SunSirs: الفضة المجنونة ترتفع بأكثر من 60٪ في أقل من شهر - ردود الفعل الصناعية مختلطة

لا شك أن الفضة هي أكثر مجموعة المعادن "براقة" منذ عام 2026 ، حيث لا تتفوق على المعادن الأساسية مثل النحاس والألمنيوم فحسب ، بل أيضًا على المعادن الثمينة مثل الذهب.

أجرى مراسلون من Securities Times مؤخرًا تحقيقات ومقابلات ووجدوا أنه مع ارتفاع أسعار الفضة بشكل حاد ، "بعضهم سعيد بينما يشعر آخرون بالقلق.ونظراً لمجموعة واسعة من التطبيقات الصناعية، كان للزيادة الكبيرة في أسعار الفضة تأثير عميق على السلسلة الصناعية ذات الصلة.

الفضة المجنونة: ارتفاع بأكثر من 60٪ في أقل من شهر

الاتجاه التصاعدي لأسعار الفضة يتسارع.

خذ السعر الحالي للفضة في لندن في السوق الدولية كمثال.تظهر بيانات السوق أن السعر الحالي لفضة لندن قد اخترق مؤخرًا 117 دولارًا للأوقية الواحدة ، مما يعني أنه منذ عام 2026 ، في أقل من شهر ، تجاوزت الزيادة القصوى التراكمية في السعر الحالي لفضة لندن 60٪.وهذه الزيادة السريعة والهائلة مذهلة، ويتحقق ذلك على أساس الزيادة الكبيرة بالفعل في أسعار الفضة.في عام 2025 ، تجاوزت الزيادة السنوية التراكمية في السعر الحالي لفضة لندن 140 ٪ ، مما يسجل أكبر زيادة سنوية منذ بداية هذا القرن.

ويعتبر عدم التوازن بين العرض والطلب أحد الأسباب الرئيسية للزيادة المستمرة والكبيرة في أسعار الفضة.تشير وجهة النظر البحثية الأخيرة لشركة Hualian Futures إلى أن نمو جانب العرض من الفضة ضعيف بشكل ملحوظ ، في حين أن جانب الطلب لديه زيادات واضحة.يوفر تطوير الطاقة الكهروضوئية ومركبات الطاقة الجديدة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي دعمًا صارمًا للطلب على الفضة ، وكان سوق الفضة في حالة نقص في العرض للسنة الخامسة على التوالي.

ويعتقد باي وينشي، نائب رئيس اتحاد رأس المال الصيني للشركات، أن المنطق الأساسي وراء ارتفاع أسعار الفضة، والقوة الدافعة الأكثر أهمية، هو الاختلال الهيكلي بين العرض والطلب.وعلى عكس الذهب، فإن الارتفاع الحالي في الفضة مدعوم بأساسيات صناعية قوية بدلاً من مجرد مضاربة مالية.وفي الوقت نفسه، تتحول الفضة من "معدن صناعي مع استخدامات متناثرة" إلى مادة وظيفية محبوسة في الصناعات الرئيسية.على سبيل المثال ، وصل الطلب على الفضة في صناعة الطاقة الكهروضوئية إلى 198 مليون أوقية في عام 2024 ، وهو ما يمثل 17٪ من إجمالي الطلب ، وهو ما يزيد عن 2.6 ضعف المستوى في عام 2019.

وأشار باي ونشي إلى أنه في يناير 2026، انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة ذات مرة إلى حوالي 50، وسجلت أدنى مستوى جديد في ما يقرب من 13 عاما، مما يشير إلى أن الفضة دخلت مرحلة من القوة النسبية مقارنة بالذهب.تاريخيا، فإن نسبة الذهب إلى الفضة أقل من 50 عادة ما تعني أن الفضة دخلت مرحلة من القوة النسبية.في نوفمبر 2025 ، أدرجت الولايات المتحدة الفضة في قائمتها للمعادن الحرجة ، مما أدى إلى تكثيف المخاوف بشأن سلسلة التوريد وسلوك تكديس التجار ، وبالتالي تعزيز سمة الموارد الاستراتيجية للفضة.ومع ارتفاع سعر الذهب إلى 5000 دولار للأوقية، تحولت صناديق الملاذ الآمن إلى سوق الفضة مع تقلبات عالية ورافعة مالية عالية.الجولة الحالية من ارتفاع أسعار الفضة هي نتيجة لصدى عدم التطابق بين العرض والطلب والطلب الصناعي الصارم والسمات المالية ، والتي تختلف بشكل أساسي عن السوق المضاربة البحتة في التاريخ.ومع ذلك ، حذر أيضًا من أن الطلب الصارم من صناعات مثل الطاقة الكهروضوئية ومركبات الطاقة الجديدة والذكاء الاصطناعي قد وفر قاعًا متينًا لأسعار الفضة ، لكن الزيادة المفرطة على المدى القصير تراكمت بالفعل خطر التصحيح.

