SunSirs: Termal Kömür Fiyatları 2026 Çeyreğinde Aşağı Yakınında Sırabilir

2025 yılının dördüncü çeyreğinde, kömür piyasası arz-talep dinamikleri sıkılıktan göreceli kolaylığa kaydı. Yerli termal kömür fiyatları, aşağı baskı ve düzeltme ile karşı karşıya kalmadan önce genel olarak başlangıçta yükseldi.İleriye bakıldığında, 2026 yılının 1. çeyreğinde termal kömür talebi artışı sınırlı olabilir. Kömür madeninin üretimi, Bahar Festivali döneminde sadece hafif bir daralma ile nispeten istikrarlı kalması bekleniyor. Kömür fiyatları, dibe yakınlaşmadan önce aşağı doğru dalgalanma yapabilir.

Q4 2025 Kömür Fiyatları: Yükseyip Sonra Düştü

Yurtiçi termal kömür pazarı, fiyatların yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla 2025 yılının 4. çeyreğinde bir düşüşle birlikte genel bir yükseliş eğilimi yaşadı. Yulin bölgesindeki Q6000 kcal termal kömürünü örnek olarak alarak, ana akım pithead fiyatı 23 Aralık itibariyle 595-610 RMB / ton olarak kaldı, 3. çeyreğin sonundan 15 RMB / ton (% 2.55) artış. 4. çeyreğin ortalama fiyatı 645,7 RMB / ton, 3. çeyreğe göre 92,4 RMB / ton veya% 16,70 artış oldu. Zirve fiyatı, Kasım ayı sonlarında 680-700 RMB / ton'da meydana geldi ve aynı zamanda 2025'teki en yüksek noktayı işaret ederken, en düşük seviyesi, Ekim ayı başlarında 580-590 RMB / ton'da,% 17,95'lik bir fiyat dalgalanması aralığıyla ulaştı.

Genel olarak, 4. çeyreğin termal kömür arz-talep dinamikleri sıkılıktan göreceli kolaylığa kaydı. Kasım ayı ortasına kadar sürekli fiyat artışlarının ardından, beklentilerin altına düşen arz daralanması, yüksek envanterlerden gelen baskı ve soğuk bir kış için azalan beklentiler dahil olmak üzere faktörler nedeniyle kömür fiyatları aşağı doğru bir eğilim içine girdi.

Özellikle, arz tarafında, kömür üretiminde yıllık düşüş yavaş yavaş daraldı ve yıl sonu arz daralanması beklenenden daha az şiddetli oldu.

Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, Ocak'tan Kasım'a kadar, büyük ölçekli sanayi işletmelerindeki ham kömür üretimi 4.4 milyar tona ulaştı ve yıllık bir artış% 1.4 oldu.Özellikle Kasım ayından sonra, sıcaklıklar düştü ve Çin kritik kış zirve talep dönemine girdiğinde, büyük üretim bölgeleri ve büyük kömür işletmeleri aktif olarak iç arzını sağladı.Üretim salınımı, ham kömür üretimi aylık önemli bir büyüme ve yıla göre daralan bir düşüş göstererek iyileşti. Aralık ayında, büyük kömür madenlerinin çoğu proaktif tedarik çabalarına devam etti. Ayın ikinci yarısında, bazı madenler yıllık hedeflerini tamamladıktan sonra üretim ve satışları yavaş yavaş askıya aldı.

Envanterlere gelince, üç kuzey limanı (Qinhuangdao Limanı, Caofeidian Limanı ve Jingtang Limanı)ndaki kömür stokları dördüncü çeyreğinden bu yana sürekli birikmiş ve şimdi tarihsel yüksek seviyelere yaklaşmıştır. Liman otoritesi verilerine göre, 23 Aralık itibariyle, bu üç kuzey limanındaki kömür envanteri 29,75 milyon ton, tarihsel zirvenin altında - 1,31 milyon ton, ancak yılın en düşük envanteri seviyesinin 9.4 milyon ton üzerinde toplamda bulunuyordu. Kuzey limanlarındaki kömür envanterleri tarihsel olarak yüksek seviyelerde kalıyor ve bu da önemli ölçüde gevşek bir arz-talep durumunu gösteriyor. Liman kömür fiyatları, fiyat merkezi istikrarlı bir şekilde düşen şekilde aşağı baskıya maruz kalmaya devam ediyor. 23 Aralık itibariyle Qinhuangdao Limanı 'ndaki Q5500 kalorili termal kömürün teslimat fiyatı, yılın zirvesinden ton başına CNY125 düştü, ancak yılın alçakından ton başına CNY87 yükseldi.

