SunSirs: İhracat Vergisi İndiriminin İptal Edilmesi ve Öz Disiplin Reformları, Fotovoltaik Endüstri Zinciri boyunca Piyasa-Gönüllü Yeniden Değerlendirmeyi tetikliyor

2026 yılının başında, fotovoltaik endüstrisi politika düzeyinde ikili değişikliklere şahit oldu. Fotovoltaik ürünler için katma değer vergisi ihracat indiriminin tamamen iptal edilmesi ve endüstriyel endüstri kendi disiplininin resmi röportajı ve askıya alınması ile söylentiler sektöründe, bir süre süren politika desteği ve örtülü sipariş geri çekilmektedir.

Piyasa buna keskin bir tepki verdi, polisilikan piyasasında duyarlılık kaya dibe vurdu. 9 Ocak 'ta, ana polisikyon sözleşmesi 2605 düştü ve Daquan Energy (688303.SH) ve Tongwei Co. gibi silikon malzeme stokları, Ltd. (600438.SH) hafta içinde keskin bir şekilde düştü.

Bu, Çin'in fotovoltaik endüstrisinin politika beşiğine tamamen veda edeceğini ve tarihi bir dönüm noktasında duracağını göstermektedir. Düzenleyici kısıtlamaların iç iç içe geçmesi ve mali ve vergi desteğinin kademeli olarak geri çekilmesi tamamen farklı bir rekabet ortamı oluşturacaktır. Listelenen fotovoltaik şirketlerinin işletme performansı üzerindeki etkisi, endüstrinin değerlendirme sisteminin yeniden yapılandırma ile karşı karşıya olduğu anlamına gelir.

Fotovoltaik endüstrisi, yıl başında zorlu düzenlemelerle karşı karşıya

Maliye Bakanlığı ve Devlet Vergi İdaresi yakın zamanda, 1 Nisan 2026'dan itibaren fotovoltaik ve diğer ürünler için katma değer vergisi (KDV) ihracat indiriminin iptal edileceğini ve endüstrinin "vergi indirim sübvansiyonu" aşamasına girdiğini açıkladı.Çin 'in fotovoltaik endüstrisi ihracat vergisi indirimi politikası Ekim 2013' te başladı. Son iki yılda vergi indirim oranı kademeli olarak düştü. 1 Aralık 2024 tarihinden itibaren, fotovoltaik dilimler, hücreler ve modüller için ihracat vergisi indirim oranı% 13 ' ten% 9 ' a düştü, bu da o zamanlar vergi indirimlerinin iptal edilmesi için geçiş aşaması olarak kabul edildi.

Vergi indirimlerinin iptal edilmesinin arka planına dikkat etmek gerekir. 2024 yılından bu yana, Çin'in fotovoltaik ürünleri, ihracat fiyatları düşmeye devam ederek, denizaşırı pazarlarda giderek şiddetli bir rekabetle karşı karşıya kaldı ve "artılan miktar ama düşen fiyat" eğilimini gösterdi. 2025 yılında, daha yeni geçtiği Çin 'in fotovoltaik ihracatı yeni bir tarihi yüksek seviyeye ulaşmasına rağmen, şirketler, denizaşırı pazarları ele geçirmek için, iç rekabetin dışa dönüştüğünü gördüler ve düşük fiyatlardaki pazarları kavrama fenomeni yaygındır.Çin 'deki aşamalı aşırı kapasite ve düşük fiyatlar ile birlikte, tüm endüstri büyük kayıplara düştü.

Bu arada, fotovoltaik endüstrisindeki öz düzenleme yeni bir aşamaya girdi. 6 Ocak 'ta, Pazar Düzenlemesi Devlet İdaresi, Çin Fotovoltaik Endüstrisi Derneği ve Tongwei Co. gibi önde gelen silikon malzeme işletmelerine röportaj yaptı, Ltd., Ltd. Daquan Enerjisi ve Xinte Enerjisi. Anlaşıldı ki toplantının ana içeriği içermektedir€š ÆŠ ¥æœ‰- Hayır… 3åž„ Æ–- - - -Ž- Evet™ ©, işletmelerin düzeltme konusunda iyi bir iş yapmaları için açık düzeltme görüşleri ve gereksinimleri ortaya koymak, vb. Açık düzeltme gereksinimleri aşağıdaki gibidir: işletmelerin üretim kapasitesi, kapasiteden kullanım oranı, üretim ve satış hacmi ve satış fiyatı konusunda anlaşmaya varmasına izin verilmez; yatırım oranı aracılığıyla pazar bölünmesi, çıkış dağılımını veya kar dağılımını herhangi bir şekilde gerçekleştirmelerine izin verilmez; Mevcut ve gelecekteki fiyatlar, maliyetler, üretim ve satış hacmi gibi bilgiler hakkında iletişim ve koordinasyon yapmalarına izin verilmez.