شركات التعدين في المنبع "بهجة" في حين أن صناعة الطاقة الكهروضوئية في المنبع تشعر بالبرد

ومع استمرار أسعار الفضة في الارتفاع بشكل حاد ، أصبحت شركات تعدين الفضة في المنبع الأعلى من السلسلة الصناعية بطبيعة الحال المستفيدين من هذا الاتجاه.

على سبيل المثال ، مدفوعة بعوامل مثل تعزيز أسعار الفضة ، حققت Shengda Resources دخلًا تشغيليًا قدره 1.652 مليار يوان صيني في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 ، بزيادة سنوية قدرها 18.29٪ ، وصافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركات المدرجة قدره 323 مليون يوان صيني ، بزيادة سنوية قدرها 61.97٪.

كما ينعكس التفاؤل بشأن الشركات المصبرية ذات الصلة بالفضة بشكل مباشر في أسعار أسهمها.في أقل من شهر منذ عام 2026، ارتفعت أسعار أسهم هونان الفضة وبايين غير الحديدية بأكثر من 100٪ تراكميا، في حين ارتفع سعر سهم شينغدا للموارد بأكثر من 90٪ تراكميا.

وعلى خلفية الارتفاع الحاد في أسعار الفضة، تخطط بعض الشركات لمواصلة دفع بناء مشاريع المعادن المتعلقة بالفضة أو زيادة أسهمها في مناجم الفضة.كشفت Shengda Resources مؤخرًا عن أن خطط الإنفاق الرأسمالي للسنوات القليلة المقبلة تشمل تطوير وبناء مشروع منجم Bayanbaoleg متعدد الفلزات لشركة Deyun Mining ، ومشروع منجم Miaohuang للنحاس والرصاص والزنك والفضة لشركة Guangxi Jinshi Mining ، بالإضافة إلى الاستحواذ على مشاريع الموارد المعدنية الأولية عالية الجودة مثل الفضة والذهب والنحاس.

والحالة على جانب الطلب الصناعي النهائي مختلفة إلى حد ما.من بين الطلب الصناعي الجديد على الفضة في السنوات الأخيرة ، تعتبر الفضة المستخدمة في الكهروضوئية محركًا أساسيًا لنمو الطلب.وأشار تشو شانينغ، الباحث البارز في مجموعة أبحاث الماكرو التابعة لمعهد أبحاث CITIC Futures، في مقابلة أجريت مؤخرا مع مراسل من Securities Times إلى أن التطبيقات الصناعية للفضة تتركز في مجالات مثل الإلكترونيات والأجهزة الكهربائية والطاقة الكهروضوئية ومواد اللحام والتصوير الفوتوغرافي والمجوهرات الفضية والأواني الفضية.بعد عام 2021 ، مع النمو المتفجر لصناعة الطاقة الكهروضوئية ، أصبحت الفضة المستخدمة في الطاقة الكهروضوئية المحرك الرئيسي لنمو الطلب في السنوات الأخيرة.

وعلى النقيض من "الفرح على الوجوه" لمؤسسات التعدين في المنبع الأعلى من سلسلة صناعة الفضة ، شعرت الصناعات المصبرية التي تستخدم الفضة كمادة خام بشكل مباشر بموجات البرد.ومن بين هذه، ربما يكون الوضع في صناعة الطاقة الكهروضوئية هو الأكثر تمثيلا.وتوقعت العديد من شركات الطاقة الكهروضوئية المدرجة بأنها ستعاني من خسائر كبيرة في عام 2025، وذكر العديد منها تأثير ارتفاع أسعار الفضة.

For example, Tongwei Co.,,كشفت المحدودة مؤخرًا أن الشركة تتوقع تحقيق صافي ربح يعزى إلى مالكي الشركة الأم من حوالي 9 مليارات يوان صيني إلى 10 مليارات يوان صيني في الخسائر للسنة المالية 2025.وفيما يتعلق بأسباب الخسارة المتوقعة، فإن شركة تونغوي،وذكرت المحدودة أنه خلال الفترة المشمولة بالتقرير ، حافظ الحجم الإجمالي للطاقة الكهروضوئية المثبتة حديثًا على نمو سنوي ، لكنه تباطأ بشكل كبير في النصف الثاني من العام.لم يتم تخفيف مشكلة فائض العرض الدوري في الصناعة بعد ، وانخفضت معدلات التشغيل لجميع الروابط في السلسلة الصناعية ، واستمرت أسعار بعض المواد الخام الأساسية مثل الفضة في الارتفاع ، واستمرت أسعار المنتجات في الانخفاض على أساس سنوي ، مما أدى إلى ضغوط تشغيل كبيرة في الصناعة.