İthalat açısından, yerli kömür ithalatı, iki faktörden dolayı dördüncü çeyreğinden bu yana nispeten yüksek seviyelerde kaldı: Birincisi, dördüncü çeyreğin Çin'in en yüksek kış kömür tüketimi sezonu ile örtüşmesi, güç santralindeki kömür tüketiminin artması ithal kömür talebini arttırdığı.İkincisi, ithal kömür fiyatları hala aynı kalori değerine sahip yerli kömürle karşılaştırıldığında belirli bir maliyet-performans avantajı sunar ve yerli kömür kullanıcılarını satın alma sırasında daha uygun maliyetli ithal kömür kaynaklarına öncelik vermeye yönlendirir. Bu ikili etkiler altında, yerli kömür ithalatı dördüncü çeyreğinden bu yana nispeten yüksek seviyelerde korunmaktadır. Genel Gümrük İdaresi verilerine göre, Kasım 2025 ' te kömür ithalatı 44.0534 milyon tona ulaşarak bu yılın en yüksek ikinci aylık hacmi olarak yer aldı.

Talep tarafında, piyasa desteği kuvveti dördüncü çeyrekte önemli ölçüde zayıflamadan önce başlangıçta güçlü kaldı. Zhuochuang Bilgi istatistiklerine göre, 18 Aralık itibariyle Shandong Eyaleti 'ndeki büyük santrallerin çalışma oranı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14,29 puan daha düşük olan% 85,71' dir.

Coal Prices May Hover Near Bottom in Q1 2026

Looking ahead to the next quarter, the supply side will see coal mines commence new annual production targets after the New Year, with output stabilizing and generally outperforming the latter half of December 2025. However, as the Lunar New Year approaches in the latter part of the twelfth lunar month, some mines will gradually suspend operations for holidays, causing a temporary contraction in market supply. Supply will resume as mines restart production around the Lantern Festival following the holiday. However, the sustained decline in coal prices will erode mine profitability and intensify loss pressures. Consequently, production costs are expected to impose a floor constraint on coal prices.

Talep tarafında, dördüncü çeyreğin piyasa desteği gücü başlangıçta güçlü kaldı, ancak daha sonra önemli ölçüde zayıfladı. Zhuochuang Bilgi istatistiklerine göre, 18 Aralık itibariyle Shandong Eyaleti 'ndeki büyük santrallerin çalışma oranı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14,29 puan daha düşük olan% 85,71' dir.

Kömür Fiyatları Çeyre 1'de 2026 'da Aşağı Yakınında Dönebilir

Önümüzdeki çeyreğe bakıldığında, arz tarafı, yeni yılın ardından kömür madenlerinin yeni yıllık üretim hedeflerine başlamasını, üretimin istikrarlı olmasını ve genel olarak Aralık 2025 ' in ikinci yarısını geride bırakacağını görecek. Ancak, on iki ayın ikinci bölümünde Ay Yeni Yılı yaklaştıkça, bazı madenler tatil için yavaş yavaş operasyonları askıya alacak ve piyasa arzında geçici bir daralma neden olacaktır. Madenler bayramdan sonra Fener Festivali etrafında üretime yeniden başlatıldıkça tedarik devam edecek. Bununla birlikte, kömür fiyatlarındaki sürekli düşüş maden kârlılığını aşındıracak ve kayıp basınçlarını yoğunlaştıracak. Sonuç olarak, üretim maliyetlerinin kömür fiyatları üzerinde zemin kısıtlaması oluşturması bekleniyor.

Talep tarafında, Ocak-Şubat kışın en soğuk döneminde düşer ve hava değişiklerine yakından dikkat etmesi gerekir. Ancak, orta-aşağı akım sektörlerindeki envanterlerin büyük ölçüde yüksek kalması ve güç dışı terminallerin güçlü fiyat baskı ve hacim kontrolü tedarik duygularını korumasıyla talep, Ocak ayının ilk yarısında zayıf eğilimine devam edebilir.İkinci yarıda, tatil öncesi stok talebi kademeli olarak ortaya çıkabilir ve potansiyel olarak kömür fiyatlarına geçici destek sağlayabilir, ancak envanter kısıtlamaları nedeniyle artış sınırlı kalır.Şubat ticaret faaliyetleri, Bahar Festivali tatilinden ötürü bastırılabilir. Mart ayına kadar, ısıtma mevsimi sona yaklaşırken, talep yavaş yavaş geleneksel sezon dışına geçerek destekleyici faktörleri azaltacaktır.

Genel olarak, yerli termal kömür pazarının 2026 Q1'de bir aşağı doğru eğilimi yaşaması ve ardından bir dip ve konsolidasyon yaşaması bekleniyor.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.