Piyasa son derece hızlı ve keskin bir şekilde tepki verdi, polisiklikon vadeli işlemleri ardışık iki gün boyunca düştü. 8 Ocak'ta ana polisili silikon vadeli işlem sözleşmesi% 9 oranında düştü; 9 Ocak'ta% 8 daha düştü ve gün içi en düşük 50.080 yuan / ton'a dokundu. Silikon malzemeleri ile ilgili stoklar da aynı anda düştü.

Bu tur fotovoltaik endüstrisindeki kapsamlı öz disiplini 2025 yılında başladı.Üst akım silikon malzemeleri işletmeleri üretim kesintilerini arttırdıkça, silikon malzemelerinin fiyatı o yılın ikinci yarısında stabilize ve toparlandı ve önde gelen üreticiler üçüncü çeyreğinde kayıplarda önemli bir azalma gördü.

China Business News tarafından röportajlanan endüstri içi kişiler, bu hamlenin geçmişteki endüstrinin kendi disiplininin kısmi askıya alınması olduğuna ve fotovoltaik işletmelerin fiyat istikrarını korumak için artık "zaman ortaklara " güvenebileceğine inanıyor. Kısa vadede, öz disiplinli davranışlar endüstri kayıplarının daha da genişlemesini önledi ve ilk sonuçlar tanınmaya layık. Bunun tamamen değişmek yerine, esas olarak tekel karşıtı endişeleri ortadan kaldırmak için geçici bir ayarlama olduğuna inanıyoruz. Mevcut tekel karşıtı yönetmeliklere göre, satış fiyatı üretim maliyetinden daha yüksek olmalıdır, bu da polisikyon fiyatının mevcut spot fiyatından biraz daha düşük olan kilogram başına yaklaşık 50 yuan olarak korunması gerektiği anlamına gelir, "fotovoltaik endüstrisindeki bir kişi muhabirin dedi.

Talep sezon dışı döneminde fiyat artışlarını aktarmak zordur.

İhracat vergisi indirimleri, fotovoltaik işletmeler için önemli kâr kaynaklarından biriyken, endüstri öz disiplini, üretimi kontrol ederek fiyatları istikrar ederken, endüstriyi gerçek bir "çıplak yüzme" çağına getirerek, pazardaki gerçek arz ve talep, endüstri zincirinin fiyatlarını belirleyen temel faktör olacaktır.

Şimdiye kadar, yukarı akım silikon malzemelerinin, silikon waferlerin ve güneş hücrelerinin fiyatları artmaya devam etti, ancak aşağı akım modüllerin fiyatları nispeten geride kaldı ve güç santral geliştiricileri için kar marjlarının erozyonuna yol açtı.

Çin Demir Olmayan Metaller Endüstrisi Derneği Silikon Endüstrisi Şubesi tarafından geçen hafta yayınlanan açıklamaya göre, polisiklikon n-tip geri dönüştürülmüş malzemelerin ortalama işlem fiyatı ton başına 59.200 yuan idi, haftalık% 9.83 artış. Silikon malzemelerinin yükseliş eğilimi devam etti ve gevşek arz kalıbı değişmedi. Silikon wafers fiyatı daha önemli ölçüde arttı. N-tipi G10L monokristalin silikon waferlerinin ortalama işlem fiyatı, tatilden önce% 9,17 artışla parça başına 1,31 yuan oldu.

Silikon wafer üreticileri fiyatları korumak ve yükseltmek için güçlü bir istekliğe sahip olsa da, terminal modülü sektöründeki fiyatlar yükseliş eğilimini takip edemiyor. Bu arada, hücre sektörü, arz ve talep baskısını hafifletmek için aktif üretim kesintisi planlamaya başladı. InfoLink'in haftalık fiyat incelemesi, gümüş fiyatlarının hızlı artışıyla birlikte, hücre sektörünün önemli maliyet basıncını taşıyan ilk sektör olduğunu ve bu da tüm tedarik zinciri boyunca fiyat artışları beklentisini daha da arttırıyor. Modül sektörü de gümüş fiyatlarındaki artışı tekliflerini artırarak yansıtmaya başladı.

Talep tarafından, ilk çeyreği fotovoltaik endüstrisi için geleneksel mevsim dışıdır. Nispeten yavaş talep arka planında, modül fiyatlarının yukarı doğru ayarlanmasına karşı sayısız engel var.Üst akım ve aşağı akım sektörleri arasındaki fiyat müzakerelerindeki bu çıkmaz, geçen Cuma günü sermaye piyasasında keskin bir tepkiye yol açtı ve fotovoltaik sektöründe yüksek görünürlüğe sahip bileşen ve pil şirketlerinin hisse senedi fiyatları genel olarak düşerek, aşağı akım sektörlerin kar beklentileri hakkındaki piyasa endişelerini yansıttı.

