أسعار النحاس ترتفع إلى مستويات قياسية: هل لا تزال الفرص الطويلة قابلة للحياة؟

يستمر الطلب على مركبات الطاقة الجديدة والطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح وشبكات الطاقة ومراكز البيانات في النمو ، ويعتبر السوق عمومًا هذه الجولة من انتقال الطاقة "تصميمًا قويًا طويل الأجل" لزيادة الطلب.وعلى هذا الأساس، أدى ضعف الدولار الأمريكي، وتوقع تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، و"الإغلاق" المؤقت للبورصات الخارجية إلى تضخيم منحدر اختراق الأسعار بشكل مشترك.

في الأسبوع الماضي ، ارتفعت أسعار النحاس في LME و SHFE معًا ، حيث وصل النحاس في LME إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 11210.5 دولارًا للطن الواحد ، مما أسجل أعلى مستوى تاريخي جديد ، واقترب العقد الرئيسي للنحاس في SHFE أيضًا من أعلى مستوى سابق.

كرر كوستاس بينتاس، رئيس أعمال المعادن في مجموعة موكوري للطاقة، مؤخرًا تأكيد حجة صعوده لأسعار النحاس وأصدر تحذيرًا من أن مخزونات النحاس العالمية معرضة لخطر المزيد من الاستنفاد مع تدفق وفرة المعادن في السوق الأمريكية.ووصف الوضع الحالي بأنه "فرصة كبيرة" لثيران النحاس.

ووفقا للتقارير، ذكر بينتاس أن تجارة المراجحة المربحة في الولايات المتحدة تجري عودة، مما سيؤدي إلى نقص في إمدادات النحاس خارج الولايات المتحدة، مما يدفع أسعار النحاس إلى الارتفاع.ويعتقد أنه إذا نظر المرء ببساطة إلى اتجاهات السوق الحالية من منظور رياضي، فإن نقص العرض وارتفاع الأسعار سيكونان الإجابات الوحيدة، وفي نهاية المطاف حتى المشترين الصينيين سيتعين عليهم دفع قسط أعلى لضمان العرض.وإذا استمر تدفق رأس المال الحالي، فإن أجزاء أخرى من العالم ستواجه معضلة "نفاد النحاس".

ويعتقد وو زيجي، الباحث في مجال النحاس في شركة جينكسو للعقود الآجلة، أن السبب الأساسي للارتفاع الحالي في أسعار النحاس هو انخفاض العرض.فمن ناحية، لم تف البلدان الرئيسية المنتجة للنحاس مثل شيلي بالتوقعات هذا العام، كما انخفض الإنتاج المحلي من النحاس المكرر مؤقتا.وكانت استيراد المنتجات الوسيطة مثل الخردة النحاسية والنحاس الأنودية في مستوى منخفض في السنوات الأخيرة ، وكانت رسوم معالجة الصهر في مستوى منخفض تاريخيا لفترة طويلة ، حتى تقترب من القيم الصفرية أو السلبية في مرحلة ما ، مما يعكس بوضوح مشكلة نقص العرض في نهاية تركيز النحاس.ومن ناحية أخرى، حافظت مخزونات النحاس الإجمالية في البورصات المحلية والأجنبية على اتجاه هبوطي، كما أن مخزونات النحاس التي تراقبها بورصة شنغهاي للعقود الآجلة منخفضة ولا تزال في الانخفاض في الآونة الأخيرة.من جانب الطلب ، يستمر الطلب في مجالات مثل مركبات الطاقة الجديدة ، وطاقة الرياح الكهروضوئية ، وشبكات الطاقة ، ومراكز البيانات في النمو ، ويعتبر السوق عمومًا هذه الجولة من تحول الطاقة زيادة في الطلب على "دورة طويلة ، وتصميم قوي".وعلى هذا الأساس، أدى ضعف الدولار الأمريكي، وارتفاع درجة الحرارة في توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، و"إغلاق" وجيز للبورصات الخارجية إلى تضخيم منحدر انخفاض الأسعار إلى الصعود.

يعتقد شياو جينغ ، الشخص المسؤول عن مجموعة المعادن غير الحديدية في مؤسسة التمويل الدولية ، أن سعر العقود الآجلة للنحاس في LME وصل إلى مستوى قياسي ليلة الجمعة الماضية ، مما يعكس بشكل بديهي حماس رأس المال لتخصيص المراكز الطويلة.على جانب العرض ، تم تنقيح معدل نمو إنتاج مناجم النحاس الرئيسية في عام 2025 بشكل مستمر إلى أسفل ، ومن الصعب تحقيق تقدم كبير في استئناف المناجم الكبيرة في الربع الأول من عام 2026 ، وفي الوقت نفسه ، دفع انخفاض رسوم معالجة العقود طويلة الأجل في إطار لعبة التعدين والصهر مصاهر الصين واليابان إلى تقليل قدرة المناجم واحدة تلو الأخرى.من منظور استثماري ، يعتقد السوق عمومًا أن أسعار النحاس أقل من قيمتها نسبيًا ، ويظهر النمط الفني أن سعر النحاس في LME قد اجتاز علامة 10000 دولار / طن ، مما يعني أنه فتح مساحة لزيادة الأسعار على المدى الطويل.

