on kauçuk üreticisi ülkesi arasında, sekiz ülkenin (Fildişi Sahili ve Kamboçya hariç) yedi yıllık kümülatif üretim büyümesi 2019'dan 2024'e negatif hale geldi. Kümülatif üretim düşüşleri her zaman yıllık düşüş anlamına gelmezse de - küresel üretimin 2026'da% 0,6 oranında artması bekleniyor - bunun son yıllarda arz büyümesinin tüketim büyümesinin altına düşmesinin ilk kez işaret ettiği dikkat çekicidir.

Yurtiçi sentetik kauçuk üretimi ile ilgili olarak, Çin 2025 yılında arzta önemli bir artış görecek. BR-grade polibutadien kauçuk bir örnek olarak ele alınırsak, yıllık üretim% 20 'den fazla artacak ve 300.000 tona yakın mutlak bir artış olacaktır. Bu büyüme esas olarak iki kaynaktan kaynaklanıyor: yeni üretim kapasitesinin genişlemesi ve butadien fiyatlarının 2024 seviyelerinin altına düşmesinden dolayı karlılığını yeniden kazanmalarına bağlı olarak sentetik kauçuk fabrikalarında artan işletme oranları.

Bununla birlikte, son belirtiler, sentetik kauçuk üretiminde bir yavaşlama, arz büyümesinin ardışık olarak yavaşlamasına işaret ediyor. Aralık 2025'te, BR üretim kapasitesi kullanımı yıllık% 5.4 oranında düşerken, butadien kapasitesi kullanımı yıllık% 1.0 oranında düşerken, her ikisi için ardışık iki ay yavaşlama üretim büyümesini işaret etti. Aynı zamanda, 2026 yılının ilk yarısında yeni bir butadien veya BR üretim tesisinin devreye girmesi planlanmaktadır. Değerleme perspektifinden bakıldığında, kimyasal endeksin emtia endeksine oranı tarihi en düşük seviyelere ulaşmaya devam ediyor. Bu hafif değerlendirme, orta ve uzun vadede arzın daralması beklentisiyle endüstri genişlemesini engelleyecek.

Semi-Ply Lastikler Kapasite Kullanımında Liderlik Sektörü

Tedarik tarafında, yukarı akım üreticileri daha yüksek fiyatlar satıyor ve işlem hacmi bazında nispeten bol arzı gösteriyor. Aşağı akım alıcıları daha düşük fiyatlarla satın almaya odaklanmaya devam ediyor ve genel olarak beklenmedik büyük ölçekli stok yeniden doldurulması gözlenmiyor. Bununla birlikte, Bahar Festivali öncesinde mevsimlik stoklama hala spot fiyatları için biraz destek sağlamaktadır.

Kurumsal araştırma raporları, talep tarafında, geçen hafta yerli lastik üreticilerinin kapasiteden kullanım oranlarında karışık eğilimler gördüğünü göstermektedir. Bazı yarı çelik lastik üreticileri ihracat siparişlerinden gelen desteği nedeniyle üretim programlarında hafif artışlar gördülerken, diğerlerinin çoğu istikrarlı üretim seviyelerini korudu. Tam çelik lastik üreticileri, bazı ılımlı üretim kısıtlamaları uygulayarak, kapasite kullanım oranlarını hafifçe düşüren artmış sevkiyat basıncıyla karşı karşıya kaldı. Lastik üreticilerinin kapasiteden kullanım oranlarının kısa vadede hafif bir aşağıya doğru önyargı ile sabit kalacağı bekleniyor.

Aşağı akım lastik üretim oranlarında son artış, öncelikle AB'nin Çin'in yarı çelik lastikleri hakkındaki anti-damping soruşturmasında altı aylık gecikmesi ve ihracat acelelerini yeniden alevlendirmesinin ardından yerli lastik üreticilerindeki sipariş hacimlerinin geri yüklenmesinden kaynaklanıyor. Bu arada, 2025 yılına geri bakarak, Çin lastik endüstrisi, yıllarca hızlı büyümenin ardından hem üretim hem de satışlarda istikrarlı bir gelişim aşamasına girdi.

