SunSirs : le spandex reste en excédent significatif, les prix restant à des niveaux bas

Depuis 2022, les prix de l'spandex sont en baisse constante, ce qui a incité les petits et moyens producteurs à quitter le marché tandis que les grandes entreprises ont étendu leurs capacités contre la tendance. Si les prix de l'spandex restent déprimés, de nouvelles réductions de capacité pourraient se produire d'ici 2026, ce qui pourrait conduire l'industrie vers une consolidation oligopolistique.

Lors d'une récente conférence d'information pour les investisseurs, Huafeng Chemical (002064.SZ) a déclaré que les cinq principaux producteurs de spandex représentent désormais environ 80% de la capacité totale de l'industrie, une augmentation significative par rapport aux années précédentes. Le secteur affiche une forte concentration parmi les principaux acteurs, un remplacement accéléré de capacités obsolètes et une double trajectoire de transformation verte et de concurrence différenciée.

Malgré la suroffre significative actuelle en spandex, les principales entreprises étendent activement leurs capacités. Le projet d'expansion de la capacité d'expansion de 75 000 tonnes de spandex de Huafeng Chemical progresse régulièrement, avec le début de la production par étapes prévu avant la fin de 2026. Le 4 janvier, Xinxiang Chemical Fiber a officiellement commencé la première phase de son projet de fibres de spandex fonctionnel de 100 000 tonnes. La société prévoit que la nouvelle capacité adoptera la technologie de filage à haute densité de 150 têtes / 200 têtes, ce qui devrait produire de meilleurs résultats de réduction des coûts.

La polarisation de l'industrie s'intensifie

Depuis mai 2023, les calculs indiquent que l'industrie de l'spandex a maintenu des marges bénéficiaires brutes négatives, avec des pertes persistantes depuis plus de deux ans.

Les données indiquent que les prix intérieurs de spandex en Chine en 2025 continueront la tendance à faible niveau observée en 2024, fluctuant à des niveaux déprimés tout au long de l'année. Les prix ont augmenté avant de reculer à près des plus bas de cinq ans.À la fin de l'année, le prix de l'spandex 40D conventionnel sur le marché de la Chine orientale variait entre 22 000 et 24 500 yuans par tonne, avec une moyenne annuelle de 23 800 yuans par tonne, soit une baisse de 12,3% d'une année sur l'autre.

Les bénéfices de l'industrie restent sous pression soutenue, avec des divergences importantes dans la rentabilité entre les producteurs de spandex. La tendance actuelle à la consolidation de l'industrie s'est intensifiée, conduisant à la sortie progressive de certaines capacités de production obsolètes.

Le 31 juillet de l'année dernière, Taiguang Chemical Fibre (Changshu) Co., Ltd. a annoncé la cessation des activités de son usine à l'étranger de Changshu, en Chine, d'une capacité de 28 000 tonnes. Hyosung Spandex (Jiaxing) Co., Ltd. Ltd. La ligne de production de Jiaxing sera progressivement fermée. Lianyungang Duzhong Spandex Co., Ltd. Ltd. La capacité de 30 000 tonnes est prévue pour la phase de retrait d'août 2025.

Parallèlement, les grandes entreprises continuent d'accroître leurs capacités, les régions occidentales émergeant comme l'emplacement préféré pour les principaux acteurs. La première phase du projet de 30 000 tonnes de Yinchuan Lycra dans le parc industriel de Suyin a commencé sans heurts. La base de Ningxia de Hyosung Spandex a libéré sa capacité de 142 000 tonnes, tandis que la base de Ningxia de Taihe New Materials a maintenu des taux d'utilisation élevés pour sa capacité de 85 000 tonnes, atteignant un taux d'approvisionnement local de matières premières remarquable de 95 %. L'effet de grappes dans la région du nord-ouest commence à prendre forme.

En 2026, de nombreuses entreprises de spandex continueront de faire face à des défis importants, certaines sortant potentiellement du marché. Plusieurs entreprises souffrent actuellement d'un flux de trésorerie épuisé et d'une baisse des taux d'exploitation, ce qui les rapproche de la fermeture.

Les principales entreprises se concentrent sur les produits différenciés et les avantages d'échelle

Au milieu du ralentissement de l'industrie, les principaux fabricants de spandex intensifient leurs efforts dans des segments de produits différenciés pour poursuivre de nouvelles opportunités de croissance.

La demande intérieure de spandex devrait connaître une reprise modérée en 2025. La croissance soutenue des applications à haut taux d'addition pour les vêtements sportifs et d'extérieur, couplée à l'expansion de la demande des secteurs émergents tels que les textiles médicaux, les intérieurs automobiles et les objets portables intelligents, entraîneront une augmentation constante de l'utilisation de spandex différencié. La consommation annuelle apparente est estimée à environ 1,092 millions de tonnes, ce qui représente une augmentation de 14% d'une année sur l'année.

Lors d'une récente conférence d'information pour les investisseurs institutionnels, Huafeng Chemical a révélé qu 'il ajustait son mix de produits en fonction de la demande du marché, avec des produits différenciés représentant actuellement environ 25 % de son portefeuille.

En ce qui concerne Xinxiang Chemical Fibers, les ventes d'épandex de qualité médicale et fonctionnel pour les vêtements de sport restent stables, la société étant le leader de l'industrie en termes d'utilisation de la capacité. En décembre 2025, la société a annoncé son intention d'investir 1,22 milliard de CNY dans un projet de spandex fonctionnel de 100 000 tonnes afin d'élargir davantage son avantage de capacité haut de gamme.

En ce qui concerne Taihe New Materials, les informations publiques indiquent que l'activité spandex de la société est en cours de phase d'ajustement de la structure des produits, en se concentrant sur l'avancement dans le secteur de la spécialité spandex.

Les domaines d'application émergents deviendront les moteurs clés du développement de l'industrie de l'épandex. La demande dans des domaines tels que les vêtements intelligents et les appareils médicaux continuera de croître.À mesure que les capacités de production obsolètes sont progressivement supprimées, les prix de l'spandex peuvent rebondir après avoir fluctué à des niveaux bas, avec des profits divergents (les produits haut de gamme commandent des marges brutes plus élevées). L'industrie passera progressivement des déséquilibres de l'offre et de la demande à court terme et des pressions sur les bénéfices vers un développement de haute qualité caractérisé par une optimisation structurelle et une dynamique équilibrée de l'offre et de la demande. Les entreprises de premier plan domineront le marché grâce à des avantages en termes de coûts et à des offres différenciées.

Dans les conditions actuelles du marché, le leader de l'industrie Huafeng Chemical maintient une solide rentabilité, tandis que Xinxiang Chemical Fibers opère près de rentabilité. La plupart des autres entreprises restent non rentables.À mesure que les principaux acteurs étendent encore leurs capacités, leurs avantages d'échelle combinés à l'adoption de nouvelles technologies peuvent entraîner une concentration accrue de l'industrie.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 12 janvier, le prix de référence de l'spandex, selon SunSirs, était de 23 600,00 RMB / tonne, inchangé depuis le début du mois.

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