من منظور منطقي المعاملات، يعتقد وو زيجي أن السوق يستخدم أسعار آجلة أعلى "لتوازن" فجوة العرض المتوقعة.يتبع سعر النحاس في شنغهاي أسعار السوق الأجنبية في حين يتأثر أيضًا بالطلب المحلي الفعلي ونسبة الواردات إلى التصدير وأسعار الصرف.منذ بداية العام ، ارتفع سعر النحاس في شنغهاي من حوالي 70،000 يوان / طن إلى ما يقرب من 90،000 يوان / طن ، ولكن بعد أن تجاوز السعر 90،000 يوان / طن ، انخفض حجم المعاملات الفورية واستعداد المشترين المصبعيين لتسليمها بشكل كبير.وتظهر البيانات أن إنتاج النحاس المكرر في سبتمبر شهد انخفاضًا كبيرًا على أساس سنوي لأول مرة ، وأدت تعديلات النظام الضريبي والصيانة المركزية إلى زيادة الضغط على الإنتاج التدريجي.تجاوز الانخفاض السنوي في واردات النحاس الأنود في الصين 10 ٪.وعلى جانب الطلب، أدى الانخفاض في العقارات وبعض مشاريع البنية التحتية إلى انخفاض الاستهلاك الطرفي للأسلاك والكابلات، ولكن الاستثمار في مركبات الطاقة الجديدة، وأكوام الشحن، ومحطات طاقة الرياح والطاقة الشمسية، وشبكات الطاقة عالية الجهد فائقة، حافظ على معدل نمو مرتفع.واستمر انتعاش التصنيع وتجديد البنية التحتية وبناء مراكز البيانات في دفع نمو الطلب على النحاس في الخارج.

وقال شياو جينغ ان معنويات سوق الثور على المدى المتوسط والطويل فى العقود الآجلة للنحاس فى شانغهاي قوية .وعلى الجانب الكلي، كانت سيولة الأسواق المالية العالمية في نوفمبر/تشرين الثاني ضيقة محلياً، مما لم يكن له تأثير سلبي على نمط أسعار النحاس.وقد تحسنت قدرة السوق الفورية المحلية على التكيف مع ارتفاع أسعار النحاس تحسنا كبيرا مقارنة بالربع الثاني من العام الماضي، ومعظم الوقت في نوفمبر، تم الحفاظ على التداول عند قسط معين، وكانت المخزونات الاجتماعية في الأساس هي نفسها كما في أكتوبر.

وبالنظر إلى السوق المستقبلية، قال وو زيجي إنه بعد ارتفاع كبير وخلق مستوى قياسي جديد، من المرجح أن يشهد سعر النحاس في ديسمبر مجموعة واسعة من التوحيد على مستوى عال.فمن ناحية، كانت المراكز الطويلة السابقة مربحة، وأي اضطرابات كلية أو عاطفية يمكن أن تؤدي إلى الطلب على تحقيق الربح، مما تسبب في تقلب سعر العقود الآجلة حول أعلى مستوى سابق.ومن ناحية أخرى، فإن عوامل مثل ضيق المعروض من مركز النحاس المكرر، وانخفاض رسوم المعالجة، وانخفاض المخزون تحد من مساحة تعديل الأسعار.ولذلك، فإن ديسمبر يشبه عملية يعيد فيها السوق تسعير قوة الطلب الحقيقي على النحاس على مستوى عال والبيئة النقدية الكلية.وستؤثر نتائج اجتماع سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة والصين، والتقلبات في الأسواق المالية الخارجية تأثيرا مباشرا على سعر النحاس.من إيقاع إنتاج المناجم المكشوف ، وخطط التوسع في الصهر والصيانة ، لا يزال إمدادات النحاس المكرر العالمية في توازن ضيق بشكل رئيسي قبل وبعد عام 2026 ، ومن الصعب على المشاريع الجديدة الإفراج عن طاقة إضافية كافية في فترة زمنية قصيرة.وعلاوة على ذلك، فإن الطلب الهيكلي مثل انتقال الطاقة وشبكة الطاقة والاستثمار في مراكز البيانات لن ينكمش بشكل كبير بسبب ارتفاع الأسعار، مما يعني أنه من المتوقع أن يستمر مركز أسعار النحاس في البقاء في النطاق المرتفع التاريخي.وأضاف "يجب التركيز على الجوانب الثلاثة التالية في المستقبل: أحدها هو إيقاع انتعاش إنتاج المناجم؛ والثاني هو وضع الطلب المحلي؛ والثالث هو السياسة النقدية العالمية واتجاه مؤشر الدولار الأمريكي". "

وقال شياو جينغ إن المخزونات الحالية من النحاس في شنغهاي قد تستمر في الارتفاع ، وقد يخترق سعر النحاس من الخارج علامة 12000 دولار للطن الواحد في الربع الأول من عام 2026.

إذا كان لديك أي استفسارات أو احتياجات الشراء ، فلا تتردد في الاتصال بـ SunSirs مع support@sunsirs.com.