Özellikle, yerli lastik üretimi ve satışları 2025 yılında büyümeye devam etti. Ulusal İstatistik Bürosu 'nun en son verilerine göre, Çin' in lastik üretimi 2025 'te 1.207366 milyar birime ulaştı ve yıllık% 0,9 artış gösterdi. Aralık aylık üretimi 106.563 milyon birim olarak kaldı ve yıla göre% 0.3 hafif bir artış gösterdi.Ürün kategorisine göre, üretim eğilimleri yarı çelik ve çelik kemerli lastikler arasında ayrılmıştır.

Buna ek olarak, 2025 yılında Çin ' in lastik ihracatı "ılımlı fiyat artışları ve bölgesel farklılık ile hacmi büyümesi " gibi belirgin özellikleri sergiledi. Ağırlığa göre, yıllık lastik ihracatı yıllık% 3,6 artışla 9.65 milyon tona ulaştı. Bununla birlikte, ihracat değeri sadece% 2 artarak 167,7 milyar CNY 'ye yükseldi ve birim fiyatlarda zayıf bir büyümeyi yansıttı.Ürün kategorisine göre, yeni pnömatik lastik ihracatı yıllık% 3,3 artışla 9,29 milyon tona ulaşırken, otomobil lastik ihracatı yüzde 3,3 artışla 8,19 milyon tona ulaştı. Birimlerle ölçülürse, lastik ihracatı 701,62 milyon parça,% 3,1 artış gösterdi.

Lastik pazarı güçleniyor

Lastik vadeli işlem fiyatları arttıkça, lastik sektörünü etkileyen faktörler dış dikkat çekmiştir. Birincisi, mevcut iklim koşulları, Güneydoğu Asya'daki yağışların artması eğilimi üzerine odaklanarak doğal kauçuk üretimi için uygun olmaya devam ediyor.İkincisi, sentetik kauçuk için kapasiteden kullanım oranları, ihracat ve envanter seviyeleri gibi temel verilere dikkat edilmelidir. Ek olarak, makro düzeyde, kauçuk sektörü ile yerli hisse senedi piyasası arasındaki sürdürülebilir bağlantı gözlemlenmeyi gerektirir.

Makro bakış açısıyla: Birincisi, emtialardan kimyasal sektörüne sermaye rotasyonunun belirgin belirtileri var, gelecekte tarım ürünlerine yönelik potansiyel akışlar - doğal kauçuk için daha fazla fayda sağlayabilecek bir eğilim.İkincisi, doğal kauçuk için, ikinci çeyreğin nispeten pürüzsüz bir depolama süreci görüp göremeyeceği odaklanılırken, sentetik kauçuk son butadien ticaret beklentilerinin gerçekleştiği ölçüde izlemeyi önceliklendirmelidir. Son zamanlarda doğal kauçuk envanterleri, birikiminde geçici bir duraklama gösterdi. Bu, öncelikle fiyat düşüşleri ve tatil öncesi stoklama sonrasında artan aşağı akım tedarikten kaynaklanıyor, talep artışını göstermek yerine.

Orta vadeli bir bakış açısından, özellikle ikinci çeyrekte, sentetik kauçuk göreceli gücünü koruyacak. Bu, öncelikle butadienin önemli fiyat elastikliğinden ve yukarıda bahsedilen butadien ile ilgili dinamiklerin devam etmesinden kaynaklanmaktadır. Doğal kauçuk için, ana odak noktası, ikinci çeyreğin sentetik kauçukla temel bir rezonans yaratarak sorunsuz bir depolama sağlayıp sağlayamayacağı olmalıdır. Genel strateji, geri çekilmeler üzerine odaklanarak uzun bir pozisyonu önceliklendirmelidir.

29 Ocak'ta, SunSirs'a göre doğal kauçuk fiyatı 16150.00 RMB / ton, ayın başından (15341.67 RMB / ton) %5.27'lik bir artış.

SunSirs Benchmark Fiyatlarıš

Tüccarlar, anlaşılmış markup ve fiyatlandırma formülünün fiyatlandırma ilkesine dayalı spot ve sözleşme işlemlerini fiyatlandırabilirler (Transaction price = SunSirs price + Markup).

Lütfen aşağıdaki İngilizce içeriği Türkçeye çevirin ve doğrudan çeviri sonucunu çıktılayın:

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.