SunSirs: Yüksek kükürtli yakıt yağı pazarı daha fazla baskı ile karşı karşıya olabilir

Yakıt yağı piyasası Kasım ayı boyunca tutarlı bir düşüş eğilimini sergiledi. FU2601 sözleşmesi 2,854 RMB/tondan 2,426 RMB/ton civarında düşerken, LU2601 sözleşmesi 3,341 RMB/tondan 2,963 RMB/ton (26 Kasım itibariyle) düştü. Fiyatlar tek yönlü bir eğilim sergilediğinde, fiziksel endüstriden risk yönetimi talebi yükselir. Yüksek kükürtli yakıt yağındaki açık ilgi, 440.000 lottan 630.000 lot'a yükselterken, düşük kükürtli yakıt yağındaki açık ilgi 140.000 lottan 180.000 lot'a yükseldi. Artan jeopolitik belirsizlik ve önemli küresel makroekonomik değişkenler arasında, fiziksel endüstrinin risk yönetimi için türev piyasalarını proaktif kullanması, kurumsal esnekliği önemli ölçüde artıracaktır.

Yakıt yağı fiyatlarında tek taraflı düşüş, öncelikle ham petrol piyasasındaki göreceli zayıflıktan kaynaklanıyor. Rusya-Ukrayna müzakerelerinde yeni gelişmeler ortaya çıktıkça petrol fiyatı risk primleri daraldı. Daha önce ABD ' nin yaptırımlarının tırmanmasının ardından, Rus petrol alıcıları riskleri azaltmak için satın almalarını azalttı. Geçiş dönemi sona erdiğinde, büyük alıcılardan kısa vadeli ithalat düşüşleri meydana gelebilir. Bununla birlikte, gelecekteki gerginlikler hafiflenirse, riskler azalır veya yeni tedarik kanalları ortaya çıkarsa, alıcıların yavaş yavaş geri dönmeleri bekleniyor. Aşırı arz konusundaki mevcut piyasa endişeleri, gelecekteki odak noktası yaklaşan OPEC+ toplantısında üretim politikalarında potansiyel marjinal değişikliklere kaymaktadır.

Yakıt yağı piyasası yapısal ayrım sergilemektedir. Yüksek ve düşük kükürtli yakıt yağı fiyatları arasındaki dağılım, 60 $/tondan 90 $/tonun üzerine yükselirken, en alt seviyelerden yavaş yavaş geri döndü. Yayılmadaki bu yükseliş hareketi, öncelikle düşük kükürt kırma marjlarının artması yerine yüksek kükürt kırma marjlarının azalması ile tahrik edilir. Düşük kükürtli yakıt yağı piyasası, önceki kısa toparlanmasının momentumunu sürdüremediği için kırılgan kalıyor. Mevcut son derece düşük çatlak seviyeleri, rafinerinin ekonomik eşiğine yaklaştı ve muhtemelen piyasayı yeniden dengelemek için pasif arzın daralanmasını tetikledi - açılmasını zaman gerektiren bir süreç.Özellikle Kuveyt Petrol Şirketi, kasım ayında düşük kükürtli yakıt yağı ihracatını durdurdu ve potansiyel olarak arz ayarlamalarının başlamasına işaret etti.

Yüksek kükürtli yakıt yağı spot piyasası, hem aylık spreadler hem de spot primleri yavaş trendler göstererek belirgin marjinal zayıflık sergiliyor. Bu göreceli zayıflık, rafine ürün çatlaklarında, özellikle orta damıtık çatlaklarında sürdürülebilir güçle yakından bağlantılıdır. Güçlü rafine edilmiş ürün çatlakları, rafinerilerinin çalışma oranlarını artırmaya ve yüksek kükürtli yakıt yağı arzını pasif olarak arttırmaya teşvik etti. Bu arada, yüksek kükürtli yakıt yağının birincil tüketicisi olan Asya, bu ürüne marjinal talepte kademeli bir düşüş görüyor. Ticaret akışı verilerinin izlenmesi, Asya ' nın yüksek kükürtli yakıt yağı ithalatının Haziran ayında 2,9 milyon tonluk zirve noktasından Kasım ayında sadece 2,3 milyon tona düştüğünü gösteriyor.

Talep tarafında, Singapur Denizcilik ve Liman Otoritesi 'nden gelen en son veriler, Ekim ayında deniz yakıt yağı satışlarının yıllık% 1,2' lik hafif bir düşüşle 4,82 milyon tona ulaştığını gösteriyor. Bununla birlikte, Ocak-Ekim arası kümülatif satışlar hala yıllık% 1,7 oranında büyüme sürdürdü. Bu, deniz yakıt yağı talebinin küresel ticaret faaliyetlerine yönelik düşük riskler karşısında esneklik gösterdiğini göstermektedir. Düşük kükürtli yakıt yağı nispeten zayıf kalırken, düşük kükürtli deniz yakıt yağı satışları Ekim ayında aylık hafif bir artış gördü. Tarif artışının askıya alınması göz önüne alındığında, deniz yakıt yağı talebi üzerindeki downside riskleri kısmen azaltıldı.

İleriye bakıldığında, yakıt yağı pazarı yeniden dengelenme aşamasında kalıyor. Düşük kükürtli yakıt yağı için çatlak yayılması şu anda döngüsünün en altındadır. Rafineriler düşük kükürtli yakıt yağı arzını azalttıkça, çatlak yayılmasının yavaş yavaş yukarı doğru iyileşmesi bekleniyor. Yüksek kükürtli yakıt yağının gelecekteki yörüngesi, Rusya-Ukrayna müzakerelerinin sonucundan önemli ölçüde etkilenebilir. Bir barış anlaşması yapılırsa, Rusya ' nın yüksek kükürtli yakıt yağ ihracatının artması bekleniyor ve bu da yüksek kükürtli yakıt yağı pazarına daha fazla aşağı yönlü riskler oluşturuyor.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.