SunSirs: انخفاض أسعار النفط الخام لعدة أيام متتالية

في مساء 16 ديسمبر ، شهدت أسعار النفط الخام الدولية انخفاضًا حادًا: انخفضت العقود الآجلة لخام WTI إلى أقل من عتبة 55 دولارًا للبرميل ، في حين انخفضت العقود الآجلة لخام برنت في وقت واحد إلى أقل من خط الدفاع عند 60 دولارًا للبرميل.وعلى الصعيد المحلي، انخفضت العقود الآجلة للخام SC أيضًا إلى حوالي 420 يوان للبرميل الواحد، وسجلت أدنى مستوى جديد لهذا العام.وبحلول إغلاق التداول، انخفضت العقود الآجلة لخام WTI لتسليم يناير 2026 بمبلغ 1.55 دولار لتستقر عند 55.27 دولار للبرميل الواحد، بانخفاض بنسبة 2.73٪؛ وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت في فبراير بمبلغ 1.64 دولار لتستقر عند 58.92 دولار للبرميل الواحد، بانخفاض بنسبة 2.71٪؛ وأغلقت العقود الآجلة لخام SC عند 422.5 يوان للبرميل الواحد.

هذه الموجة من "الانهيارات" الجماعية اشتعلت على العديد من المشاركين في السوق على حينها.

وينبع الانخفاض المستدام الأخير في العقود الآجلة للنفط الخام من التأثيرات المشتركة لعوامل الاقتصاد الكلي والأساسيات والتوترات الجيوسياسية.أولاً، أدى ضعف الظروف الكلية إلى جانب تشديد السيولة إلى تراجع الأصول المقومة بالدولار.وفي رأيه، فإن أسواق الكلية في نهاية العام تحيط حاليا بظلالها "تشديد التوقعات".وفي الوقت الحالي، تتوقع الأسواق الدولية على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في 19 ديسمبر/كانون الأول.وقد أدى هذا التوقع إلى ارتفاع كبير في الين، مما أدى إلى علامات على تشديد التجارة القائمة منذ فترة طويلة بين دولار الولايات المتحدة والين الياباني.وقد أثر ذلك بشكل ملحوظ على السيولة في الأصول المقومة بالدولار، مما تسبب في تراجع الأصول المخاطر المقومة بالدولار الأمريكي بدرجات متفاوتة.

ثانياً، تتراجع أقساط المخاطر الجيوسياسية مع تظهر المحادثات الروسية الأوكرانية تقدماً جديدا.إن قسط المخاطر الجيوسياسية الذي دعم أسعار النفط منذ فترة طويلة يتلاشى الآن تدريجيا.صرح الرئيس الأمريكي ترامب مؤخرًا أنه بعد اجتماعه مع الرئيس الأوكراني زيلينسكي والقادة الأوروبيين ، أصبح اتفاق سلام لإنهاء الصراع الروسي الأوكراني "أقرب من أي وقت مضى".وقد أدى هذا الأخبار بشكل مباشر إلى تسريع تفكيك أقساط المخاطر الجيوسياسية في أسواق النفط الخام.

ثالثا، أدى تحقيق فائض العرض الأساسي إلى تكثيف ضغط المخزون.وتتحول مخزونات الخام البحرية المرتفعة في السابق تدريجيا إلى تخزين الخزانات البرية، في حين أدى ضعف الطلب المادي في الشرق الأوسط إلى زيادة انخفاض تقييمات الخام المحلي.وقد انقلب الهيكل القريب من الشهر لخام SC الآن إلى كونتانغو (حيث تتجاوز الأسعار الآجلة الأسعار على المدى القريب)، مما يعكس بوضوح توقعات السوق من فائض العرض الأساسي.

وأوضح يانغ آن، رئيس قسم الطاقة والكيماويات في هايتونغ Futures، أن الربع الرابع قد دخل مرحلة الذروة من ضغط فائض العرض في سوق النفط الخام.وقدم التقرير الشهري لهيئة تقييم البيئة الصادر في 11 ديسمبر/كانون الأول تأييدا حاسما، حيث نقح بشكل كبير حجم فائض إمدادات النفط الخام على مدى الشهرين الماضيين، حيث يتجاوز 4 ملايين برميل يوميا في المتوسط.وهذا يتماشى تماما مع مصادر البيانات العالية التردد المتعددة التي تشير إلى تراكم المخزون المستدام.وفي الوقت نفسه، تراجعت أسعار الكراك في وقود الديزل -وخاصة في الأسواق الأوروبية- بسرعة منذ ديسمبر/كانون الأول، مما عكس تماماً الاضطراب الناجم عن العقوبات الروسية وتؤكد هيمنة ديناميكيات فائض العرض.

والأهم من ذلك، أن الاستيلاء الأمريكي الأخير على ناقلة تحمل الخام الفنزويلي، والذي شلل الصادرات الفنزويلية فعلياً، أثار رد فعل السوق الصامت بشكل غير معتاد.وهذا يوضح على وجه التحديد أن العوامل الجيوسياسية لم تعد كافية لمواجهة الضغط الهبوطي الناجم عن فائض العرض.

ووسط ضغوط السوق المستمرة، أصبح مسار أسعار النفط الخام في عام 2026 نقطة محورية لجميع الأطراف.ووفقاً لتوليف الآراء المؤسسية، لا يزال "الانحياز الهابضي" هو التوقعات السائدة، على الرغم من أن الفرص المرحلية قد تظهر.

وعلى خلفية الضغوط الأساسية، من المتوقع أن تتحرك أسعار النفط الخام أكثر هبوطا في النصف الأول من عام 2026، مع الحفاظ على مسار هبوطي في الغالب.

ويتماشى هذا التقييم مع التوقعات الصادرة عن المؤسسات الدولية.وحذرت مجموعة ترافيغورا العملاقة العالمية لتجارة السلع الأساسية من أن سوق النفط سيواجه "فائضاً فائضاً" في عام 2026، في حين تتوقع مؤسسات مثل جولدمان ساكس أن ينخفض متوسط سعر النفط في العام المقبل إلى أقل من 60 دولاراً للبرميل.

ومع ذلك، فإن السوق ليس خاليا تماما من الفرص.وأشارت وكالة الطاقة الدولية (IEA) إلى أنه على المدى المتوسط إلى الطويل، فإن الزيادة في الطلب على الكهرباء المدفوعة بتطوير الذكاء الاصطناعي يمكن أن تقدم متغيرات جديدة إلى سوق الطاقة.وسيتطلب ما إذا كان يمكن لأسعار النفط أن تصل إلى القاع وتنتعش اهتماماً متواصلاً ببيانات المخزون من تقييم البيئة، وتنفيذ سياسات بنك اليابان، والتقدم المحرز في محادثات السلام الروسية الأوكرانية.

إذا كان لديك أي أسئلة ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@SunSirs.com.