Fiyat artışının son piyasa tarafından kabul edilmesi ve emilmesi talebe bağlıdır ve şu anda hala belirsizlik var. Bileşen üreticileri, politika uygulanmadan önce ' ihracat için acele ediyorlar ' ve bu, geçen yılın ilk çeyreğinde kurulan aceleyle biraz benzer. Bunun bazı işletmelerin yurtdışındaki siparişlerinin serbest bırakılmasını ilerleteceği göz ardı edilmiyor. Yurtdışındaki üretim ve satışların entegre edilmesini zaten başaran önde gelen üreticiler için, ihracat vergisi indirimlerinin iptal edilmesinin etkisi nispeten küçüktür." dedi.

İlk çeyreğin fotovoltaik endüstrisindeki talebdeki değişikliklerle ilgili olarak, InfoLink, yıl sonu dönemine girdikten sonra genel pazar talebinin zayıflamaya devam ettiğine dikkat çekti.İç piyasada mevcut siparişlerin yürütme hacmi kademeli olarak azalmış ve yeni siparişlerin görünürlüğü sınırlı; denizaşırı pazar da yıl sona ererken mal çekme hızını yavaşlattı. Yılın başlarına bakıldığında, mevsimsel olarak zayıf talep arka planına ve son artış modül fiyatlarının piyasa atmosferiyle birleştiğinde, satın alma tutumu bekleme eğilimindedir ve ilk çeyreğin siparişlerinin görünürlüğü hala yetersiz.

İkinci piyasadaki fonlar kısa süreli bir panik çıkış yaptı.

Politika ortamındaki değişim, sermaye piyasasını fotovoltaik sektörü için bir "değer yeniden değerlendirmesi" yapmaya zorluyor.İhracat vergisi indirimlerinden elde edilen net kâr desteğindeki düşüşün ve endüstri öz disiplininden gelen örtülü sipariş garantisinin ortadan kalktığı çift baskısı altında, fotovoltaik işletmelerin gelecekteki temelleri belirsizliğe düşmüştür.

Geçen hafta, kısa vadeli fonların toplu çekilmesi değerlendirmelere önemli ölçüde baskı yaptı. 8 - 9 Ocak tarihleri arasında, fotovoltaik sektörü büyük bir satışa maruz kaldı: ana polisillikon vadeli işlem sözleşmesi hafta için% 10.2 düştü, Tongwei Co., Ltd. 9'da işlem hacminin artmasıyla neredeyse% 4 düştü, GCL Technology (03800.HK)% 7,89'luk bir düşüşe kapandı ve Daquan Energy% 6'dan fazla düştü.

Sermaye piyasasındaki gittikçe daha şiddetli oyun, bu karışıklığın ve yeniden fiyatlandırma sürecinin en doğrudan tezahürüdür. Bir yandan, endüstri 2024-2025 yılları arasında dibe vurduktan sonra, fotovoltaik endüstrisinin genel değerlemesi tarihi bir düşük seviyede. Teknoloji ve demir dışı metaller gibi yüksek değerli endüstrilerle karşılaştırıldığında, fotovoltaiklerin mutlak değerlendirmesi çekicidir. Bununla birlikte, fotovoltaik, sadece düşük değerlendirme avantajı nedeniyle sermaye tahsis için yeterince cazip midir?

Geçen yıldan bu yana, fonlar fotovoltaik için yeni bir fiyat çapa bulmaya çalışıyorlar ve bu süreç birkaç nedenden dolayı bükülme ve dönüşler olacak. Birincisi, genel yerli talep nispeten yavaş, daha piyasa odaklı bir kıvrım noktası oluşturmak için endüstriyel zincir fiyatını destekleyemez; İkincisi, fotovoltaik endüstrisindeki orta akım bağlantılarının kalıbı nispeten parçalanmış, entegrasyonu daha zorlaştırıyor ve gelecekteki anti-involution'un nasıl gelişeceği hala belirsiz; Üçüncüsü, politika tekrar döndüğünde, "maliyet fiyatının altında satmamak " şartı altında, fiyat ve kâr geri kazanma mantığı değişti. Sadece ölçeğin genişlemesine ve endüstriyel zincir entegrasyonuna güvenen işletmelerin daha ciddi fiyatlandırma zorlukları ile karşılaşabileceğine ve piyasa tamamen piyasa odaklı rekabette kar esnekliği konusunda endişeli olduğuna inanıyoruz. Teknolojik tekrarlama (BC ve perovskit gibi), maliyet kontrolü (silikon tüketimi ve gümüş tüketimi gibi) ve küresel kanal düzeni önemli avantajlara sahip önde gelen işletmelerin bireysel stok fırsatları olarak keşfedilmeleri daha muhtemel." dedi.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.