تظهر توقعات الأداء السنوي لشركة Trina Solar لعام 2025 التي تم إصدارها مؤخرًا أن الشركة تتوقع أن يكون صافي الربح المنسوب إلى مالكي الشركة الأم خسارة تتراوح بين 6.5 مليار يوان الصيني و 7.5 مليار يوان الصيني في عام 2025 ، وصافي الربح المنسوب إلى أصحاب الشركة الأم بعد خصم غير الأرباح والخسائر المتكررة ستكون خسارة قدرها 6.9 مليار يوان صيني إلى 7.9 مليار يوان صيني في عام 2025.وذكرت ترينا خورشية أنه على الرغم من أن أسعار المنتجات الكهروضوئية ارتفعت تدريجيا في النصف الثاني من العام بسبب تقدم جهود الصناعة المضادة للانكماش ، إلا أن ربحية أعمال وحدات الشركة للعام بأكمله انخفضت مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي بسبب الارتفاع السريع في تكاليف المواد الخام الرئيسية مثل مواد السيليكون ومعجون الفضة ، مما أدى إلى خسارة في الأداء التشغيلي للشركة في عام 2025.

وقال أحد المطلعين في صناعة الكهروضوئية في مقابلة مع مراسل Securities Times إن سعر الفضة ارتفع بشكل كبير على مدى العام الماضي ، مما أدى بشكل مباشر إلى زيادة كبيرة في تكلفة عجينة الفضة ، وهو عنصر أساسي في تكاليف خلايا البطارية غير السيليكونية.في الوقت الحالي ، تجاوزت نسبة معجون الفضة في تكاليف الخلايا الكهروضوئية غير السيليكونية 50٪ ، وأصبحت حتى أكبر تكلفة فردية لبعض المكونات.وقد أدى ارتفاع تكلفة المواد الخام وانخفاض أسعار المنتجات النهائية إلى تشكيل فجوة قصية في الأسعار، مما أدى إلى ضغط شديد على هوامش الربح.وعلى الرغم من أن أسعار بعض المكونات قد انتعشت في ظل الترويج لسياسات "مكافحة الانكماش" والانضباط الذاتي في الصناعة، بشكل عام، فإن نقل ضغوط التكلفة إلى المصب لا يزال يواجه قيودا من الطلب على السوق وهيكل الصناعة.هذا هو أحد الأسباب التي جعلت صناعة الطاقة الكهروضوئية أبلغت بشكل عام عن خسائر في توقعاتها للأداء لعام 2025.

وذكر الشخص المذكور أعلاه في صناعة الطاقة الكهروضوئية أن الزيادة الحالية في أسعار الفضة هي تحدي شديد يواجه الصناعة.وتقوم شركتهم بتعزيز الإنتاج الضخم على نطاق واسع لتكنولوجيا "المعدنة الأساسية" ، وتسعى جاهدة للحد بشكل أساسي من اعتمادها على الفضة.

شركات معجون الفضة تستجيب بهدوء مع نموذج "الظهر إلى الظهر"

معجون الفضة هو مادة رئيسية تشكلت عن طريق معالجة الفضة في منتصف التيار ، وتوفير المواد الوظيفية الأساسية للمجالات الصناعية المصبية مثل الكهروضوئية والإلكترونيات.

لفهم تأثير ارتفاع أسعار الفضة على بعض شركات معجون الفضة ، في 26 يناير ، دعا مراسل من Securities Times مكتب سكرتير سوتشو Good-Ark كمستثمر.وقال الموظفون ذوو الصلة إن ارتفاع أسعار الفضة لم يكن له تأثير كبير بشكل خاص على الشركة لأنها تتبنى نموذج "الظهر إلى الظهر".عندما تشتري الشركة الفضة من الموردين، ينعكس سعر الفضة في سعر البيع للعملاء.وأوضح الموظفون أنه في إطار نموذج "الظهر إلى الظهر" ، فإن أسعار منتجات الشركة للعملاء هي في شكل "سعر الفضة + رسوم المعالجة".عندما يرتفع سعر الفضة ، يرتفع سعر منتج الشركة بشكل طبيعي ؛ عندما ينخفض سعر الفضة ، ينخفض سعر المنتج أيضًا بشكل طبيعي.لا تستفيد الشركة من الفرق في السعر الناجم عن ارتفاع أو انخفاض أسعار الفضة.وفقًا للبيانات ، تعد Jingyin New Materials تحت Suzhou Good-Ark واحدة من الشركات الرائدة في معجون الفضة في الصين ، مع منتجاتها الرئيسية بما في ذلك معجون الفضة ذات درجة الحرارة العالية للبطاريات PERC و TOPCon ذات الكفاءة العالية ، معجون الفضة ذات درجة الحرارة المنخفضة للبطاريات heterojunction (HJT) ، ومعجون النحاس المغلفة بالفضة ، إلخ ،تغطية مجموعة كاملة من المنتجات.

Dike Co.,وذكرت المحدودة أيضا في مسح بحثي مؤسسي حديث أن الشركة تعتمد بشكل رئيسي نمط إنتاج يعتمد على أوامر المبيعات ونمط شراء يعتمد على احتياجات الإنتاج.عادة ، في اليوم الذي يتلقى فيه أمر المبيعات ، فإنه يصدر أمر شراء مسحوق الفضة بناءً على أمر المبيعات وخطة الإنتاج وحالة المخزون.يتم تسعير سعر مبيعات منتجات معجون الفضة الموصل وسعر شراء مسحوق الفضة الرئيسي على أساس السعر الفوري للفضة من نفس الفترة أو فترة مماثلة.يسمح نموذج التسعير هذا بتأثير الأسعار الفورية للفضة على أسعار شراء مسحوق الفضة ليتم تمريرها إلى العملاء في المنبع من خلال تسعير المبيعات ، وبالتالي فإن الشركة لا تتحمل بشكل مباشر خطر التقلبات الكبيرة في أسعار مسحوق الفضة.ولزيادة الحد من مخاطر التقلبات في أسعار الفضة الفورية، تقوم الشركة بتحوط الفرق بين أوامر البيع وأوامر الشراء من خلال العقود الآجلة للفضة. Dike Co., Ltdوذكرت المحدودة أن التحوط الآجل من الفضة يرتبط ارتباطا وثيقا بالاحتياجات التشغيلية اليومية للشركة ولديه أساس تجاري واضح.وفقا للمعلومات عن شركة دايك،Ltd.الموقع الرسمي للشركة ، والشركة هي أول شركة مدرجة في الصين متخصصة في معجون الفضة الموصلة للطاقة الكهروضوئية وأشباه الموصلات ، مع منتجات تشمل معجون الفضة الموصلة المعدنية ومعجون الفضة الموصلة التواصل البيني.

ميزة: "الصيد الفضي" تحظى بشعبية ، والمجوهرات الفضية المغطاة بالذهب ساخنة مرة أخرى؟

ما مدى شعبية الفضة؟

عند المشي في شوارع شويبي ، شنتشن ، ستواجه أحيانًا أشخاصًا يسحبون عربات صغيرة محملة بقضبان الفضة الاستثمارية.

قبل حوالي نصف عام ، كان المصنع الذي نعمل معه لا يزال لديه 2000 قضبان فضية غير مباعة ، لكنهم بيعوا فجأة.وقال الشخص المسؤول عن متجر لاعادة تدوير المعادن الثمينة فى شويبى للصحفيين ان المصنع يعمل الآن ساعات اضافية للحاق بالانتاج . "نحن نتابع أيضا اتجاهات السوق.

وفي الوقت نفسه ، رأى المراسل أيضا بعض سياح هونغ كونغ القادمين إلى شويبيه "للمصيد عن الفضة".وقال بعض السياح في هونغ كونغ إن العديد من متاجر الذهب في هونغ كونغ بدأت في الحد من شراء القضبان الفضية ، مما يجعل من الصعب شرائها.من بين هؤلاء السياح في هونغ كونغ ، هناك عدد قليل من الأشخاص في منتصف العمر وكبار السن.خلال المحادثة معهم ، علم المراسل أن السبب في اختيارهم للاستثمار في قضبان الفضة هو أنهم يشعرون بأنهم أكثر أمانًا مع "الذهب والفضة الحقيقيين" ، وسوف يخزنونها في منازلهم في شنتشن.

يتذكر بعض التجار أنه في عام 2022 ، في عدادات المجوهرات ، تم استخدام الحلي الفضية كهدايا.على سبيل المثال ، فإن شراء خاتم من الماس سيحصل على كوب فضي وعاء فضي كهدايا ، وشراء سل